三峡水利(600116) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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三峡水利 600116.SH

行业电力 · 上市 1997-08-04 · 总股本 19.1214亿股 · 全流通

¥6.31

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:49

PE(TTM)

15.75

静态 PE 15.96

1.05

市净率

总市值

121亿

流通市值 121亿

换手率

0.09%

量比 1.85

成交额

0.11亿

振幅 0.63%

TTM 股息率

1.98%

每股派息 ¥0.12

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 7

区间位置 50.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-12.68%

历史价格分位（150日）：21.3%

近 20 日涨跌

-2.92%

近 60 日 +0.54%　近 120 日 -10.45%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥6.31 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	0.29	0.28 ~ 0.30	—	21.76x	6亿
2027E	2	0.32	0.32 ~ 0.32	+10.34%	19.72x	6亿
2028E	2	0.37	0.36 ~ 0.37	+15.62%	17.05x	7亿

2025A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 19.1214亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

21.76x

¥6.31 ÷ EPS 0.29　· 2027E 19.72x · 2028E 17.05x

EPS 增速 CAGR

—

2025A — → 2028E 0.37（3年）· 预测期 CAGR 12.95%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 1.68

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.75x / 前向 21.76x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.05x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.13	-0.07	-0.06	5
近 10 日	+0.24	+0.08	+0.16	10
近 20 日	-0.59	+0.12	-0.71	20
近 60 日	+0.75	+0.75	-0.01	60
近 120 日	+0.87	-0.14	+1.00	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.59亿，其中特大单净流入 0.12亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 53/120 天（占比 44%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 0.59亿。
近 120 日累计净流入 0.87亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -0.24亿。
短窗口：近 5 日 -0.13亿，近 10 日 +0.24亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.09%，资金流绝对值相对 121亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	61,963	+4.58%	30,859	19万元
2026-03-31	59,250	-2.89%	32,272	20万元
2025-12-31	61,012	-3.58%	31,340	20万元
2025-09-30	63,277	-7.37%	30,219	19万元
2025-06-30	68,314	+20.20%	27,990	18万元
2025-03-31	56,832	+2.09%	33,646	21万元
2024-12-31	55,666	+0.15%	34,350	22万元
2024-09-30	55,581	-2.23%	34,403	22万元
2024-06-30	56,851	+5.55%	33,634	21万元
2024-03-31	53,863	—	35,500	22万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 61,963 户，环比 +4.58%（增加 2,713 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 53,863 户起算，两年半累计增加 +15.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 35,500 股降至 30,859 股，户均市值 19 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -25.29% 与主力资金近 20 日净流出 0.59亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-05-14

2024年年报点评：减值损失影响短期业绩，综合能源稳健运营

买入西南证券研究员韩晨,巢语欢2025-05-14EPS预测 0.34 / 0.37 / 0.00（26/27/28E）

自发水电减少致三季度业绩下滑，三季度分红0.05元/股

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林2024-10-27EPS预测 0.49 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

来水明显转好，上半年实现归母净利润2.3亿元（+631.7%）

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林2024-08-26EPS预测 0.51 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

三季度发电量同比增长141.75%，回购与增持彰显发展信心

买入国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,李依琳2023-10-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

来水偏枯致业绩承压，综合能源业务快速发展

买入国信证券研究员黄秀杰,郑汉林2023-08-21EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

以配售电为基石，发力综合能源

买入国信证券研究员黄秀杰,郑汉林2023-05-15EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

业绩短期承压，综合能源业务持续推进

买入国信证券研究员黄秀杰,郑汉林2023-04-21EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2022年报点评：业务版图日益清晰，转型的阵痛和新业务的亮点并存

买入东吴证券研究员刘博,唐亚辉,米宇2023-04-20EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、国信证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.51 元区间（中位 0.49），与同花顺一致预期 0.29 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.12

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.98%

¥0.12 ÷ 现价 ¥6.31

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.18pct

股息率 1.98% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-30	0.75	0.07	2025-12-31	1.14%	实施分配
2026-02-09	0.50	0.05	2025-09-30	0.75%	实施分配
2025-08-01	0.40	0.04	2024-12-31	0.59%	实施分配
2025-01-08	0.50	0.05	2024-09-30	0.73%	实施分配
2024-07-19	1.50	0.15	2023-12-31	2.05%	实施分配
2023-06-30	1.50	0.15	2022-12-31	1.66%	实施分配
2022-08-01	1.50	0.15	2021-12-31	1.32%	实施分配
2021-05-19	1.00	0.10	2020-12-31	1.11%	实施分配
2020-05-19	1.00	0.10	2019-12-31	1.16%	实施分配
2019-06-18	1.00	0.10	2018-12-31	1.22%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-30 每股 ¥0.07 · 2026-02-09 每股 ¥0.05。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.12（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.09（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.75x、前向 PE 21.76x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 50.5% 分位、150 日价格分位 21.3%，距 52 周高点 -12.68%。
PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.98%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A — · 2026E — · 2027E — · 2028E — 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 61,963 户，环比 +4.58%（+2,713 户），自 2024-03-31 起累计 +15.0%。
融资余额：60 个交易日由 2.26亿变为 1.69亿（-25.29%），占流通市值 1.40%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.59亿、近 120 日净流入 0.87亿，净流入天数 53/120（占比 44%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 21.76x 不变，股价对应 EPS 0.37 → ¥8，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.04%；叠加 1.98% 股息，综合年化约 13.02%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥9（较现价 +37.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.51 元区间（中位 0.49），与同花顺一致预期 0.29 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A — · 2026E — · 2027E — · 2028E —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.05x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A — · 2026E — · 2027E — · 2028E — 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600116/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 24 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:11。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比