上海机场(600009) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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上海机场 600009.SH

行业 航空机场 · 上市 1998-02-18 · 总股本 24.8831亿股 · 全流通

¥23.44

+0.09　+0.39%

收盘 2026-09-03 09:36

PE(TTM)

25.49

静态 PE 23.98

1.35

市净率

总市值

583亿

流通市值 581亿

换手率

0.03%

量比 3.24

成交额

0.17亿

振幅 0.69%

TTM 股息率

2.01%

每股派息 ¥0.47

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

22 ~ 32

区间位置 12.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-26.82%

历史价格分位（150日）：22.7%

近 20 日涨跌

-2.05%

近 60 日 -0.51%　近 120 日 -19.48%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥23.44 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	1.02	0.93 ~ 1.06	+19.89%	22.98x	26亿
2027E	7	1.17	1.11 ~ 1.23	+14.71%	20.03x	29亿
2028E	6	1.29	1.23 ~ 1.39	+10.26%	18.17x	32亿

2025A 实际净利润 21.17亿 ÷ 总股本 24.8831亿股 = EPS 0.85 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	123.69亿	133.46亿	140.09亿	150.55亿	163.08亿
营业收入增长率	11.97%	7.90%	4.96%	7.46%	8.22%
净利润(元)	19.34亿	21.17亿	25.51亿	29.24亿	32.21亿
净利润增长率	107.05%	9.45%	19.64%	14.40%	11.09%
每股净资产(元)	16.74	17.10	17.71	18.38	19.12
净资产收益率	4.69%	5.03%	5.80%	6.36%	6.77%
市盈率(动态)	30.09	27.61	23.07	20.22	18.25

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.98x

¥23.44 ÷ EPS 1.02　· 2027E 20.03x · 2028E 18.17x

EPS 增速 CAGR

14.88%

2025A 0.85 → 2028E 1.29（3年）· 预测期 CAGR 12.46%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.54

显著大于 1.5 　预测期口径 1.84

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.49x / 前向 22.98x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.98 ÷ (CAGR × 100) = 1.54，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 25.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 14.88%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.24	-0.41	+0.17	5
近 10 日	+0.03	-0.13	+0.15	10
近 20 日	-2.99	-2.23	-0.76	20
近 60 日	-1.89	+0.12	-2.02	60
近 120 日	-15.14	-4.07	-11.07	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.99亿，其中特大单净流出 2.23亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 42/120 天（占比 35%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 2.99亿。
近 120 日累计净流出 15.14亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -0.90亿。
短窗口：近 5 日 -0.24亿，近 10 日 +0.03亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.03%，资金流绝对值相对 583亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	177,407	-1.97%	14,026	33万元
2026-03-31	180,970	+10.70%	13,750	32万元
2025-12-31	163,472	-9.74%	15,222	36万元
2025-09-30	181,121	-1.62%	13,738	32万元
2025-06-30	184,103	-5.03%	13,516	32万元
2025-03-31	193,848	+1.89%	12,836	30万元
2024-12-31	190,249	-7.56%	13,079	31万元
2024-09-30	205,798	-3.28%	12,091	28万元
2024-06-30	212,779	-1.52%	11,694	27万元
2024-03-31	216,065	—	11,517	27万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 177,407 户，环比 -1.97%（减少 3,563 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 216,065 户起算，两年半累计减少 -17.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 11,517 股升至 14,026 股，户均市值 33 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.10% 与主力资金近 20 日净流出 2.99亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-20

航空主业稳健，货运亮眼，免税合同收入环比改善

买入国金证券研究员李丹2026-08-20EPS预测 1.01 / 1.18 / 1.25（26/27/28E）

25年业绩符合预期，26Q1受投资利润驱动利润增速显著

买入国金证券研究员李丹2026-05-05EPS预测 0.97 / 1.08 / 1.17（26/27/28E）

新免税招标落地，公司免税业务将迎来新局面

增持群益证券研究员赵旭东2025-12-22EPS预测 1.22 / 1.22 / 0.00（26/27/28E）

收入增长成本刚性，Q3业绩大增

买入国金证券研究员郑树明,王凯婕2025-11-02EPS预测 1.03 / 1.25 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：成本管控带动盈利提升免税合同收入同增18%

增持东吴证券研究员吴劲草,石旖瑄,王琳婧2025-11-01EPS预测 1.06 / 1.24 / 0.00（26/27/28E）

成本管控卓有成效，非航收入表现偏弱

增持东兴证券研究员曹奕丰2025-09-05EPS预测 1.04 / 1.14 / 0.00（26/27/28E）

业务量驱动利润增长，中期分红率提升

买入国金证券研究员郑树明,王凯婕2025-09-01EPS预测 1.09 / 1.36 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：25H1成本控制良好，中期分红提升股东回报

增持民生证券研究员黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕2025-08-31EPS预测 1.03 / 1.18 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、群益证券、东吴证券、东兴证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.22 元区间（中位 1.04），与同花顺一致预期 1.02 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.47

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.01%

¥0.47 ÷ 现价 ¥23.44

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.21pct

股息率 2.01% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-01	2.60	0.26	2025-12-31	1.13%	实施分配
2025-10-16	2.10	0.21	2025-06-30	0.66%	实施分配
2025-08-08	3.00	0.30	2024-12-31	0.93%	实施分配
2024-09-09	1.00	0.10	2024-06-30	0.31%	实施分配
2024-07-19	1.20	0.12	2023-12-31	0.34%	实施分配
2020-08-20	7.90	0.79	2019-12-31	1.01%	实施分配
2019-08-22	6.60	0.66	2018-12-31	0.78%	实施分配
2018-08-23	5.80	0.58	2017-12-31	0.99%	实施分配
2017-08-24	4.40	0.44	2016-12-31	1.18%	实施分配
2016-08-18	4.30	0.43	2015-12-31	1.48%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-01 每股 ¥0.26 · 2025-10-16 每股 ¥0.21。存在同一报告期多次派息（2003 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.47（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（2 次）；历史累计送股 3 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 25.49x、前向 PE 22.98x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 12.7% 分位、150 日价格分位 22.7%，距 52 周高点 -26.82%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.54（预测期口径 1.84），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 14.88%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.01%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.21 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 9.45% · 2026E 19.64% · 2027E 14.40% · 2028E 11.09% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 177,407 户，环比 -1.97%（-3,563 户），自 2024-03-31 起累计 -17.9%。
融资余额：60 个交易日由 16.92亿变为 15.89亿（-6.10%），占流通市值 2.73%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.99亿、近 120 日净流出 15.14亿，净流入天数 42/120（占比 35%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.98x 不变，股价对应 EPS 1.29 → ¥30，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.62%；叠加 2.01% 股息，综合年化约 12.62%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥31（较现价 +30.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.22 元区间（中位 1.04），与同花顺一致预期 1.02 元基本吻合。2.01% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 9.45% · 2026E 19.64% · 2027E 14.40% · 2028E 11.09%；ROE 由 5.03%（2025A）上行至预测 6.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.35x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 9.45% · 2026E 19.64% · 2027E 14.40% · 2028E 11.09% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600009/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 29 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:36:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比