世纪华通(002602) A股估值分析

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世纪华通 002602.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 73.7071亿股 · 全流通

¥14.03

+0.18　+1.30%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

13.88

静态 PE 11.48

3.02

市净率

总市值

1,034亿

流通市值 954亿

换手率

2.35%

量比 2.08

成交额

22.73亿

振幅 4.84%

TTM 股息率

0.43%

每股派息 ¥0.06

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 20

区间位置 23.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-31.49%

历史价格分位（150日）：26.7%

近 20 日涨跌

-0.64%

近 60 日 -2.37%　近 120 日 -18.52%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥14.03 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	1.22	1.17 ~ 1.25	+60.43%	11.50x	90亿
2027E	17	1.46	1.39 ~ 1.56	+19.67%	9.61x	108亿
2028E	16	1.64	1.57 ~ 1.79	+12.33%	8.55x	121亿

2025A 实际净利润 56.05亿 ÷ 总股本 73.7071亿股 = EPS 0.76 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	226.20亿	378.98亿	475.39亿	520.92亿	562.50亿
营业收入增长率	70.27%	67.55%	25.44%	9.57%	7.99%
净利润(元)	12.13亿	56.05亿	89.68亿	107.98亿	121.18亿
净利润增长率	131.51%	362.02%	60.37%	20.02%	12.28%
每股净资产(元)	3.45	4.16	4.65	5.69	6.83
净资产收益率	4.94%	20.27%	23.95%	23.30%	21.77%
市盈率(动态)	81.47	17.76	11.35	9.48	8.44

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.50x

¥14.03 ÷ EPS 1.22　· 2027E 9.61x · 2028E 8.55x

EPS 增速 CAGR

29.20%

2025A 0.76 → 2028E 1.64（3年）· 预测期 CAGR 15.94%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.39

偏低　预测期口径 0.72

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 13.88x / 前向 11.50x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.50 ÷ (CAGR × 100) = 0.39，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 29.20% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.56	-0.28	-0.28	5
近 10 日	-1.05	+0.09	-1.13	10
近 20 日	-3.63	-1.87	-1.76	20
近 60 日	+36.53	+31.97	+4.56	60
近 120 日	+43.16	+39.40	+3.76	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.63亿，其中特大单净流出 1.87亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 61/120 天（占比 51%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 3.63亿。
近 120 日累计净流入 43.16亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -3.46亿。
短窗口：近 5 日 -0.56亿，近 10 日 -1.05亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 2.35%，资金流绝对值相对 1,034亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	163,255	+4.37%	45,148	58万元
2026-03-31	156,421	-4.98%	47,121	61万元
2025-12-31	164,612	+3.45%	44,776	58万元
2025-09-30	159,127	+48.40%	46,320	60万元
2025-06-30	107,231	-10.92%	68,737	89万元
2025-03-31	120,371	-19.20%	61,233	79万元
2024-12-31	148,973	-21.66%	49,477	64万元
2024-09-30	190,158	-1.71%	38,761	50万元
2024-06-30	193,476	-7.99%	38,096	49万元
2024-03-31	210,272	—	35,053	45万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 163,255 户，环比 +4.37%（增加 6,834 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 210,272 户起算，两年半累计减少 -22.4%，筹码趋于集中。
户均流通股由 35,053 股升至 45,148 股，户均市值 58 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -22.08% 与主力资金近 20 日净流出 3.63亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

公司信息更新报告：看好新游矩阵持续放量，驱动业绩继续高增

买入开源证券研究员方光照,杨卓霖2026-09-02EPS预测 1.21 / 1.46 / 1.60（26/27/28E）

26H1点评：业绩符合预期，买量拐点已现

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖2026-09-01EPS预测 1.17 / 1.43 / 1.68（26/27/28E）

2026H1业绩高增，多产品矩阵长线运营稳健

增持太平洋研究员郑磊,李林卉2026-08-30EPS预测 1.23 / 1.39 / 1.58（26/27/28E）

公司信息更新报告：核心产品持续助力业绩释放，丰富储备打开成长空间

买入开源证券研究员方光照2026-07-20EPS预测 1.21 / 1.46 / 1.60（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：掌握掘金密码，SLG/休闲双金矿持续寻宝

买入开源证券研究员方光照2026-06-30EPS预测 1.21 / 1.46 / 1.60（26/27/28E）

2025年报及26Q1季报点评：双爆款延续，关注品类拓展

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,周珂2026-05-06EPS预测 1.17 / 1.43 / 1.68（26/27/28E）

业绩高增，关注休闲赛道拓展

增持太平洋研究员郑磊,李林卉2026-05-06EPS预测 1.23 / 1.42 / 1.62（26/27/28E）

手游出海领军者，创新驱动高成长

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,周珂2026-01-06EPS预测 1.17 / 1.44 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、东吴证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.17~1.23 元区间（中位 1.21），与同花顺一致预期 1.22 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.06

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.43%

¥0.06 ÷ 现价 ¥14.03

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.37pct

股息率 0.43% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-29	0.60	0.06	2025-12-31	0.41%	实施分配
2020-07-13	—	0.00	2019-12-31	0.00%	实施分配
2019-06-06	1.00	0.10	2018-12-31	0.57%	实施分配
2018-10-31	1.00	0.10	2018-06-30	0.31%	实施分配
2017-12-06	1.00	0.10	2017-09-30	0.31%	实施分配
2016-09-30	1.00	0.10	2016-06-30	0.38%	实施分配
2015-06-18	1.00	0.10	2014-12-31	0.38%	实施分配
2013-06-06	1.00	0.10	2012-12-31	1.35%	实施分配
2012-06-07	3.00	0.30	2011-12-31	2.06%	实施分配
—	0.80	0.08	2026-06-30	0.57%	董事会决议通过

TTM 口径明细：2026-05-29 每股 ¥0.06。存在同一报告期多次派息（2018 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.08（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2019 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 13.88x、前向 PE 11.50x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 23.9% 分位、150 日价格分位 26.7%，距 52 周高点 -31.49%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.39（预测期口径 0.72），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 29.20%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.43%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 362.02% · 2026E 60.37% · 2027E 20.02% · 2028E 12.28% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 163,255 户，环比 +4.37%（+6,834 户），自 2024-03-31 起累计 -22.4%。
融资余额：60 个交易日由 33.41亿变为 26.04亿（-22.08%），占流通市值 2.73%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 3.63亿、近 120 日净流入 43.16亿，净流入天数 61/120（占比 51%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.50x 不变，股价对应 EPS 1.64 → ¥19，持有 2.33 年的年化股价回报约 13.54%；叠加 0.43% 股息，综合年化约 13.97%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥37（较现价 +160.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.17~1.23 元区间（中位 1.21），与同花顺一致预期 1.22 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 362.02% · 2026E 60.37% · 2027E 20.02% · 2028E 12.28%；ROE 由 20.27%（2025A）上行至预测 21.77%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.02x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 362.02% · 2026E 60.37% · 2027E 20.02% · 2028E 12.28% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002602/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:26。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比