三环集团(300408) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

三环集团 300408.SZ

行业元件 · 上市 2014-12-03 · 总股本 19.9672亿股 · 全流通

¥112.25

+4.38　+4.06%

收盘 2026-09-03 09:33

PE(TTM)

67.64

静态 PE 58.00

9.90

市净率

总市值

2,241亿

流通市值 2,099亿

换手率

0.23%

量比 5.64

成交额

4.79亿

振幅 3.01%

TTM 股息率

0.40%

每股派息 ¥0.45

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

47 ~ 180

区间位置 48.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-37.76%

历史价格分位（150日）：64.7%

近 20 日涨跌

-11.61%

近 60 日 -14.96%　近 120 日 +101.23%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥112.25 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	2.06	1.76 ~ 2.76	+57.11%	54.49x	40亿
2027E	17	2.86	2.23 ~ 4.34	+38.83%	39.25x	56亿
2028E	16	3.41	2.48 ~ 5.28	+19.23%	32.92x	67亿

2025A 实际净利润 26.18亿 ÷ 总股本 19.9672亿股 = EPS 1.31 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	73.75亿	90.07亿	126.75亿	166.61亿	202.86亿
营业收入增长率	28.78%	22.13%	40.72%	30.71%	21.45%
净利润(元)	21.90亿	26.18亿	40.14亿	56.03亿	66.54亿
净利润增长率	38.55%	19.54%	52.63%	39.10%	23.54%
每股净资产(元)	10.37	11.30	13.29	15.52	18.29
净资产收益率	11.50%	12.62%	15.47%	18.49%	19.36%
市盈率(动态)	95.81	79.72	54.17	40.19	32.60

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

54.49x

¥112.25 ÷ EPS 2.06　· 2027E 39.25x · 2028E 32.92x

EPS 增速 CAGR

37.52%

2025A 1.31 → 2028E 3.41（3年）· 预测期 CAGR 28.66%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.45

合理区间　预测期口径 1.90

PE 消化至 30x 需要

1.9 年

当前 PE(TTM) 67.64x / 前向 54.49x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 54.49 ÷ (CAGR × 100) = 1.45，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 37.52% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-4.88	-5.78	+0.90	5
近 10 日	+3.29	+7.29	-4.00	10
近 20 日	-20.42	-12.93	-7.49	20
近 60 日	+40.63	+61.04	-20.40	60
近 120 日	+84.53	+129.24	-44.71	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 20.42亿，其中特大单净流出 12.93亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 69/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 20.42亿。
近 120 日累计净流入 84.53亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18，单日 -7.20亿。
短窗口：近 5 日 -4.88亿，近 10 日 +3.29亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.23%，资金流绝对值相对 2,241亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	127,113	+226.69%	15,708	165万元
2026-03-31	38,909	+6.67%	51,318	539万元
2026-02-28	36,476	0.00%	54,741	575万元
2026-02-27	36,476	+6.19%	54,741	575万元
2025-12-31	34,351	+13.71%	58,127	611万元
2025-09-30	30,208	+1.19%	66,099	695万元
2025-06-30	29,853	+23.05%	66,885	703万元
2025-03-31	24,260	-8.77%	82,305	865万元
2024-12-31	26,593	+9.12%	75,084	789万元
2024-09-30	24,370	—	81,933	861万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 127,113 户，环比 +226.69%（增加 88,204 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 24,370 户起算，两年半累计增加 +421.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 81,933 股降至 15,708 股，户均市值 165 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +35.71% 与主力资金近 20 日净流出 20.42亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

公司信息更新报告：MLCC量价齐升，光通信与SOFC共拓长期成长空间

买入开源证券研究员陈蓉芳,张威震2026-08-31EPS预测 2.35 / 4.14 / 5.28（26/27/28E）

业绩符合预期，MLCC景气度提升

买入国金证券研究员樊志远,丁彦文2026-08-31EPS预测 2.34 / 3.03 / 3.80（26/27/28E）

高容MLCC，MT插芯，SOFC隔膜片加速增长

买入中邮证券研究员吴文吉,徐铭婉2026-05-09EPS预测 1.76 / 2.23 / 2.76（26/27/28E）

MLCC高端化与国产替代共振，SOFC快速增长

增持国信证券研究员胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2026-04-27EPS预测 1.85 / 2.23 / 2.67（26/27/28E）

“材料+”构筑美好生活

买入中邮证券研究员吴文吉2026-04-06EPS预测 1.74 / 2.21 / 2.73（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年业绩稳健，MLCC主业与SOFC新业务协同并进

买入开源证券研究员陈蓉芳,张威震,刘琦2026-04-01EPS预测 1.83 / 2.35 / 2.86（26/27/28E）

三环集团：Q3业绩稳健增长，MLCC/SOFC业务进展顺利

买入华安证券研究员陈耀波,闫春旭2025-11-12EPS预测 1.92 / 2.50 / 0.00（26/27/28E）

MLCC稳步放量，SOFC打造新成长曲线

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2025-11-05EPS预测 1.75 / 2.09 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国金证券、中邮证券、国信证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.74~2.35 元区间（中位 1.85），与同花顺一致预期 2.06 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.45

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.40%

¥0.45 ÷ 现价 ¥112.25

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.40pct

股息率 0.40% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-11	4.50	0.45	2025-12-31	0.52%	实施分配
2025-06-25	3.80	0.38	2024-12-31	1.18%	实施分配
2024-07-09	2.80	0.28	2023-12-31	0.99%	实施分配
2023-07-17	2.50	0.25	2022-12-31	0.79%	实施分配
2022-06-10	3.20	0.32	2021-12-31	1.09%	实施分配
2021-06-17	2.50	0.25	2020-12-31	0.67%	实施分配
2020-05-27	2.00	0.20	2019-12-31	1.00%	实施分配
2019-07-01	2.50	0.25	2018-12-31	1.29%	实施分配
2018-06-13	2.00	0.20	2017-12-31	0.82%	实施分配
2017-05-24	2.00	0.20	2016-12-31	0.96%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-11 每股 ¥0.45。2025 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.38（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.28（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 67.64x、前向 PE 54.49x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 37.52% 测算，消化到 30x 约需 1.9 年。股价处于 52 周区间 48.8% 分位，距 52 周高点 -37.76%。
PEG 维度：合理。PEG 1.45（预测期口径 1.90），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 37.52%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.40%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 127,113 户，环比 +226.69%（+88,204 户），自 2024-09-30 起累计 +421.6%。
融资余额：60 个交易日由 26.95亿变为 36.57亿（+35.71%），占流通市值 1.74%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 20.42亿、近 120 日净流入 84.53亿，净流入天数 69/120（占比 57%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 54.49x 不变，股价对应 EPS 3.41 → ¥186，持有 2.33 年的年化股价回报约 24.18%；叠加 0.40% 股息，综合年化约 24.58%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥62（较现价 -44.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.74~2.35 元区间（中位 1.85），与同花顺一致预期 2.06 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 19.54% · 2026E 52.63% · 2027E 39.10% · 2028E 23.54%；ROE 由 12.62%（2025A）上行至预测 19.36%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 9.90x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 19.54% · 2026E 52.63% · 2027E 39.10% · 2028E 23.54% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300408/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:33:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比