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三峡能源 600905.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 285.8777亿股 · 全流通
¥3.68
+0.01　+0.27%
收盘 2026-09-03 09:36
PE(TTM)
94.04
静态 PE 43.16
PB
1.18
市净率
总市值
1,052亿
流通市值 1,052亿
换手率
0.02%
量比 2.92
成交额
0.23亿
振幅 0.54%
TTM 股息率
1.11%
每股派息 ¥0.04
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
44444526-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 552周低 4现价 3.68收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
4 ~ 5
区间位置 7.0%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-20.50%
历史价格分位（150日）：2.0%
近 20 日涨跌
-3.16%
近 60 日 -9.56%　近 120 日 -17.28%
最新交易日
3.69 / 3.67
最高 / 最低　换手率仅 0.02%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥3.68 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E70.160.13 ~ 0.25+23.16%23.00x44亿
2027E70.170.13 ~ 0.28+6.25%21.65x50亿
2028E50.170.14 ~ 0.190.00%21.65x49亿
2025A 实际净利润 37.14亿 ÷ 总股本 285.8777亿股 = EPS 0.13 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)297.17亿283.99亿283.19亿290.86亿302.25亿
营业收入增长率12.13%-4.43%-0.28%2.57%3.79%
净利润(元)61.10亿37.14亿44.31亿50.01亿49.04亿
净利润增长率-14.81%-39.20%8.21%11.35%7.76%
每股净资产(元)3.033.103.193.293.41
净资产收益率7.22%4.23%4.45%4.75%4.95%
市盈率(动态)17.2828.4326.4923.8322.38
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
23.00x
¥3.68 ÷ EPS 0.16　· 2027E 21.65x · 2028E 21.65x
EPS 增速 CAGR
9.38%
2025A 0.13 → 2028E 0.17（3年）· 预测期 CAGR 3.08%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.45
显著大于 1.5 　预测期口径 7.47
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 94.04x / 前向 23.00x，PE(TTM) 高于 30x、前向 低于 30x，两者有分歧
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 23.00 ÷ (CAGR × 100) = 2.45，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 94.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 9.38%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+3.4+1.7+0.0-1.7-3.42026-06-10 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 -0.18亿）2026-06-11 主动买卖净额 +2.99亿（特大单 +1.34亿）2026-06-12 主动买卖净额 +0.19亿（特大单 +1.01亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.77亿（特大单 -0.84亿）2026-06-16 主动买卖净额 -1.91亿（特大单 -1.20亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.03亿）2026-06-18 主动买卖净额 -1.34亿（特大单 -1.55亿）2026-06-22 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 -0.13亿）2026-06-23 主动买卖净额 -1.57亿（特大单 -0.81亿）2026-06-24 主动买卖净额 -2.16亿（特大单 -0.93亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.87亿（特大单 -0.80亿）2026-06-26 主动买卖净额 +0.67亿（特大单 +0.39亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.00亿（特大单 +0.26亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 +0.22亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.34亿（特大单 +0.29亿）2026-07-02 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 -0.12亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.29亿（特大单 -0.10亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.56亿（特大单 +0.50亿）2026-07-07 主动买卖净额 -1.05亿（特大单 -0.72亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.17亿（特大单 -0.02亿）2026-07-09 主动买卖净额 -0.28亿（特大单 -0.26亿）2026-07-10 主动买卖净额 +0.79亿（特大单 +0.46亿）2026-07-13 主动买卖净额 +0.05亿（特大单 -0.12亿）2026-07-14 主动买卖净额 +1.15亿（特大单 +0.60亿）2026-07-15 主动买卖净额 +0.66亿（特大单 +0.25亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 -0.30亿）2026-07-17 主动买卖净额 +2.10亿（特大单 +0.84亿）2026-07-20 主动买卖净额 +2.42亿（特大单 +0.70亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.76亿（特大单 +0.32亿）2026-07-22 主动买卖净额 +0.39亿（特大单 +0.09亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +0.15亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.63亿（特大单 -0.33亿）2026-07-27 主动买卖净额 +0.20亿（特大单 -0.09亿）2026-07-28 主动买卖净额 +0.04亿（特大单 -0.15亿）2026-07-29 主动买卖净额 +1.06亿（特大单 +0.32亿）2026-07-30 主动买卖净额 +0.42亿（特大单 +0.28亿）2026-07-31 主动买卖净额 +0.09亿（特大单 +0.02亿）2026-08-03 主动买卖净额 +1.06亿（特大单 +0.40亿）2026-08-04 主动买卖净额 -0.82亿（特大单 -0.53亿）2026-08-05 主动买卖净额 -1.59亿（特大单 -1.27亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.79亿（特大单 -0.34亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.71亿（特大单 -0.32亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 -0.03亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 +0.06亿）2026-08-12 主动买卖净额 -0.57亿（特大单 -0.26亿）2026-08-13 主动买卖净额 +0.18亿（特大单 +0.31亿）2026-08-14 主动买卖净额 -1.15亿（特大单 -0.61亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 +0.00亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.44亿（特大单 -0.09亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.45亿（特大单 -0.41亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.06亿（特大单 +0.14亿）2026-08-21 主动买卖净额 -0.15亿（特大单 -0.16亿）2026-08-24 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.32亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.09亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.65亿（特大单 +0.26亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.56亿（特大单 -0.47亿）2026-08-28 主动买卖净额 +0.31亿（特大单 +0.23亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.90亿（特大单 -0.66亿）2026-09-01 主动买卖净额 -0.62亿（特大单 -0.36亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.85亿（特大单 -0.34亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-2.61-1.60-1.015
近 10 日-1.78-0.94-0.8410
近 20 日-6.35-2.62-3.7320
近 60 日-3.01-4.60+1.5960
近 120 日+1.22-3.14+4.36120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 6.35亿， 其中特大单 净流出 2.62亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 5/20 天， 累计净流出 6.35亿。
  • 近 120 日累计净流入 1.22亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14， 单日 -1.15亿。
  • 短窗口：近 5 日 -2.61亿， 近 10 日 -1.78亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.02%，资金流绝对值相对 1,052亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
101011121206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
10.20亿
2026-09-02　占流通市值 0.97%
区间变化（60日）
-1.03亿
-9.18%　2026-06-10 起
融券余额 0.07亿（占流通市值极小）。 区间高点 12.04亿、低点 10.02亿，最新 10.20亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万17.8万35.6万53.3万71.1万2024-03-31 635,069户24-032024-06-30 625,354户-2%24-062024-09-30 595,304户-5%24-092024-12-31 558,394户-6%24-122025-03-31 548,248户-2%25-032025-06-30 531,779户-3%25-062025-09-30 504,381户-5%25-092025-12-31 492,016户-2%25-122026-03-31 507,838户+3%26-032026-06-30 511,460户+1%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30511,460+0.71%55,89421万元
2026-03-31507,838+3.22%56,29321万元
2025-12-31492,016-2.45%58,10321万元
2025-09-30504,381-5.15%56,67921万元
2025-06-30531,779-3.00%53,75920万元
2025-03-31548,248-1.82%52,14419万元
2024-12-31558,394-6.20%51,19619万元
2024-09-30595,304-4.81%48,02218万元
2024-06-30625,354-1.53%45,71517万元
2024-03-31635,069—45,01517万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,052亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 511,460 户，环比 +0.71%（增加 3,622 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 635,069 户起算，两年半累计减少 -19.5%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 45,015 股升至 55,894 股， 户均市值 21 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -9.18% 与主力资金近 20 日净流出 6.35亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-18
发电量稳步增长，电价下行及资产减值致利润承压
增持国信证券研究员 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-05-18EPS预测 0.13 / 0.15 / 0.16（26/27/28E）
利用小时数、电价下降影响利润，新能源项目建设稳步推进
增持国信证券研究员 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-09-01EPS预测 0.25 / 0.27 / 0.00（26/27/28E）
电价下降影响业绩表现，新能源项目建设有序推进
增持国信证券研究员 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩2025-05-09EPS预测 0.25 / 0.27 / 0.00（26/27/28E）
电量增长使得营收提升，电价下降影响利润
增持国信证券研究员 黄秀杰,郑汉林2024-11-03EPS预测 0.31 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2024年三季报点评：Q3发电量高增，拟建12.5GW新疆大基地项目
买入民生证券研究员 邓永康,黎静2024-11-01EPS预测 0.28 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
电价下降影响业绩表现，在建项目装机容量较大
增持国信证券研究员 黄秀杰,郑汉林2024-09-01EPS预测 0.35 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2024年半年报点评：海陆并进，风光装机规模持续扩张
买入民生证券研究员 邓永康,黎静2024-08-31EPS预测 0.37 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2023年年报点评：业绩稳中有增，装机规模持续扩张
买入西南证券研究员 池天惠,刘洋2024-05-08EPS预测 0.39 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、民生证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.13~0.39 元区间（中位 0.31），与同花顺一致预期 0.16 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.04
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
1.11%
¥0.04 ÷ 现价 ¥3.68
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.69pct
股息率 1.11% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-220.410.042025-12-311.04%实施分配
2025-08-190.670.072024-12-311.56%实施分配
2024-08-140.780.082023-12-311.65%实施分配
2023-08-100.760.082022-12-311.42%实施分配
2022-08-160.210.022021-12-310.35%实施分配
2021-11-110.380.042021-06-300.53%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-22 每股 ¥0.04。存在同一报告期多次派息（2021 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.04（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.08（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 94.04x、前向 PE 23.00x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向 低于 30x，两者有分歧，按预期增速 9.38% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 7.0% 分位，距 52 周高点 -20.50%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.45（预测期口径 7.47），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 9.38%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.11%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 511,460 户，环比 +0.71%（+3,622 户），自 2024-03-31 起累计 -19.5%。
  • 融资余额：60 个交易日由 11.23亿 变为 10.20亿（-9.18%），占流通市值 0.97%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 6.35亿、近 120 日净流入 1.22亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 23.00x 不变，股价对应 EPS 0.17 → ¥4，持有 2.33 年的年化股价回报约 2.64%；叠加 1.11% 股息，综合年化约 3.75%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥5（较现价 +30.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.13~0.39 元区间（中位 0.31），与同花顺一致预期 0.16 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -39.20% · 2026E 8.21% · 2027E 11.35% · 2028E 7.76%；ROE 由 4.23%（2025A）上行至预测 4.95%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.18x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 5 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600905/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:36:47。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。