东莞控股(000828) A股估值分析

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东莞控股 000828.SZ

行业 铁路公路 · 上市 1997-06-17 · 总股本 10.3952亿股 · 全流通

¥10.13

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

12.51

静态 PE 9.57

1.02

市净率

总市值

105亿

流通市值 105亿

换手率

0.13%

量比 2.85

成交额

0.13亿

振幅 1.09%

TTM 股息率

4.69%

每股派息 ¥0.47

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 11

区间位置 59.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-6.07%

历史价格分位（150日）：64.0%

近 20 日涨跌

+1.71%

近 60 日 +2.84%　近 120 日 -4.66%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.13 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	0.90	0.81 ~ 0.96	+13.54%	11.26x	9亿
2027E	3	0.91	0.81 ~ 0.98	+1.11%	11.13x	9亿
2028E	3	0.93	0.82 ~ 1.00	+2.20%	10.89x	10亿

2025A 实际净利润 8.24亿 ÷ 总股本 10.3952亿股 = EPS 0.79 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	16.92亿	15.52亿	15.28亿	15.06亿	14.95亿
营业收入增长率	-63.91%	-8.28%	-1.54%	-1.44%	-0.81%
净利润(元)	9.55亿	8.24亿	9.41亿	9.48亿	9.62亿
净利润增长率	43.26%	-13.79%	10.45%	0.43%	1.04%
每股净资产(元)	9.46	9.80	10.26	10.73	11.21
净资产收益率	9.85%	8.23%	8.51%	8.39%	8.29%
市盈率(动态)	11.26	12.91	11.76	11.76	11.57

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.26x

¥10.13 ÷ EPS 0.90　· 2027E 11.13x · 2028E 10.89x

EPS 增速 CAGR

5.47%

2025A 0.79 → 2028E 0.93（3年）· 预测期 CAGR 1.65%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.06

显著大于 1.5 　预测期口径 6.81

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.51x / 前向 11.26x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.26 ÷ (CAGR × 100) = 2.06，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 12.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 5.47%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.12	+0.03	-0.15	5
近 10 日	-0.32	-0.01	-0.31	10
近 20 日	-0.31	-0.00	-0.31	20
近 60 日	-0.93	-0.28	-0.65	60
近 120 日	-1.41	-0.26	-1.14	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.31亿，其中超大单净流出 0.00亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 42/120 天（占比 35%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 0.31亿。
近 120 日累计净流出 1.41亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-26，单日 -0.11亿。
短窗口：近 5 日 -0.12亿，近 10 日 -0.32亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.13%，资金流绝对值相对 105亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	25,911	-0.20%	40,119	41万元
2026-07-31	25,962	-0.55%	40,040	41万元
2026-07-20	26,105	+4.73%	39,821	40万元
2026-06-30	24,925	-0.55%	41,706	42万元
2026-06-18	25,064	-2.23%	41,475	42万元
2026-06-10	25,636	-2.44%	40,549	41万元
2026-05-29	26,278	+0.77%	39,558	40万元
2026-05-20	26,077	-1.02%	39,863	40万元
2026-05-08	26,347	-2.44%	39,455	40万元
2026-04-30	27,006	—	38,492	39万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-08-20）股东户数 25,911 户，环比 -0.20%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2026-04-30 的 27,006 户起算，两年半累计减少 -4.1%，筹码趋于集中。
户均流通股由 38,492 股升至 40,119 股，户均市值 41 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -10.40% 与主力资金近 20 日净流出 0.31亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 2 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-03-30

2025年报点评，改扩建不停歇，高股息可维持

增持太平洋研究员程志峰2026-03-30EPS预测 0.81 / 0.81 / 0.82（26/27/28E）

东莞控股，23年报点评，子公司战略剥离，聚焦高速主业改扩建

增持太平洋研究员程志峰2024-07-19EPS预测 0.79 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 2 篇评级分布：买入 0 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.79~0.81 元区间（中位 0.81），与同花顺一致预期 0.90 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.47

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.69%

¥0.47 ÷ 现价 ¥10.13

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.89pct

股息率 4.69% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-19	3.25	0.33	2025-12-31	3.17%	实施分配
2025-09-24	1.50	0.15	2025-06-30	1.33%	实施分配
2025-05-14	3.25	0.33	2024-12-31	3.05%	实施分配
2024-09-27	1.50	0.15	2024-06-30	1.52%	实施分配
2024-05-29	3.25	0.33	2023-12-31	3.26%	实施分配
2023-06-30	2.50	0.25	2022-12-31	2.66%	实施分配
2022-06-16	2.70	0.27	2021-12-31	2.59%	实施分配
2021-06-08	2.50	0.25	2020-12-31	2.19%	实施分配
2020-06-09	3.00	0.30	2019-12-31	4.09%	实施分配
2019-07-12	2.70	0.27	2018-12-31	2.95%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-19 每股 ¥0.33 · 2025-09-24 每股 ¥0.15。存在同一报告期多次派息（2000 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.47（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.47（2 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.51x、前向 PE 11.26x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 59.9% 分位、150 日价格分位 64.0%，距 52 周高点 -6.07%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.06（预测期口径 6.81），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 5.47%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.69%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.89 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -13.79% · 2026E 10.45% · 2027E 0.43% · 2028E 1.04% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-20 达 25,911 户，环比 -0.20%（-51 户），自 2026-04-30 起累计 -4.1%。
融资余额：60 个交易日由 2.44亿变为 2.19亿（-10.40%），占流通市值 2.08%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.31亿、近 120 日净流出 1.41亿，净流入天数 42/120（占比 35%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.26x 不变，股价对应 EPS 0.93 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 1.42%；叠加 4.69% 股息，综合年化约 6.11%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥27（较现价 +166.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 2 篇研报中 0 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.79~0.81 元区间（中位 0.81），与同花顺一致预期 0.90 元存在一定分歧。4.69% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -13.79% · 2026E 10.45% · 2027E 0.43% · 2028E 1.04%；ROE 由 8.23%（2025A）上行至预测 8.29%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.02x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -13.79% · 2026E 10.45% · 2027E 0.43% · 2028E 1.04% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000828/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:30。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 2 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比