中信银行(601998) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中信银行 601998.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 556.4515亿股 · 全流通

¥8.86

+0.05　+0.57%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

6.87

静态 PE 6.56

0.66

市净率

总市值

4,930亿

流通市值 3,612亿

换手率

0.14%

量比 0.77

成交额

4.89亿

振幅 1.70%

TTM 股息率

4.30%

每股派息 ¥0.38

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 9

区间位置 94.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-1.34%

历史价格分位（150日）：99.3%

近 20 日涨跌

+17.35%

近 60 日 +18.81%　近 120 日 +23.97%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.86 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	14	1.28	1.23 ~ 1.33	+0.86%	6.92x	731亿
2027E	14	1.33	1.28 ~ 1.40	+3.91%	6.66x	761亿
2028E	14	1.40	1.31 ~ 1.48	+5.26%	6.33x	796亿

2025A 实际净利润 706.18亿 ÷ 总股本 556.4515亿股 = EPS 1.27 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，14 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2136.46亿	2124.75亿	2184.42亿	2264.03亿	2354.60亿
营业收入增长率	3.76%	-0.55%	2.81%	3.64%	3.99%
净利润(元)	685.76亿	706.18亿	730.97亿	760.69亿	796.21亿
净利润增长率	2.33%	2.98%	3.48%	3.96%	4.54%
每股净资产(元)	12.58	13.01	14.33	15.35	16.41
净资产收益率	9.79%	9.39%	9.29%	8.99%	8.78%
市盈率(动态)	7.22	7.34	6.90	6.63	6.33

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.92x

¥8.86 ÷ EPS 1.28　· 2027E 6.66x · 2028E 6.33x

EPS 增速 CAGR

3.33%

2025A 1.27 → 2028E 1.40（3年）· 预测期 CAGR 4.58%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.08

显著大于 1.5 　预测期口径 1.51

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 6.87x / 前向 6.92x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.92 ÷ (CAGR × 100) = 2.08，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 6.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.33%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.25	-0.37	+0.62	5
近 10 日	-1.11	-0.97	-0.14	10
近 20 日	+1.31	-0.20	+1.51	20
近 60 日	+10.12	+3.42	+6.71	60
近 120 日	+9.81	+2.79	+7.02	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.31亿，其中特大单净流出 0.20亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 66/120 天（占比 55%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 1.31亿。
近 120 日累计净流入 9.81亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -1.65亿。
短窗口：近 5 日 +0.25亿，近 10 日 -1.11亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 4,930亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	113,096	+2.13%	492,017	319万元
2026-03-31	110,738	-9.80%	502,494	326万元
2026-02-28	122,763	+3.40%	453,273	294万元
2025-12-31	118,728	-5.64%	468,678	304万元
2025-09-30	125,823	+6.11%	442,249	287万元
2025-06-30	118,583	-3.64%	469,251	305万元
2025-03-31	123,064	-6.53%	452,164	293万元
2025-02-28	131,659	+1.57%	422,646	274万元
2024-12-31	129,618	-2.45%	429,301	279万元
2024-09-30	132,869	—	418,797	272万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 113,096 户，环比 +2.13%（增加 2,358 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 132,869 户起算，两年半累计减少 -14.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 418,797 股升至 492,017 股，户均市值 319 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.23% 与主力资金近 20 日净流出 1.31亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

收入利润双增，中期分红比例提升

增持国信证券研究员王剑,张绪政,陈俊良2026-08-28EPS预测 1.24 / 1.28 / 1.31（26/27/28E）

2026H1业绩点评：息差筑底回暖，高分红底色不改

买入开源证券研究员刘呈祥,吴文鑫2026-08-27EPS预测 1.31 / 1.38 / 1.46（26/27/28E）

中信银行2026年一季报点评：息差降幅收窄，营收增速显著改善

买入开源证券研究员刘呈祥2026-05-06EPS预测 1.31 / 1.38 / 1.46（26/27/28E）

中信银行2025年年报点评：业绩稳中有进，股息回报增强

增持太平洋研究员夏芈卬,王子钦2026-03-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

点评报告：规模稳健增长，分红比例提升

增持万联证券研究员郭懿2026-03-25EPS预测 1.28 / 1.33 / 1.37（26/27/28E）

中信银行2025年报点评：净息差企稳，分红比例新高

买入开源证券研究员刘呈祥,吴文鑫2026-03-25EPS预测 1.31 / 1.38 / 1.46（26/27/28E）

2025年报点评：分红比例提升，资产质量平稳

增持国信证券研究员王剑,陈俊良2026-03-22EPS预测 1.24 / 1.28 / 1.31（26/27/28E）

中信银行2025年三季报点评：单季息差环比提升，零售AUM高增

买入开源证券研究员刘呈祥,吴文鑫2025-11-02EPS预测 1.31 / 1.32 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、开源证券、太平洋、万联证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.24~1.31 元区间（中位 1.31），与同花顺一致预期 1.28 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.38

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.30%

¥0.38 ÷ 现价 ¥8.86

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.50pct

股息率 4.30% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-10	1.93	0.19	2025-12-31	2.52%	实施分配
2025-11-21	1.88	0.19	2025-06-30	2.31%	实施分配
2025-07-10	1.72	0.17	2024-12-31	1.92%	实施分配
2024-12-11	1.82	0.18	2024-06-30	2.50%	实施分配
2024-07-10	3.26	0.33	2023-12-31	4.85%	实施分配
2023-07-20	3.29	0.33	2022-12-31	5.41%	实施分配
2022-07-28	3.02	0.30	2021-12-31	6.38%	实施分配
2021-07-29	2.54	0.25	2020-12-31	5.12%	实施分配
2020-07-15	2.39	0.24	2019-12-31	4.20%	实施分配
2019-07-22	2.30	0.23	2018-12-31	3.87%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-10 每股 ¥0.19 · 2025-11-21 每股 ¥0.19。存在同一报告期多次派息（2011 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.38（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.35（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.87x、前向 PE 6.92x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 94.4% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 -1.34%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.08（预测期口径 1.51），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.33%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.30%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.50 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 2.98% · 2026E 3.48% · 2027E 3.96% · 2028E 4.54% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 113,096 户，环比 +2.13%（+2,358 户），自 2024-09-30 起累计 -14.9%。
融资余额：60 个交易日由 2.70亿变为 2.53亿（-6.23%），占流通市值 0.07%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 1.31亿、近 120 日净流入 9.81亿，净流入天数 66/120（占比 55%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.92x 不变，股价对应 EPS 1.40 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.92%；叠加 4.30% 股息，综合年化约 8.22%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥38（较现价 +333.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.24~1.31 元区间（中位 1.31），与同花顺一致预期 1.28 元基本吻合。4.30% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 2.98% · 2026E 3.48% · 2027E 3.96% · 2028E 4.54%；ROE 由 9.39%（2025A）下滑至预测 8.78%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.66x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 2.98% · 2026E 3.48% · 2027E 3.96% · 2028E 4.54% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 14 家、2027E 由 14 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601998/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:58:48。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比