上海建工(600170) A股估值分析

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上海建工 600170.SH

行业 房屋建设Ⅱ · 上市 1998-06-23 · 总股本 88.8594亿股 · 全流通

¥2.26

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

21.47

静态 PE 24.58

0.64

市净率

总市值

201亿

流通市值 201亿

换手率

0.21%

量比 1.58

成交额

0.42亿

振幅 0.88%

TTM 股息率

1.55%

每股派息 ¥0.03

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

2 ~ 3

区间位置 12.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-29.92%

历史价格分位（150日）：9.3%

近 20 日涨跌

-3.00%

近 60 日 -5.24%　近 120 日 -24.79%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥2.26 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	0.14	0.12 ~ 0.16	+0.57%	16.14x	13亿
2027E	3	0.14	0.11 ~ 0.17	0.00%	16.14x	13亿
2028E	3	0.15	0.12 ~ 0.18	+7.14%	15.07x	14亿

2025A 实际净利润 12.37亿 ÷ 总股本 88.8594亿股 = EPS 0.14 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	3002.17亿	2059.97亿	2027.97亿	2016.23亿	2112.36亿
营业收入增长率	-1.45%	-31.38%	-1.56%	-1.17%	4.76%
净利润(元)	21.68亿	12.37亿	12.58亿	12.99亿	13.58亿
净利润增长率	39.15%	-42.93%	-0.01%	1.96%	4.61%
每股净资产(元)	3.53	3.55	5.79	5.89	6.00
净资产收益率	5.21%	2.16%	2.41%	2.44%	2.50%
市盈率(动态)	12.67	28.50	16.62	17.07	15.84

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

16.14x

¥2.26 ÷ EPS 0.14　· 2027E 16.14x · 2028E 15.07x

EPS 增速 CAGR

2.52%

2025A 0.14 → 2028E 0.15（3年）· 预测期 CAGR 3.51%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

6.41

显著大于 1.5 　预测期口径 4.60

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 21.47x / 前向 16.14x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.14 ÷ (CAGR × 100) = 6.41，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 21.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 2.52%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.23	-0.25	+0.03	5
近 10 日	+0.17	-0.12	+0.29	10
近 20 日	+0.01	-0.60	+0.61	20
近 60 日	-1.55	-0.86	-0.70	60
近 120 日	-10.39	-4.66	-5.72	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.01亿，其中超大单净流出 0.60亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 45/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 0.01亿。
近 120 日累计净流出 10.39亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.37亿。
短窗口：近 5 日 -0.23亿，近 10 日 +0.17亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.21%，资金流绝对值相对 201亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	265,001	-6.91%	33,532	8万元
2026-03-31	284,672	-4.19%	31,215	7万元
2025-12-31	297,117	-21.87%	29,907	7万元
2025-09-30	380,300	+94.10%	23,366	5万元
2025-06-30	195,933	+0.06%	45,352	10万元
2025-03-31	195,813	+1.00%	45,380	10万元
2024-12-31	193,875	+18.21%	45,833	10万元
2024-09-30	164,014	+2.27%	54,178	12万元
2024-06-30	160,377	-0.40%	55,407	13万元
2024-03-31	161,023	—	55,184	12万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 265,001 户，环比 -6.91%（减少 19,671 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 161,023 户起算，两年半累计增加 +64.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 55,184 股降至 33,532 股，户均市值 8 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -12.29% 与主力资金近 20 日净流出 0.01亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 4 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2023-04-20

利润大幅下滑，期待23年业绩改善

买入西南证券研究员颜阳春2023-04-20EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

经营基本面转好，静待业绩修复

买入西南证券研究员颜阳春2022-09-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

业绩亮眼，推进全国、全产业、全生命周期战略

买入西南证券研究员颜阳春2022-04-20EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2018年报点评：Q4订单业绩亮眼，减值和少数股东损益拖累利润

增持东兴证券研究员郑闵钢,王翩翩2019-04-08EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 4 篇评级分布：买入 3 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、东兴证券。卖方未给出可比的 EPS 预测。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.03

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.55%

¥0.03 ÷ 现价 ¥2.26

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.25pct

股息率 1.55% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-01	0.35	0.03	2025-12-31	1.58%	实施分配
2025-07-31	0.60	0.06	2024-12-31	2.37%	实施分配
2024-06-21	0.60	0.06	2023-12-31	2.70%	实施分配
2023-08-10	0.50	0.05	2022-12-31	1.72%	实施分配
2022-08-01	1.45	0.14	2021-12-31	4.95%	实施分配
2021-06-25	1.45	0.14	2020-12-31	4.95%	实施分配
2020-07-16	1.40	0.14	2019-12-31	4.20%	实施分配
2019-07-17	1.35	0.14	2018-12-31	3.46%	实施分配
2018-06-13	1.35	0.14	2017-12-31	3.94%	实施分配
2017-05-18	1.30	0.13	2016-12-31	2.82%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-01 每股 ¥0.03。2025 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；历史累计送股 7 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 21.47x、前向 PE 16.14x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 12.3% 分位、150 日价格分位 9.3%，距 52 周高点 -29.92%。
PEG 维度：偏贵。PEG 6.41（预测期口径 4.60），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 2.52%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.55%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -42.93% · 2026E -0.01% · 2027E 1.96% · 2028E 4.61% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 265,001 户，环比 -6.91%（-19,671 户），自 2024-03-31 起累计 +64.6%。
融资余额：60 个交易日由 8.19亿变为 7.19亿（-12.29%），占流通市值 3.58%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.01亿、近 120 日净流出 10.39亿，净流入天数 45/120（占比 38%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.14x 不变，股价对应 EPS 0.15 → ¥2，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.01%；叠加 1.55% 股息，综合年化约 4.56%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥4（较现价 +85.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 4 篇研报中 3 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方未给出可比的 EPS 预测。
压制逻辑：净利润同比 2025A -42.93% · 2026E -0.01% · 2027E 1.96% · 2028E 4.61%；ROE 由 2.16%（2025A）上行至预测 2.50%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.64x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -42.93% · 2026E -0.01% · 2027E 1.96% · 2028E 4.61% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600170/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:48:42。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 4 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比