上海家化(600315) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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上海家化 600315.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.7224亿股 · 全流通

¥18.30

-0.04　-0.22%

收盘 2026-09-03 09:49

PE(TTM)

32.14

静态 PE 16.15

1.74

市净率

总市值

123亿

流通市值 123亿

换手率

0.22%

量比 2.17

成交额

0.27亿

振幅 1.25%

TTM 股息率

1.31%

每股派息 ¥0.24

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

16 ~ 24

区间位置 30.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-22.62%

历史价格分位（150日）：43.3%

近 20 日涨跌

+5.84%

近 60 日 +3.51%　近 120 日 -9.27%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥18.30 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	24	0.65	0.49 ~ 0.82	+63.04%	28.15x	4亿
2027E	24	0.79	0.57 ~ 0.96	+21.54%	23.16x	5亿
2028E	22	0.95	0.70 ~ 1.19	+20.25%	19.26x	6亿

2025A 实际净利润 2.68亿 ÷ 总股本 6.7224亿股 = EPS 0.40 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，24 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	56.79亿	63.17亿	70.95亿	78.85亿	87.15亿
营业收入增长率	-13.93%	11.25%	12.32%	11.11%	10.44%
净利润(元)	-8.33亿	2.68亿	4.33亿	5.32亿	6.39亿
净利润增长率	-266.60%	132.12%	61.60%	22.46%	20.26%
每股净资产(元)	9.95	10.26	10.69	11.29	11.98
净资产收益率	-11.58%	3.96%	6.02%	7.00%	7.89%
市盈率(动态)	-14.88	46.12	28.92	23.68	19.72

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

28.15x

¥18.30 ÷ EPS 0.65　· 2027E 23.16x · 2028E 19.26x

EPS 增速 CAGR

33.57%

2025A 0.40 → 2028E 0.95（3年）· 预测期 CAGR 20.89%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.84

偏低　预测期口径 1.35

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 32.14x / 前向 28.15x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 28.15 ÷ (CAGR × 100) = 0.84，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 33.57% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.03	+0.07	-0.10	5
近 10 日	-0.10	+0.07	-0.16	10
近 20 日	+0.16	-0.01	+0.17	20
近 60 日	-1.39	-0.64	-0.75	60
近 120 日	-2.09	-1.04	-1.05	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.16亿，其中超大单净流出 0.01亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 49/120 天（占比 41%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 12/20 天，累计净流入 0.16亿。
近 120 日累计净流出 2.09亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-26，单日 -0.16亿。
短窗口：近 5 日 -0.03亿，近 10 日 -0.10亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 123亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	36,797	+2.72%	18,269	33万元
2026-03-31	35,824	-6.13%	18,765	34万元
2026-02-28	38,163	+10.29%	17,615	32万元
2025-12-31	34,603	+16.87%	19,427	36万元
2025-09-30	29,608	-21.58%	22,705	42万元
2025-06-30	37,756	+10.15%	17,805	33万元
2025-03-31	34,276	-22.58%	19,613	36万元
2024-12-31	44,270	-7.11%	15,185	28万元
2024-09-30	47,661	+0.76%	14,105	26万元
2024-06-30	47,300	—	14,212	26万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 36,797 户，环比 +2.72%（增加 973 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 47,300 户起算，两年半累计减少 -22.2%，筹码趋于集中。
户均流通股由 14,212 股升至 18,269 股，户均市值 33 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -5.55% 与主力资金近 20 日净流出 0.16亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-26

2026年半年报点评：26H1扣非净利润高增，美妆个护表现亮眼

买入国元证券研究员李典,徐梓童2026-08-26EPS预测 0.68 / 0.81 / 0.97（26/27/28E）

核心品牌线上高增，毛利改善驱动业绩释放

增持国信证券研究员张峻豪,孙乔容若,柳旭2026-08-24EPS预测 0.58 / 0.72 / 0.84（26/27/28E）

2026年半年报点评：盈利能力显著改善，扣非净利润高增59%

买入东吴证券研究员吴劲草,郗越2026-08-21EPS预测 0.65 / 0.78 / 0.93（26/27/28E）

聚焦战略兑现，轻装上阵释放动能

增持国金证券研究员赵中平,杨欣,杨雨钦2026-08-20EPS预测 0.57 / 0.76 / 0.99（26/27/28E）

扣非归母净利润同比增长38%，线上业务成为增长引擎

增持国信证券研究员张峻豪,孙乔容若,柳旭2026-04-29EPS预测 0.58 / 0.72 / 0.84（26/27/28E）

美妆品类高增，业绩扭亏为盈

买入中邮证券研究员李鑫鑫2026-04-16EPS预测 0.55 / 0.70 / 0.85（26/27/28E）

2025年年报点评：25年业绩符合预期，经营质量明显回暖

买入国元证券研究员李典,徐梓童2026-04-01EPS预测 0.63 / 0.79 / 0.96（26/27/28E）

扭亏为盈，聚焦战略成效显著

增持国金证券研究员赵中平,杨欣,杨雨钦2026-03-29EPS预测 0.32 / 0.41 / 0.50（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国元证券、国信证券、东吴证券、国金证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.32~0.68 元区间（中位 0.58），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.24

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.31%

¥0.24 ÷ 现价 ¥18.30

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.49pct

股息率 1.31% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-24	2.00	0.20	2025-12-31	1.14%	实施分配
2025-10-23	0.39	0.04	2025-06-30	0.15%	实施分配
2024-10-18	0.30	0.03	2024-06-30	0.18%	实施分配
2024-08-16	2.30	0.23	2023-12-31	1.32%	实施分配
2023-08-24	2.10	0.21	2022-12-31	0.81%	实施分配
2022-08-25	2.90	0.29	2021-12-31	0.86%	实施分配
2021-08-05	2.00	0.20	2020-12-31	0.39%	实施分配
2020-08-13	2.50	0.25	2019-12-31	0.62%	实施分配
2019-08-01	2.50	0.25	2018-12-31	0.80%	实施分配
2018-07-26	1.80	0.18	2017-12-31	0.45%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-24 每股 ¥0.20 · 2025-10-23 每股 ¥0.04。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；历史累计送股 8 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 32.14x、前向 PE 28.15x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 33.57% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 30.8% 分位，距 52 周高点 -22.62%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.84（预测期口径 1.35），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 33.57%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.31%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 132.12% · 2026E 61.60% · 2027E 22.46% · 2028E 20.26% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 36,797 户，环比 +2.72%（+973 户），自 2024-06-30 起累计 -22.2%。
融资余额：60 个交易日由 4.11亿变为 3.88亿（-5.55%），占流通市值 3.16%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.16亿、近 120 日净流出 2.09亿，净流入天数 49/120（占比 41%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 28.15x 不变，股价对应 EPS 0.95 → ¥27，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.71%；叠加 1.31% 股息，综合年化约 19.02%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +6.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.32~0.68 元区间（中位 0.58），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 132.12% · 2026E 61.60% · 2027E 22.46% · 2028E 20.26%；ROE 由 3.96%（2025A）上行至预测 7.89%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.74x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 132.12% · 2026E 61.60% · 2027E 22.46% · 2028E 20.26% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 24 家、2027E 由 24 家、2028E 由 22 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600315/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:49:59。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比