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万润新能 688275.SH
行业 电池 · 上市 2022-09-29 · 总股本 1.2612亿股 · 全流通
¥73.92
+0.02　+0.03%
收盘 2026-09-03 09:43
PE(TTM)
22.76
静态 PE 7.74
PB
1.66
市净率
总市值
93亿
流通市值 92亿
换手率
0.30%
量比 1.15
成交额
0.28亿
振幅 1.35%
TTM 股息率
0.00%
每股派息 ¥0.00
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
588411013716318926-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 18052周低 67现价 73.92收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
67 ~ 180
区间位置 6.3%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-58.93%
历史价格分位（150日）：5.3%
近 20 日涨跌
-8.19%
近 60 日 -39.90%　近 120 日 -33.41%
最新交易日
74.69 / 73.69
最高 / 最低　换手率仅 0.30%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 7 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥73.92 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2024E10.120.12 ~ 0.12—616.00x0亿
2025E12.672.67 ~ 2.67+2125.00%27.69x3亿
2025E1-3.54-3.54 ~ -3.54-232.58%—3亿
2026E14.834.83 ~ 4.83—15.30x6亿
2026E39.817.63 ~ 11.30+103.11%7.54x6亿
2027E313.4410.87 ~ 16.41+37.00%5.50x17亿
2028E218.0814.58 ~ 21.57+34.52%4.09x23亿
2023A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 1.2612亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。 2024E 为当前财年，1 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2024E）
616.00x
¥73.92 ÷ EPS 0.12　· 2025E 27.69x · 2025E — · 2026E 15.30x · 2026E 7.54x · 2027E 5.50x · 2028E 4.09x
EPS 增速 CAGR
—
2023A — → 2028E 18.08（5年）· 预测期 CAGR 250.35%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
—
不适用 　预测期口径 2.46
PE 消化至 30x 需要
无法消化（增速 ≤ 0）
当前 PE(TTM) 22.76x / 前向 616.00x，PE(TTM) 低于 30x、前向 高于 30x，两者有分歧
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2023A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.66x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+1.4+0.7+0.0-0.7-1.42026-06-10 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.13亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.01亿）2026-06-12 主动买卖净额 +0.42亿（特大单 +0.13亿）2026-06-15 主动买卖净额 +0.22亿（特大单 +0.26亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.49亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.64亿（特大单 +0.69亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.32亿（特大单 +0.15亿）2026-06-22 主动买卖净额 +1.22亿（特大单 +1.17亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.47亿（特大单 -0.06亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.24亿（特大单 -0.16亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 +0.19亿）2026-06-26 主动买卖净额 -0.85亿（特大单 -0.00亿）2026-06-29 主动买卖净额 -0.01亿（特大单 +0.11亿）2026-06-30 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.06亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.56亿（特大单 +0.23亿）2026-07-02 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 -0.17亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.49亿（特大单 -0.17亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.02亿）2026-07-07 主动买卖净额 +0.20亿（特大单 +0.09亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.50亿（特大单 -0.02亿）2026-07-09 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.16亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 +0.02亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.17亿（特大单 -0.03亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.13亿）2026-07-15 主动买卖净额 -0.01亿（特大单 -0.04亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.29亿）2026-07-17 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.02亿）2026-07-20 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 -0.06亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.05亿（特大单 -0.04亿）2026-07-22 主动买卖净额 -0.38亿（特大单 +0.04亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.43亿（特大单 +0.17亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.55亿（特大单 -0.11亿）2026-07-27 主动买卖净额 -0.17亿（特大单 -0.09亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.58亿（特大单 -0.19亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.09亿（特大单 +0.04亿）2026-07-30 主动买卖净额 -0.39亿（特大单 -0.13亿）2026-07-31 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 -0.09亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.21亿）2026-08-04 主动买卖净额 +0.18亿（特大单 +0.09亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.33亿（特大单 +0.12亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.05亿（特大单 +0.02亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 -0.01亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.00亿（特大单 -0.04亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.04亿（特大单 +0.02亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.22亿（特大单 +0.06亿）2026-08-13 主动买卖净额 -0.04亿（特大单 +0.17亿）2026-08-14 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 -0.04亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.11亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 -0.05亿）2026-08-19 主动买卖净额 +0.12亿（特大单 +0.08亿）2026-08-20 主动买卖净额 +0.03亿（特大单 -0.03亿）2026-08-21 主动买卖净额 +0.62亿（特大单 +0.57亿）2026-08-24 主动买卖净额 -0.35亿（特大单 -0.22亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.66亿（特大单 -0.15亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 -0.19亿）2026-08-27 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.15亿）2026-08-28 主动买卖净额 -0.23亿（特大单 -0.10亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.77亿（特大单 -0.33亿）2026-09-01 主动买卖净额 -0.37亿（特大单 +0.04亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.07亿（特大单 +0.10亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-1.23-0.15-1.085
近 10 日-1.68-0.18-1.5110
近 20 日-1.68+0.14-1.8220
近 60 日-2.49+2.78-5.2760
近 120 日+2.31+12.21-9.90120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 1.68亿， 其中特大单 净流入 0.14亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 7/20 天， 累计净流出 1.68亿。
  • 近 120 日累计净流入 2.31亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31， 单日 -0.77亿。
  • 短窗口：近 5 日 -1.23亿， 近 10 日 -1.68亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.30%，资金流绝对值相对 93亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
689111206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
7.25亿
2026-09-02　占流通市值 7.91%
区间变化（60日）
-1.89亿
-20.69%　2026-06-10 起
融券余额 0.00亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.60亿、低点 6.93亿，最新 7.25亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.5万0.9万1.4万1.9万2024-03-31 13,567户24-032024-06-30 13,512户-0%24-062024-09-30 13,655户+1%24-092024-12-31 12,072户-12%24-122025-03-31 11,859户-2%25-032025-06-30 13,959户+18%25-062025-09-30 16,589户+19%25-092025-12-31 15,375户-7%25-122026-03-31 13,687户-11%26-032026-06-30 16,666户+22%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3016,666+21.77%7,56755万元
2026-03-3113,687-10.98%9,21467万元
2025-12-3115,375-7.32%8,20360万元
2025-09-3016,589+18.84%7,60355万元
2025-06-3013,959+17.71%9,03566万元
2025-03-3111,859-1.76%10,63577万元
2024-12-3112,072-11.59%10,44776万元
2024-09-3013,655+1.06%9,23667万元
2024-06-3013,512-0.41%9,33468万元
2024-03-3113,567—9,29668万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 92亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 16,666 户，环比 +21.77%（增加 2,979 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 13,567 户起算，两年半累计增加 +22.8%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 9,296 股降至 7,567 股， 户均市值 55 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -20.69% 与主力资金近 20 日净流出 1.68亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2024-12-16
技术优势提振市场份额，一体化与出海布局助力长期成长
增持国信证券研究员 王蔚祺,李全2024-12-16EPS预测 6.44 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
2023年报及2024年一季报点评：Q1亏损环比缩窄，加工费触底静待盈利修复
买入东吴证券研究员 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬2024-05-01EPS预测 4.83 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
动态点评：盈利能力环比提升，亏损缩窄
买入东吴证券研究员 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬2023-11-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
动态点评：存货跌价影响显著，预计H2盈利边际向好
买入东吴证券研究员 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬2023-10-07EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
铁锂正极材料龙头，迅速放量打开成长空间
买入东吴证券国际经纪研究员 欧阳诗睿2022-10-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
2022年第三季度点评：业绩符合市场预期，单位盈利有所下滑
买入东吴证券研究员 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬2022-10-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
铁锂正极材料龙头，迅速放量打开成长空间
买入东吴证券研究员 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬2022-10-13EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
新股覆盖研究：万润新能
华金证券研究员 李蕙2022-09-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（24/25/26E）
近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、东吴证券、东吴证券国际经纪、华金证券。卖方最新 2024E EPS 预测集中在 4.83~6.44 元区间（中位 6.44），与同花顺一致预期 0.12 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.00
近 12 个月 0 次派息合计
TTM 股息率
0.00%
¥0.00 ÷ 现价 ¥73.92
近 12 个月派息次数
0 次
近 12 个月无现金分红
对比无风险利率
-1.80pct
股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2023-05-3135.203.522022-12-312.42%实施分配
TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2022 年度合计每股派息约 ¥3.52（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 22.76x、前向 PE 616.00x（2024E），PE(TTM) 低于 30x、前向 高于 30x，两者有分歧，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 无法消化（增速 ≤ 0）。股价处于 52 周区间 6.3% 分位、150 日价格分位 5.3%，距 52 周高点 -58.93%。
  • PEG 维度：不适用。EPS 基期（2023A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
  • 股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2023A — · 2024E — · 2025E — · 2025E — · 2026E — · 2026E — · 2027E — · 2028E — 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 16,666 户，环比 +21.77%（+2,979 户），自 2024-03-31 起累计 +22.8%。
  • 融资余额：60 个交易日由 9.15亿 变为 7.25亿（-20.69%），占流通市值 7.91%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 1.68亿、近 120 日净流入 2.31亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 616.00x 不变，股价对应 EPS 18.08 → ¥11,137，持有 2.33 年的年化股价回报约 762.79%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 762.79%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2024E 对应股价 ¥4（较现价 -95.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2024E EPS 预测集中在 4.83~6.44 元区间（中位 6.44），与同花顺一致预期 0.12 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2023A — · 2024E — · 2025E — · 2025E — · 2026E — · 2026E — · 2027E — · 2028E —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.66x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2023A — · 2024E — · 2025E — · 2025E — · 2026E — · 2026E — · 2027E — · 2028E — 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2024E 由 1 家、2025E 由 1 家、2025E 由 1 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688275/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 1 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:43:25。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。