三花智控(002050) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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三花智控 002050.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 42.0800亿股 · 全流通

¥35.62

-0.34　-0.95%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

37.50

静态 PE 36.66

4.61

市净率

总市值

1,499亿

流通市值 1,315亿

换手率

0.76%

量比 0.81

成交额

9.99亿

振幅 0.97%

TTM 股息率

1.12%

每股派息 ¥0.40

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

35 ~ 59

区间位置 2.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-39.62%

历史价格分位（150日）：2.0%

近 20 日涨跌

-9.62%

近 60 日 -24.55%　近 120 日 -25.68%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥35.62 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	21	1.11	1.04 ~ 1.17	+14.96%	32.09x	47亿
2027E	21	1.31	1.21 ~ 1.38	+18.02%	27.19x	55亿
2028E	19	1.54	1.33 ~ 1.73	+17.56%	23.13x	65亿

2025A 实际净利润 40.63亿 ÷ 总股本 42.0800亿股 = EPS 0.97 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，21 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	279.47亿	310.12亿	353.83亿	410.39亿	472.37亿
营业收入增长率	13.80%	10.97%	14.09%	15.97%	15.10%
净利润(元)	30.99亿	40.63亿	46.82亿	55.02亿	64.64亿
净利润增长率	6.10%	31.10%	15.76%	17.67%	17.74%
每股净资产(元)	5.17	7.54	8.35	9.23	10.26
净资产收益率	16.77%	15.80%	13.48%	14.25%	15.08%
市盈率(动态)	42.81	34.91	32.21	27.41	23.34

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

32.09x

¥35.62 ÷ EPS 1.11　· 2027E 27.19x · 2028E 23.13x

EPS 增速 CAGR

16.84%

2025A 0.97 → 2028E 1.54（3年）· 预测期 CAGR 17.79%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.91

显著大于 1.5 　预测期口径 1.80

PE 消化至 30x 需要

0.4 年

当前 PE(TTM) 37.50x / 前向 32.09x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 32.09 ÷ (CAGR × 100) = 1.91，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 37.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 16.84%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.90	-0.80	-0.10	5
近 10 日	-2.10	-0.49	-1.61	10
近 20 日	-10.73	-6.39	-4.35	20
近 60 日	-4.94	+7.86	-12.80	60
近 120 日	+3.22	+24.37	-21.15	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 10.73亿，其中特大单净流出 6.39亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 55/120 天（占比 46%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 10.73亿。
近 120 日累计净流入 3.22亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -5.37亿。
短窗口：近 5 日 -0.90亿，近 10 日 -2.10亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.76%，资金流绝对值相对 1,499亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	627,589	-6.99%	6,705	21万元
2026-03-31	674,741	+17.13%	6,236	19万元
2026-02-28	576,046	-11.02%	7,305	23万元
2025-12-31	647,410	+45.34%	6,500	20万元
2025-09-30	445,452	+72.68%	9,447	30万元
2025-06-30	257,961	+4.15%	16,313	51万元
2025-03-31	247,672	+14.34%	16,990	53万元
2025-02-28	216,612	+49.04%	19,426	61万元
2024-12-31	145,342	+32.65%	28,952	90万元
2024-09-30	109,572	—	38,404	120万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 627,589 户，环比 -6.99%（减少 47,152 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 109,572 户起算，两年半累计增加 +472.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 38,404 股降至 6,705 股，户均市值 21 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -24.15% 与主力资金近 20 日净流出 10.73亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27

2026半年报点评：业绩符合市场预期，机器人执行器加速量产

买入东吴证券研究员曾朵红,许钧赫,陈俞成2026-08-27EPS预测 1.07 / 1.37 / 1.73（26/27/28E）

2026年一季报点评：业绩符合市场预期，仿生机器人等新兴产业蓄势待发

买入东吴证券研究员曾朵红,许钧赫2026-05-02EPS预测 1.11 / 1.39 / 1.74（26/27/28E）

2025年净利润较快增长，拓展机器人、服务器液冷等新领域

增持国信证券研究员唐旭霞,唐英韬2026-04-08EPS预测 1.15 / 1.35 / 1.52（26/27/28E）

三花智控：2025Q4毛利率显著提升，积极布局机器人、储能等新兴业务

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲2026-03-25EPS预测 1.13 / 1.34 / 1.57（26/27/28E）

业绩符合预期，盈利能力持续提升

买入国金证券研究员陈传红,冉婷2026-03-25EPS预测 1.11 / 1.24 / 1.38（26/27/28E）

2025年年报点评：汽零&家电提质增效稳步增长，仿生机器人等新兴产业蓄势待发

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕,许钧赫2026-03-24EPS预测 1.16 / 1.46 / 1.82（26/27/28E）

首次覆盖报告：全球热管理平台龙头，机器人业务拓成长边界

买入爱建证券研究员王凯2025-12-23EPS预测 1.15 / 1.35 / 0.00（26/27/28E）

2025年业绩预告点评：业绩略超市场预期，机器人量产在即

买入东吴证券研究员曾朵红,许钧赫2025-12-23EPS预测 1.21 / 1.61 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、国信证券、太平洋、国金证券、爱建证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.21 元区间（中位 1.15），与同花顺一致预期 1.11 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.40

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.12%

¥0.40 ÷ 现价 ¥35.62

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.68pct

股息率 1.12% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-15	2.80	0.28	2025-12-31	0.67%	实施分配
2026-01-15	1.20	0.12	2025-06-30	0.22%	实施分配
2025-05-22	2.50	0.25	2024-12-31	0.93%	实施分配
2024-10-23	1.00	0.10	2024-06-30	0.43%	实施分配
2024-06-13	2.50	0.25	2023-12-31	1.05%	实施分配
2023-10-18	0.50	0.05	2023-06-30	0.18%	实施分配
2023-06-09	2.00	0.20	2022-12-31	0.82%	实施分配
2022-09-22	1.00	0.10	2022-06-30	0.35%	实施分配
2022-05-11	1.50	0.15	2021-12-31	0.89%	实施分配
2021-05-12	2.50	0.25	2020-12-31	1.22%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-15 每股 ¥0.28 · 2026-01-15 每股 ¥0.12。存在同一报告期多次派息（2018 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.12（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.40（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.35（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 37.50x、前向 PE 32.09x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 16.84% 测算，消化到 30x 约需 0.4 年。股价处于 52 周区间 2.9% 分位，距 52 周高点 -39.62%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.91（预测期口径 1.80），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 16.84%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.12%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 627,589 户，环比 -6.99%（-47,152 户），自 2024-09-30 起累计 +472.8%。
融资余额：60 个交易日由 69.41亿变为 52.64亿（-24.15%），占流通市值 4.00%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 10.73亿、近 120 日净流入 3.22亿，净流入天数 55/120（占比 46%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 32.09x 不变，股价对应 EPS 1.54 → ¥49，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.09%；叠加 1.12% 股息，综合年化约 16.21%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥33（较现价 -6.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.21 元区间（中位 1.15），与同花顺一致预期 1.11 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 31.10% · 2026E 15.76% · 2027E 17.67% · 2028E 17.74%；ROE 由 15.80%（2025A）下滑至预测 15.08%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.61x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 31.10% · 2026E 15.76% · 2027E 17.67% · 2028E 17.74% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 21 家、2027E 由 21 家、2028E 由 19 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002050/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 28 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:50。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比