上海银行(601229) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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上海银行 601229.SH

行业 银行Ⅱ · 上市 2016-11-16 · 总股本 142.0904亿股 · 全流通

¥9.63

-0.05　-0.52%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

5.64

静态 PE 5.14

0.53

市净率

总市值

1,368亿

流通市值 1,368亿

换手率

0.31%

量比 0.48

成交额

4.20亿

振幅 1.45%

TTM 股息率

5.40%

每股派息 ¥0.52

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 10

区间位置 75.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-3.41%

历史价格分位（150日）：80.7%

近 20 日涨跌

+3.77%

近 60 日 +5.48%　近 120 日 +1.37%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.63 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	13	1.72	1.66 ~ 1.76	+1.02%	5.60x	247亿
2027E	13	1.77	1.69 ~ 1.84	+2.91%	5.44x	254亿
2028E	13	1.83	1.73 ~ 1.94	+3.39%	5.26x	263亿

2025A 实际净利润 241.93亿 ÷ 总股本 142.0904亿股 = EPS 1.70 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	529.86亿	547.61亿	565.04亿	586.13亿	608.92亿
营业收入增长率	4.79%	3.35%	3.18%	3.72%	3.86%
净利润(元)	235.60亿	241.93亿	246.81亿	254.02亿	262.97亿
净利润增长率	4.50%	2.69%	1.81%	2.53%	3.01%
每股净资产(元)	16.49	17.33	18.63	19.86	21.17
净资产收益率	10.01%	9.69%	9.49%	9.16%	8.85%
市盈率(动态)	6.05	5.87	5.62	5.49	5.33

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

5.60x

¥9.63 ÷ EPS 1.72　· 2027E 5.44x · 2028E 5.26x

EPS 增速 CAGR

2.43%

2025A 1.70 → 2028E 1.83（3年）· 预测期 CAGR 3.15%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.30

显著大于 1.5 　预测期口径 1.78

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 5.64x / 前向 5.60x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 5.60 ÷ (CAGR × 100) = 2.30，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 5.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 2.43%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.60	+0.82	+2.79	5
近 10 日	+3.01	+0.85	+2.16	10
近 20 日	+4.11	-0.20	+4.31	20
近 60 日	+16.11	+8.94	+7.17	60
近 120 日	+19.53	+11.28	+8.25	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 4.11亿，其中特大单净流出 0.20亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 67/120 天（占比 56%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 4.11亿。
近 120 日累计净流入 19.53亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -1.00亿。
短窗口：近 5 日 +3.60亿，近 10 日 +3.01亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.31%，资金流绝对值相对 1,368亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	98,327	+6.53%	144,508	139万元
2026-03-31	92,300	-4.16%	153,944	148万元
2025-12-31	96,303	-16.20%	147,545	142万元
2025-09-30	114,918	+17.26%	123,645	119万元
2025-06-30	98,004	+8.35%	144,984	140万元
2025-03-31	90,450	-10.66%	157,093	151万元
2024-12-31	101,242	+1.14%	140,347	135万元
2024-09-30	100,102	-7.25%	141,946	137万元
2024-06-30	107,924	-4.16%	131,658	127万元
2024-03-31	112,607	—	126,183	122万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 98,327 户，环比 +6.53%（增加 6,027 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 112,607 户起算，两年半累计减少 -12.7%，筹码趋于集中。
户均流通股由 126,183 股升至 144,508 股，户均市值 139 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -2.88% 与主力资金近 20 日净流出 4.11亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

2026年中报点评：净息差企稳，资产质量承压

增持国信证券研究员陈俊良,王剑2026-08-28EPS预测 1.71 / 1.72 / 1.73（26/27/28E）

扎根上海，立足长三角

增持国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政2026-06-11EPS预测 1.71 / 1.72 / 1.73（26/27/28E）

1Q22 review: results in line, sufficient provision for headwind

买入招银国际研究员 Eric Wang,Gigi Chen2022-05-05EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

FY21 review: results in line, gratifying optimization on deposit strategy

买入招银国际研究员 Eric Wang,Gigi Chen2022-04-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

营收增长向好，关注资产质量走势

增持中银证券研究员林媛媛,林颖颖2022-04-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

手续费收入增速靓丽，ROE同比改善

增持中银证券研究员林媛媛,林颖颖2021-10-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

营收表现向好，拨备释放助推业绩增速回正

增持中银证券研究员林颖颖,熊颖2021-04-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

首份上市行业绩快报，净利润增速转正释放积极信号

买入东兴证券研究员林瑾璐,田馨宇2021-01-13EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、招银国际、中银证券、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.71~1.71 元区间（中位 1.71），与同花顺一致预期 1.72 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.52

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

5.40%

¥0.52 ÷ 现价 ¥9.63

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+3.60pct

股息率 5.40% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-08	2.20	0.22	2025-12-31	2.36%	实施分配
2025-10-16	3.00	0.30	2025-06-30	3.09%	实施分配
2025-06-12	2.20	0.22	2024-12-31	2.06%	实施分配
2024-11-28	2.80	0.28	2024-06-30	3.35%	实施分配
2024-06-27	4.60	0.46	2023-12-31	6.15%	实施分配
2023-06-28	4.00	0.40	2022-12-31	6.58%	实施分配
2022-07-08	4.00	0.40	2021-12-31	6.11%	实施分配
2021-07-06	4.00	0.40	2020-12-31	4.90%	实施分配
2020-07-08	4.00	0.40	2019-12-31	4.23%	实施分配
2019-07-03	4.50	0.45	2018-12-31	3.67%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-08 每股 ¥0.22 · 2025-10-16 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.52（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.64x、前向 PE 5.60x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 75.0% 分位、150 日价格分位 80.7%，距 52 周高点 -3.41%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.30（预测期口径 1.78），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 2.43%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.40%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.60 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 2.69% · 2026E 1.81% · 2027E 2.53% · 2028E 3.01% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 98,327 户，环比 +6.53%（+6,027 户），自 2024-03-31 起累计 -12.7%。
融资余额：60 个交易日由 6.91亿变为 6.71亿（-2.88%），占流通市值 0.49%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 4.11亿、近 120 日净流入 19.53亿，净流入天数 67/120（占比 56%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 5.60x 不变，股价对应 EPS 1.83 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 2.70%；叠加 5.40% 股息，综合年化约 8.10%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥52（较现价 +435.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.71~1.71 元区间（中位 1.71），与同花顺一致预期 1.72 元基本吻合。5.40% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 2.69% · 2026E 1.81% · 2027E 2.53% · 2028E 3.01%；ROE 由 9.69%（2025A）下滑至预测 8.85%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.53x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 2.69% · 2026E 1.81% · 2027E 2.53% · 2028E 3.01% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 13 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601229/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:32。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比