东方证券(600958) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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东方证券 600958.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 84.9662亿股 · 全流通

¥9.16

-0.09　-0.97%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

11.64

静态 PE 8.61

0.95

市净率

总市值

778亿

流通市值 684亿

换手率

0.56%

量比 0.70

成交额

3.83亿

振幅 1.30%

TTM 股息率

3.49%

每股派息 ¥0.32

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-07 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 11

区间位置 22.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-18.36%

历史价格分位（150日）：40.0%

近 20 日涨跌

-0.65%

近 60 日 +6.26%　近 120 日 -8.22%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.16 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	20	0.80	0.66 ~ 0.92	+20.65%	11.45x	68亿
2027E	20	0.87	0.70 ~ 0.98	+8.75%	10.53x	74亿
2028E	18	0.96	0.77 ~ 1.09	+10.34%	9.54x	81亿

2025A 实际净利润 56.34亿 ÷ 总股本 84.9662亿股 = EPS 0.66 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，20 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	121.72亿	153.58亿	174.72亿	189.72亿	208.71亿
营业收入增长率	12.29%	26.18%	13.76%	8.63%	8.70%
净利润(元)	33.50亿	56.34亿	67.75亿	73.71亿	81.30亿
净利润增长率	21.66%	68.16%	21.40%	9.49%	9.98%
每股净资产(元)	8.99	9.38	9.93	10.47	11.22
净资产收益率	4.14%	6.99%	8.22%	8.55%	9.05%
市盈率(动态)	25.00	14.23	11.59	10.60	9.43

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.45x

¥9.16 ÷ EPS 0.80　· 2027E 10.53x · 2028E 9.54x

EPS 增速 CAGR

13.13%

2025A 0.66 → 2028E 0.96（3年）· 预测期 CAGR 9.54%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.87

偏低　预测期口径 1.20

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.64x / 前向 11.45x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.45 ÷ (CAGR × 100) = 0.87，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 13.13% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.94	+1.19	-0.25	5
近 10 日	+2.46	+2.74	-0.28	10
近 20 日	-1.34	-0.12	-1.22	20
近 60 日	+5.65	+4.95	+0.70	60
近 120 日	-10.81	+0.69	-11.50	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.34亿，其中特大单净流出 0.12亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 46/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 1.34亿。
近 120 日累计净流出 10.81亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -1.87亿。
短窗口：近 5 日 +0.94亿，近 10 日 +2.46亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.56%，资金流绝对值相对 778亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	185,316	+0.78%	45,849	37万元
2026-03-31	183,876	+0.76%	46,208	37万元
2026-02-28	182,481	+6.30%	46,562	37万元
2025-12-31	171,666	-6.62%	49,495	40万元
2025-09-30	183,844	+2.56%	46,216	37万元
2025-06-30	179,259	-6.59%	47,399	38万元
2025-03-31	191,896	-0.78%	44,277	36万元
2025-02-28	193,402	-3.05%	43,932	35万元
2024-12-31	199,485	+0.05%	42,593	34万元
2024-09-30	199,392	—	42,613	34万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 185,316 户，环比 +0.78%（增加 1,440 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 199,392 户起算，两年半累计减少 -7.1%，筹码趋于集中。
户均流通股由 42,613 股升至 45,849 股，户均市值 37 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -2.86% 与主力资金近 20 日净流出 1.34亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

多业务协同共振，经营质效提升

增持国信证券研究员孔祥,陈莉2026-09-02EPS预测 0.88 / 0.92 / 0.99（26/27/28E）

26Q2利润同比+45%，公募双子星业绩高增

买入国金证券研究员舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛2026-09-01EPS预测 0.85 / 0.94 / 1.03（26/27/28E）

2026年中报点评：大财富管理驱动利润增长，有望持续受益存款搬家

买入开源证券研究员高超,印梓铭2026-08-31EPS预测 0.80 / 0.90 / 0.90（26/27/28E）

2026年中报点评：财富、资管弹性充分释放，各板块均衡向好

买入东吴证券研究员孙婷,罗宇康2026-08-31EPS预测 0.92 / 0.98 / 1.04（26/27/28E）

东方证券2026年一季报点评：大财富管理驱动利润增长，估值具有安全边际

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-05-07EPS预测 0.80 / 0.80 / 0.90（26/27/28E）

并购开启扩张新篇

增持国信证券研究员孔祥,陈莉,王德坤2026-05-05EPS预测 0.73 / 0.75 / 0.78（26/27/28E）

业绩平稳增长，权益自营承压

买入国金证券研究员舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛2026-05-05EPS预测 0.77 / 0.84 / 0.92（26/27/28E）

2026年一季报点评：营收利润稳健增长，经纪资管高增驱动业绩

买入东吴证券研究员孙婷,罗宇康2026-04-30EPS预测 0.75 / 0.81 / 0.87（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、国金证券、开源证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.73~0.92 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.80 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.32

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.49%

¥0.32 ÷ 现价 ¥9.16

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.69pct

股息率 3.49% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-20	2.00	0.20	2025-12-31	2.19%	实施分配
2025-10-28	1.20	0.12	2025-06-30	1.05%	实施分配
2025-06-27	1.00	0.10	2024-12-31	1.01%	实施分配
2024-12-13	0.75	0.07	2024-06-30	0.67%	实施分配
2024-06-28	1.50	0.15	2023-12-31	1.91%	实施分配
2023-06-28	1.50	0.15	2022-12-31	1.56%	实施分配
2022-07-29	2.50	0.25	2021-12-31	2.80%	实施分配
2021-07-08	2.50	0.25	2020-12-31	2.54%	实施分配
2020-06-29	1.50	0.15	2019-12-31	1.56%	实施分配
2019-07-10	1.00	0.10	2018-12-31	0.97%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-20 每股 ¥0.20 · 2025-10-28 每股 ¥0.12。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.32（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.17（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.64x、前向 PE 11.45x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 22.6% 分位、150 日价格分位 40.0%，距 52 周高点 -18.36%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.87（预测期口径 1.20），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 13.13%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.49%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.69 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 68.16% · 2026E 21.40% · 2027E 9.49% · 2028E 9.98% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 185,316 户，环比 +0.78%（+1,440 户），自 2024-09-30 起累计 -7.1%。
融资余额：60 个交易日由 28.11亿变为 27.31亿（-2.86%），占流通市值 3.99%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.34亿、近 120 日净流出 10.81亿，净流入天数 46/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.45x 不变，股价对应 EPS 0.96 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.14%；叠加 3.49% 股息，综合年化约 11.63%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥24（较现价 +162.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.73~0.92 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.80 元基本吻合。3.49% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 68.16% · 2026E 21.40% · 2027E 9.49% · 2028E 9.98%；ROE 由 6.99%（2025A）上行至预测 9.05%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.95x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 20 家、2027E 由 20 家、2028E 由 18 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600958/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:26。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比