东山精密(002384) A股估值分析

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东山精密 002384.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 18.3161亿股 · 全流通

¥183.43

-5.26　-2.79%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

93.72

静态 PE 56.81

13.79

市净率

总市值

3,360亿

流通市值 2,543亿

换手率

3.22%

量比 0.79

成交额

82.09亿

振幅 2.96%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

67 ~ 280

区间位置 54.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-34.51%

历史价格分位（150日）：42.0%

近 20 日涨跌

-2.86%

近 60 日 -18.26%　近 120 日 +75.03%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥183.43 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	3.75	1.80 ~ 4.60	+395.57%	48.91x	69亿
2027E	16	7.74	2.39 ~ 13.08	+106.40%	23.70x	142亿
2028E	10	13.37	5.19 ~ 21.81	+72.74%	13.72x	245亿

2025A 实际净利润 13.86亿 ÷ 总股本 18.3161亿股 = EPS 0.76 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	367.70亿	401.25亿	652.07亿	976.27亿	1347.63亿
营业收入增长率	9.27%	9.12%	62.51%	49.07%	34.33%
净利润(元)	10.86亿	13.86亿	68.70亿	141.74亿	244.82亿
净利润增长率	-44.74%	27.67%	400.28%	103.45%	51.22%
每股净资产(元)	11.04	11.72	15.20	22.62	35.28
净资产收益率	5.89%	6.89%	25.61%	35.61%	36.70%
市盈率(动态)	294.83	238.85	54.15	29.11	16.81

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

48.91x

¥183.43 ÷ EPS 3.75　· 2027E 23.70x · 2028E 13.72x

EPS 增速 CAGR

160.46%

2025A 0.76 → 2028E 13.37（3年）· 预测期 CAGR 88.82%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.30

偏低　预测期口径 0.55

PE 消化至 30x 需要

0.5 年

当前 PE(TTM) 93.72x / 前向 48.91x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 48.91 ÷ (CAGR × 100) = 0.30，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 160.46% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.85	-2.76	+0.91	5
近 10 日	+0.69	-2.43	+3.12	10
近 20 日	+12.67	+9.56	+3.11	20
近 60 日	-25.89	-17.90	-7.99	60
近 120 日	+298.81	+288.76	+10.05	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 12.67亿，其中特大单净流入 9.56亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 67/120 天（占比 56%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 12.67亿。
近 120 日累计净流入 298.81亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-10，单日 -15.15亿。
短窗口：近 5 日 -1.85亿，近 10 日 +0.69亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 3.22%，资金流绝对值相对 3,360亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	389,315	+27.21%	4,705	65万元
2026-05-29	306,048	+7.57%	5,985	83万元
2026-05-20	284,513	+17.37%	6,438	89万元
2026-05-08	242,410	+11.06%	7,556	105万元
2026-04-30	218,265	+38.10%	8,392	117万元
2026-04-20	158,046	+32.94%	11,589	161万元
2026-04-10	118,885	+9.55%	15,407	214万元
2026-03-31	108,519	+15.64%	16,878	234万元
2026-03-20	93,845	+4.57%	19,517	271万元
2026-03-10	89,741	—	20,410	283万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 389,315 户，环比 +27.21%（增加 83,267 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-03-10 的 89,741 户起算，两年半累计增加 +333.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 20,410 股降至 4,705 股，户均市值 65 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -10.79% 与主力资金近 20 日净流出 12.67亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

东山精密2026年半年报：AI需求旺盛，光模块+AI PCB双轮驱动

买入上海证券研究员李心语2026-09-02EPS预测 3.95 / 8.31 / 13.08（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026H1业绩强劲增长，“AI PCB与光模块”双核领航成长

买入开源证券研究员陈蓉芳,张威震,刘琦2026-08-26EPS预测 4.13 / 7.99 / 11.47（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026Q1业绩高增，“光模块+AIPCB”打开成长空间

买入开源证券研究员陈蓉芳,张威震2026-05-05EPS预测 3.76 / 7.00 / 10.52（26/27/28E）

深耕优势赛道，多元布局开启新程

增持华金证券研究员熊军,王延森2026-04-17EPS预测 1.80 / 2.39 / 0.00（26/27/28E）

光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头

买入东吴证券研究员陈海进,解承堯2026-03-30EPS预测 3.80 / 6.80 / 0.00（26/27/28E）

以HDI/光模块为引擎，开启AI时代增量空间

增持华金证券研究员熊军,宋鹏2025-11-15EPS预测 2.22 / 2.98 / 0.00（26/27/28E）

东山精密业绩点评：需求带动业绩增长，AI业务持续推进

买入上海证券研究员颜枫,李心语2025-11-09EPS预测 2.17 / 2.73 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩稳健增长，内生+外延打造AI算力新增长曲线

买入开源证券研究员陈蓉芳,张威震2025-10-26EPS预测 2.38 / 3.25 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：上海证券、开源证券、华金证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.80~4.13 元区间（中位 3.76），与同花顺一致预期 3.75 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥183.43

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2025-05-27	0.70	0.07	2024-12-31	0.25%	实施分配
2024-05-30	2.50	0.25	2023-12-31	1.62%	实施分配
2023-07-04	1.10	0.11	2022-12-31	0.43%	实施分配
2022-06-27	2.00	0.20	2021-12-31	0.85%	实施分配
2021-07-16	1.00	0.10	2020-12-31	0.50%	实施分配
2020-07-01	0.50	0.05	2019-12-31	0.17%	实施分配
2019-08-16	0.55	0.06	2018-12-31	0.28%	实施分配
2018-08-28	0.50	0.05	2017-12-31	0.20%	实施分配
2017-10-24	0.10	0.01	2017-06-30	0.03%	实施分配
2016-06-30	0.10	0.01	2015-12-31	0.05%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。存在同一报告期多次派息（2010 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2024 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.25（1 次）；2022 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；历史累计送股 2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 93.72x、前向 PE 48.91x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 160.46% 测算，消化到 30x 约需 0.5 年。股价处于 52 周区间 54.6% 分位，距 52 周高点 -34.51%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.30（预测期口径 0.55），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 160.46%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 27.67% · 2026E 400.28% · 2027E 103.45% · 2028E 51.22% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 389,315 户，环比 +27.21%（+83,267 户），自 2026-03-10 起累计 +333.8%。
融资余额：60 个交易日由 115.76亿变为 103.27亿（-10.79%），占流通市值 4.06%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 12.67亿、近 120 日净流入 298.81亿，净流入天数 67/120（占比 56%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 48.91x 不变，股价对应 EPS 13.37 → ¥654，持有 2.33 年的年化股价回报约 72.57%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 72.57%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥112（较现价 -38.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.80~4.13 元区间（中位 3.76），与同花顺一致预期 3.75 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 27.67% · 2026E 400.28% · 2027E 103.45% · 2028E 51.22%；ROE 由 6.89%（2025A）上行至预测 36.70%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 13.79x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 27.67% · 2026E 400.28% · 2027E 103.45% · 2028E 51.22% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 10 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002384/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 14 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:04:03。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比