上海医药(601607) A股估值分析

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上海医药 601607.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 37.0838亿股 · 全流通

¥16.35

-0.04　-0.24%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.71

静态 PE 8.65

0.77

市净率

总市值

606亿

流通市值 456亿

换手率

0.26%

量比 0.64

成交额

1.20亿

振幅 0.73%

TTM 股息率

2.87%

每股派息 ¥0.47

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

15 ~ 17

区间位置 63.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-5.65%

历史价格分位（150日）：33.3%

近 20 日涨跌

-0.67%

近 60 日 +3.68%　近 120 日 -2.97%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥16.35 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	1.50	1.39 ~ 1.70	-2.84%	10.90x	56亿
2027E	11	1.60	1.51 ~ 1.72	+6.67%	10.22x	59亿
2028E	10	1.72	1.63 ~ 1.87	+7.50%	9.51x	64亿

2025A 实际净利润 57.25亿 ÷ 总股本 37.0838亿股 = EPS 1.54 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2752.51亿	2835.80亿	2975.66亿	3154.35亿	3357.81亿
营业收入增长率	5.75%	3.03%	4.93%	6.00%	6.42%
净利润(元)	45.53亿	57.25亿	55.52亿	59.24亿	63.94亿
净利润增长率	20.82%	25.74%	-2.47%	6.59%	8.79%
每股净资产(元)	19.33	20.46	22.15	23.59	25.16
净资产收益率	6.50%	7.74%	7.00%	7.11%	7.33%
市盈率(动态)	13.33	10.64	10.92	10.24	9.42

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.90x

¥16.35 ÷ EPS 1.50　· 2027E 10.22x · 2028E 9.51x

EPS 增速 CAGR

3.67%

2025A 1.54 → 2028E 1.72（3年）· 预测期 CAGR 7.08%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.97

显著大于 1.5 　预测期口径 1.54

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.71x / 前向 10.90x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.90 ÷ (CAGR × 100) = 2.97，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 12.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.67%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.12	+0.28	-0.40	5
近 10 日	-0.27	-0.28	+0.02	10
近 20 日	-0.22	-0.10	-0.12	20
近 60 日	+3.82	+2.38	+1.44	60
近 120 日	+0.72	+1.71	-0.99	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.22亿，其中特大单净流出 0.10亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 57/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 0.22亿。
近 120 日累计净流入 0.72亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21，单日 -1.08亿。
短窗口：近 5 日 -0.12亿，近 10 日 -0.27亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.26%，资金流绝对值相对 606亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	95,340	-6.56%	38,896	48万元
2026-03-31	102,031	-0.43%	36,346	45万元
2026-02-28	102,469	+10.88%	36,190	45万元
2025-12-31	92,412	-0.57%	40,129	49万元
2025-09-30	92,942	+9.18%	39,900	49万元
2025-06-30	85,127	+6.32%	43,563	54万元
2025-03-31	80,068	+3.36%	46,315	57万元
2025-02-28	77,468	+5.88%	47,870	59万元
2024-12-31	73,164	+8.16%	50,686	62万元
2024-09-30	67,642	—	54,824	67万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 95,340 户，环比 -6.56%（减少 6,691 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 67,642 户起算，两年半累计增加 +40.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 54,824 股降至 38,896 股，户均市值 48 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -9.80% 与主力资金近 20 日净流出 0.22亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-14

基石业务持续巩固升级，重视工业营销转型及创新布局

信达证券研究员唐爱金,章钟涛2026-04-14EPS预测 1.42 / 1.52 / 1.63（26/27/28E）

2025年年报点评：工业转型降本增效，商业创新多点突破

西南证券研究员杜向阳2026-04-08EPS预测 1.60 / 1.65 / 1.87（26/27/28E）

创新业务高速增长，中药工业注入新动能

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2026-04-02EPS预测 1.50 / 1.62 / 1.78（26/27/28E）

减值影响利润，看好创新业务驱动成长

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2025-12-11EPS预测 1.49 / 1.64 / 0.00（26/27/28E）

经营稳中有进，坚持创新业务驱动

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2025-09-05EPS预测 1.49 / 1.64 / 0.00（26/27/28E）

提质增效持续推进，创新业务驱动成长

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2025-07-02EPS预测 1.48 / 1.63 / 0.00（26/27/28E）

研发投入持续加大，创新业务表现亮眼

买入西南证券研究员杜向阳,汪翌雯2025-04-02EPS预测 1.55 / 1.83 / 0.00（26/27/28E）

创新业务价值凸显，商业融合+重塑营销+投资并购持续优化产业布局

买入中邮证券研究员蔡明子,龙永茂2025-04-01EPS预测 1.46 / 1.60 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：信达证券、西南证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.42~1.60 元区间（中位 1.49），与同花顺一致预期 1.50 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.47

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.87%

¥0.47 ÷ 现价 ¥16.35

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.07pct

股息率 2.87% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-17	3.50	0.35	2025-12-31	2.05%	实施分配
2026-01-05	1.20	0.12	2025-06-30	0.67%	实施分配
2025-07-18	2.90	0.29	2024-12-31	1.51%	实施分配
2024-09-24	0.80	0.08	2024-06-30	0.43%	实施分配
2024-07-22	4.10	0.41	2023-12-31	2.03%	实施分配
2023-07-20	6.10	0.61	2022-12-31	2.93%	实施分配
2022-07-22	4.20	0.42	2021-12-31	2.35%	实施分配
2021-07-19	4.80	0.48	2020-12-31	2.40%	实施分配
2020-07-20	4.40	0.44	2019-12-31	2.28%	实施分配
2019-07-16	4.10	0.41	2018-12-31	2.32%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-17 每股 ¥0.35 · 2026-01-05 每股 ¥0.12。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.47（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.37（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.71x、前向 PE 10.90x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 63.3% 分位、150 日价格分位 33.3%，距 52 周高点 -5.65%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.97（预测期口径 1.54），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.67%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.87%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.07 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 25.74% · 2026E -2.47% · 2027E 6.59% · 2028E 8.79% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 95,340 户，环比 -6.56%（-6,691 户），自 2024-09-30 起累计 +40.9%。
融资余额：60 个交易日由 8.36亿变为 7.54亿（-9.80%），占流通市值 1.65%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.22亿、近 120 日净流入 0.72亿，净流入天数 57/120（占比 48%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.90x 不变，股价对应 EPS 1.72 → ¥19，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.05%；叠加 2.87% 股息，综合年化约 8.92%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥45（较现价 +175.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.42~1.60 元区间（中位 1.49），与同花顺一致预期 1.50 元基本吻合。2.87% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 25.74% · 2026E -2.47% · 2027E 6.59% · 2028E 8.79%；ROE 由 7.74%（2025A）下滑至预测 7.33%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.77x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 25.74% · 2026E -2.47% · 2027E 6.59% · 2028E 8.79% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 10 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601607/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:23。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比