东阿阿胶(000423) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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东阿阿胶 000423.SZ

行业 中药Ⅱ · 上市 1996-07-29 · 总股本 6.3983亿股 · 全流通

¥47.83

+0.41　+0.86%

收盘 2026-09-03 09:39

PE(TTM)

17.15

静态 PE 17.78

3.29

市净率

总市值

306亿

流通市值 305亿

换手率

0.10%

量比 3.17

成交额

0.29亿

振幅 1.18%

TTM 股息率

8.47%

每股派息 ¥4.05

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

42 ~ 56

区间位置 44.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-13.95%

历史价格分位（150日）：30.0%

近 20 日涨跌

-8.91%

近 60 日 -1.98%　近 120 日 -3.64%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥47.83 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	23	3.08	2.91 ~ 3.41	+13.32%	15.53x	20亿
2027E	23	3.51	3.27 ~ 4.00	+13.96%	13.63x	23亿
2028E	22	3.97	3.67 ~ 4.59	+13.11%	12.05x	25亿

2025A 实际净利润 17.39亿 ÷ 总股本 6.3983亿股 = EPS 2.72 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，23 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	61.57亿	67.00亿	74.87亿	84.35亿	94.41亿
营业收入增长率	25.57%	8.83%	11.74%	12.65%	11.91%
净利润(元)	15.57亿	17.39亿	19.79亿	22.53亿	25.49亿
净利润增长率	35.29%	11.66%	14.54%	14.50%	13.13%
每股净资产(元)	16.05	16.05	16.94	17.86	18.96
净资产收益率	14.60%	16.66%	18.50%	20.42%	22.29%
市盈率(动态)	19.67	17.63	15.36	13.42	11.87

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.53x

¥47.83 ÷ EPS 3.08　· 2027E 13.63x · 2028E 12.05x

EPS 增速 CAGR

13.46%

2025A 2.72 → 2028E 3.97（3年）· 预测期 CAGR 13.53%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.15

合理区间　预测期口径 1.15

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 17.15x / 前向 15.53x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.53 ÷ (CAGR × 100) = 1.15，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 13.46% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.08	-0.06	+0.13	5
近 10 日	-0.28	-0.56	+0.28	10
近 20 日	-0.85	-0.82	-0.02	20
近 60 日	-4.83	-2.71	-2.12	60
近 120 日	-6.54	-6.34	-0.20	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.85亿，其中超大单净流出 0.82亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 47/120 天（占比 39%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 0.85亿。
近 120 日累计净流出 6.54亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21，单日 -0.61亿。
短窗口：近 5 日 +0.08亿，近 10 日 -0.28亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 306亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	61,363	+1.13%	10,427	50万元
2026-08-10	60,680	-2.72%	10,544	50万元
2026-07-31	62,377	-8.68%	10,257	49万元
2026-06-30	68,306	+0.05%	9,367	45万元
2026-06-18	68,274	+3.08%	9,371	45万元
2026-06-10	66,236	-0.92%	9,660	46万元
2026-05-29	66,849	+6.89%	9,571	46万元
2026-05-08	62,538	+0.25%	10,231	49万元
2026-04-30	62,382	-1.99%	10,257	49万元
2026-04-20	63,648	—	10,053	48万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-20）股东户数 61,363 户，环比 +1.13%（增加 683 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-04-20 的 63,648 户起算，两年半累计减少 -3.6%，筹码趋于集中。
户均流通股由 10,053 股升至 10,427 股，户均市值 50 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -15.11% 与主力资金近 20 日净流出 0.85亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25

公司信息更新报告：2026H1经营业绩稳健增长，延续高分红

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2026-08-25EPS预测 2.91 / 3.27 / 3.67（26/27/28E）

2026年中报点评：业绩稳健增长，延续高比例分红

买入东吴证券研究员朱国广,向潇2026-08-23EPS预测 3.20 / 3.66 / 4.03（26/27/28E）

业绩韧性增长、分红表现优异，三条曲线助力未来发展

增持国金证券研究员甘坛焕,王奔奔2026-08-21EPS预测 3.00 / 3.42 / 3.93（26/27/28E）

2025年报点评：核心产品稳健增长，持续高分红彰显信心

买入东吴证券研究员朱国广,向潇2026-03-24EPS预测 3.19 / 3.72 / 4.10（26/27/28E）

2025年年报点评：业绩稳健增长，第二曲线发力

西南证券研究员杜向阳2026-03-23EPS预测 3.41 / 4.00 / 4.59（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年经营质效提升，持续高分红提振股东信心

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2026-03-23EPS预测 3.04 / 3.45 / 3.91（26/27/28E）

稳中求进，质效齐升

增持国金证券研究员甘坛焕,唐玉青,王奔奔2026-03-20EPS预测 3.10 / 3.54 / 4.08（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025H1经营业绩稳步提升，现金流指标明显改善

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2025-08-22EPS预测 3.27 / 3.84 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、东吴证券、国金证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.91~3.41 元区间（中位 3.19），与同花顺一致预期 3.08 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥4.05

近 12 个月 3 次派息合计

TTM 股息率

8.47%

¥4.05 ÷ 现价 ¥47.83

近 12 个月派息次数

3 次

近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+6.67pct

股息率 8.47% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-31	13.45	1.34	2026-06-30	2.74%	实施分配
2026-05-25	14.35	1.44	2025-12-31	2.90%	实施分配
2025-09-03	12.70	1.27	2025-06-30	2.46%	实施分配
2025-06-05	12.73	1.27	2024-12-31	2.30%	实施分配
2024-09-10	11.47	1.15	2024-06-30	2.26%	实施分配
2024-06-12	17.84	1.78	2023-12-31	2.55%	实施分配
2023-06-21	11.78	1.18	2022-12-31	2.43%	实施分配
2022-08-23	6.60	0.66	2021-12-31	1.82%	实施分配
2021-08-20	3.05	0.30	2020-12-31	0.99%	实施分配
2020-07-16	2.03	0.20	2019-12-31	0.58%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-31 每股 ¥1.34 · 2026-05-25 每股 ¥1.44 · 2025-09-03 每股 ¥1.27。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥1.34（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥2.71（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥2.42（2 次）；历史累计送股 2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 17.15x、前向 PE 15.53x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 44.8% 分位、150 日价格分位 30.0%，距 52 周高点 -13.95%。
PEG 维度：合理。PEG 1.15（预测期口径 1.15），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 13.46%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 8.47%，较无风险利率（约 1.8%）高出 6.67 个百分点，近 12 个月 3 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 11.66% · 2026E 14.54% · 2027E 14.50% · 2028E 13.13% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-20 达 61,363 户，环比 +1.13%（+683 户），自 2026-04-20 起累计 -3.6%。
融资余额：60 个交易日由 6.63亿变为 5.63亿（-15.11%），占流通市值 1.84%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.85亿、近 120 日净流出 6.54亿，净流入天数 47/120（占比 39%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.53x 不变，股价对应 EPS 3.97 → ¥62，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.52%；叠加 8.47% 股息，综合年化约 19.99%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥92（较现价 +93.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.91~3.41 元区间（中位 3.19），与同花顺一致预期 3.08 元基本吻合。8.47% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 11.66% · 2026E 14.54% · 2027E 14.50% · 2028E 13.13%；ROE 由 16.66%（2025A）上行至预测 22.29%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.29x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 23 家、2027E 由 23 家、2028E 由 22 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000423/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比