TCL智家(002668) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

TCL智家 002668.SZ

行业 白色家电 · 上市 2012-04-16 · 总股本 10.8411亿股 · 全流通

¥9.55

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

10.39

静态 PE 10.12

2.70

市净率

总市值

104亿

流通市值 104亿

换手率

0.14%

量比 1.37

成交额

0.15亿

振幅 1.99%

TTM 股息率

2.13%

每股派息 ¥0.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 11

区间位置 39.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-15.93%

历史价格分位（150日）：40.7%

近 20 日涨跌

-11.90%

近 60 日 +5.76%　近 120 日 +2.07%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.55 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	9	1.07	1.02 ~ 1.13	+3.29%	8.93x	12亿
2027E	9	1.18	1.10 ~ 1.23	+10.28%	8.09x	13亿
2028E	9	1.29	1.19 ~ 1.35	+9.32%	7.40x	14亿

2025A 实际净利润 11.23亿 ÷ 总股本 10.8411亿股 = EPS 1.04 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	183.61亿	185.31亿	197.43亿	210.73亿	224.04亿
营业收入增长率	20.96%	0.93%	6.54%	6.73%	6.30%
净利润(元)	10.19亿	11.23亿	11.63亿	12.79亿	13.95亿
净利润增长率	29.58%	10.22%	3.22%	9.96%	8.65%
每股净资产(元)	2.23	3.27	4.14	5.09	6.11
净资产收益率	53.22%	37.69%	27.00%	23.93%	21.64%
市盈率(动态)	10.18	9.20	8.95	8.15	7.50

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.93x

¥9.55 ÷ EPS 1.07　· 2027E 8.09x · 2028E 7.40x

EPS 增速 CAGR

7.59%

2025A 1.04 → 2028E 1.29（3年）· 预测期 CAGR 9.80%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.18

合理区间　预测期口径 0.91

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.39x / 前向 8.93x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.93 ÷ (CAGR × 100) = 1.18，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 7.59% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.17	+0.21	-0.38	5
近 10 日	+0.66	+0.89	-0.23	10
近 20 日	+2.13	+3.02	-0.89	20
近 60 日	+7.96	+8.94	-0.98	60
近 120 日	+6.91	+10.48	-3.57	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 2.13亿，其中特大单净流入 3.02亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 57/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 2.13亿。
近 120 日累计净流入 6.91亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.79亿。
短窗口：近 5 日 -0.17亿，近 10 日 +0.66亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 104亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	30,231	-16.00%	35,861	34万元
2026-03-31	35,989	+7.32%	30,123	29万元
2026-02-28	33,534	+8.10%	32,329	31万元
2025-12-31	31,022	-14.24%	34,947	33万元
2025-09-30	36,172	-2.23%	29,971	29万元
2025-06-30	36,997	-0.54%	29,303	28万元
2025-03-31	37,196	-1.48%	29,146	28万元
2025-02-28	37,753	+5.98%	28,716	27万元
2024-12-31	35,623	-16.37%	30,433	29万元
2024-09-30	42,598	—	25,450	24万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 30,231 户，环比 -16.00%（减少 5,758 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 42,598 户起算，两年半累计减少 -29.0%，筹码趋于集中。
户均流通股由 25,450 股升至 35,861 股，户均市值 34 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.78% 与主力资金近 20 日净流出 2.13亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-27

2026年一季报点评：收入稳增彰显龙头风范，经营质量提升趋势延续

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶2026-04-27EPS预测 1.09 / 1.22 / 1.34（26/27/28E）

外销稳定，产业链协同效率提升

增持山西证券研究员陈玉卢2026-03-16EPS预测 1.07 / 1.19 / 1.30（26/27/28E）

2025年报点评：经营性盈利稳步提升，开启分红回报股东

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶2026-03-12EPS预测 1.14 / 1.24 / 1.34（26/27/28E）

TCL智家：2025Q3业绩快增盈利改善，全球化战略打开增长空间

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲,金桐羽2025-11-01EPS预测 1.23 / 1.35 / 0.00（26/27/28E）

TCL智家：2025Q2经营稳健，H1海外TCL品牌亮眼

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲,金桐羽2025-09-02EPS预测 1.19 / 1.27 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报点评：冰箱出口景气延续，结构升级拉升盈利

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,邹会阳2025-04-25EPS预测 1.14 / 1.24 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评：外销维持高增长，两大主体释放盈利能力

增持西南证券研究员龚梦泓2025-03-12EPS预测 1.22 / 1.39 / 0.00（26/27/28E）

2024年报点评：收入业绩较快增长，经营质量进一步优化

增持国信证券研究员陈伟奇,王兆康,邹会阳2025-03-11EPS预测 1.14 / 1.24 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、山西证券、太平洋、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.23 元区间（中位 1.14），与同花顺一致预期 1.07 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.13%

¥0.20 ÷ 现价 ¥9.55

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.33pct

股息率 2.13% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-22	2.04	0.20	2025-12-31	2.10%	实施分配
2018-07-06	0.62	0.06	2017-12-31	0.31%	实施分配
2017-05-11	2.50	0.25	2016-12-31	0.40%	实施分配
2016-07-07	1.62	0.16	2015-12-31	0.24%	实施分配
2015-06-05	2.80	0.28	2014-12-31	0.76%	实施分配
2014-06-17	2.30	0.23	2013-12-31	1.28%	实施分配
2013-06-26	1.00	0.10	2012-12-31	0.75%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-22 每股 ¥0.20。2025 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2017 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2016 年度合计每股派息约 ¥0.25（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.39x、前向 PE 8.93x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 39.9% 分位、150 日价格分位 40.7%，距 52 周高点 -15.93%。
PEG 维度：合理。PEG 1.18（预测期口径 0.91），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 7.59%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.13%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.33 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 10.22% · 2026E 3.22% · 2027E 9.96% · 2028E 8.65% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 30,231 户，环比 -16.00%（-5,758 户），自 2024-09-30 起累计 -29.0%。
融资余额：60 个交易日由 5.48亿变为 5.11亿（-6.78%），占流通市值 4.94%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 2.13亿、近 120 日净流入 6.91亿，净流入天数 57/120（占比 48%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.93x 不变，股价对应 EPS 1.29 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.37%；叠加 2.13% 股息，综合年化约 10.50%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 +236.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.23 元区间（中位 1.14），与同花顺一致预期 1.07 元存在一定分歧。2.13% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.22% · 2026E 3.22% · 2027E 9.96% · 2028E 8.65%；ROE 由 37.69%（2025A）下滑至预测 21.64%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.70x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 9 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002668/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:30。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比