中国中免(601888) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国中免 601888.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 20.7779亿股 · 全流通

¥52.68

-0.83　-1.55%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

26.74

静态 PE 17.62

1.91

市净率

总市值

1,095亿

流通市值 1,029亿

换手率

0.90%

量比 0.90

成交额

9.34亿

振幅 1.70%

TTM 股息率

1.33%

每股派息 ¥0.70

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

50 ~ 98

区间位置 5.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-46.39%

历史价格分位（150日）：8.0%

近 20 日涨跌

-6.58%

近 60 日 -7.47%　近 120 日 -28.70%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥52.68 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	31	2.33	2.15 ~ 2.56	+35.00%	22.61x	48亿
2027E	31	2.74	2.50 ~ 3.04	+17.60%	19.23x	57亿
2028E	29	3.14	2.86 ~ 3.59	+14.60%	16.78x	65亿

2025A 实际净利润 35.86亿 ÷ 总股本 20.7779亿股 = EPS 1.73 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，31 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	564.74亿	536.94亿	556.33亿	618.74亿	676.42亿
营业收入增长率	-16.38%	-4.92%	3.61%	11.24%	9.72%
净利润(元)	42.67亿	35.86亿	48.33亿	56.83亿	65.12亿
净利润增长率	-36.44%	-15.96%	34.92%	17.47%	14.68%
每股净资产(元)	26.63	26.81	28.95	30.89	32.74
净资产收益率	7.88%	6.48%	8.14%	8.99%	9.65%
市盈率(动态)	25.94	30.87	23.03	19.61	17.16

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.61x

¥52.68 ÷ EPS 2.33　· 2027E 19.23x · 2028E 16.78x

EPS 增速 CAGR

22.08%

2025A 1.73 → 2028E 3.14（3年）· 预测期 CAGR 16.09%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.02

合理区间　预测期口径 1.41

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 26.74x / 前向 22.61x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.61 ÷ (CAGR × 100) = 1.02，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 22.08% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-3.26	-2.34	-0.92	5
近 10 日	-4.46	-2.95	-1.51	10
近 20 日	-12.76	-9.38	-3.38	20
近 60 日	-24.75	-8.21	-16.54	60
近 120 日	-33.91	-2.86	-31.05	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 12.76亿，其中特大单净流出 9.38亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 45/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流出 12.76亿。
近 120 日累计净流出 33.91亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -3.28亿。
短窗口：近 5 日 -3.26亿，近 10 日 -4.46亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.90%，资金流绝对值相对 1,095亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	340,082	+9.52%	6,110	30万元
2026-03-31	310,519	-8.87%	6,691	33万元
2026-02-28	340,741	+4.62%	6,098	30万元
2025-12-31	325,706	+5.31%	6,379	32万元
2025-09-30	309,294	0.00%	6,718	33万元
2025-09-15	309,294	+6.75%	6,718	33万元
2025-06-30	289,728	-4.30%	7,172	36万元
2025-04-30	302,747	0.00%	6,863	34万元
2025-03-31	302,747	+1.70%	6,863	34万元
2025-02-28	297,700	—	6,979	35万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 340,082 户，环比 +9.52%（增加 29,563 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2025-02-28 的 297,700 户起算，两年半累计增加 +14.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 6,979 股降至 6,110 股，户均市值 30 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -12.46% 与主力资金近 20 日净流出 12.76亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-24

中国中免26中报点评：海南市场量利齐升盈利质量持续改善

买入太平洋研究员王湛2026-08-24EPS预测 2.18 / 2.50 / 2.86（26/27/28E）

上半年毛利率继续优化，关注政策红利与全球化布局

增持国信证券研究员曾光,杨玉莹2026-08-24EPS预测 2.22 / 2.57 / 2.94（26/27/28E）

收入增速放缓，盈利能力持续优化

买入中银证券研究员李小民,宋环翔2026-08-24EPS预测 2.40 / 2.80 / 3.30（26/27/28E）

2026年半年报点评：利润率持续提升，海南景气度回升

买入东吴证券研究员吴劲草,王琳婧,杜玥莹2026-08-23EPS预测 2.20 / 2.59 / 2.91（26/27/28E）

中国中免2026H1点评：盈利能力逆势提升，并购与国际化打开新空间

买入信达证券研究员范欣悦,陆亚宁2026-08-21EPS预测 2.41 / 2.81 / 3.07（26/27/28E）

26Q2业绩符合预期，海南地区量利齐升

买入国金证券研究员于健2026-08-21EPS预测 2.26 / 2.73 / 3.20（26/27/28E）

政策红利释放带动公司经营情况恢复

买入山西证券研究员王冯,张晓霖2026-05-14EPS预测 2.55 / 2.79 / 3.07（26/27/28E）

26Q1点评：海南业务持续向好，盈利能力显著修复

买入太平洋研究员王湛2026-05-14EPS预测 2.54 / 3.04 / 3.55（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、国信证券、中银证券、东吴证券、信达证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.18~2.55 元区间（中位 2.40），与同花顺一致预期 2.33 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.70

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.33%

¥0.70 ÷ 现价 ¥52.68

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.47pct

股息率 1.33% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-14	4.50	0.45	2025-12-31	0.88%	实施分配
2025-12-16	2.50	0.25	2025-09-30	0.31%	实施分配
2025-06-20	10.50	1.05	2024-12-31	1.73%	实施分配
2024-06-14	16.50	1.65	2023-12-31	2.33%	实施分配
2023-07-21	8.00	0.80	2022-12-31	0.71%	实施分配
2022-07-15	15.00	1.50	2021-12-31	0.72%	实施分配
2021-06-22	10.00	1.00	2020-12-31	0.35%	实施分配
2020-07-16	7.20	0.72	2019-12-31	0.38%	实施分配
2019-06-24	5.50	0.55	2018-12-31	0.65%	实施分配
2018-06-22	5.20	0.52	2017-12-31	0.77%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-14 每股 ¥0.45 · 2025-12-16 每股 ¥0.25。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.70（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.05（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 26.74x、前向 PE 22.61x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 5.8% 分位、150 日价格分位 8.0%，距 52 周高点 -46.39%。
PEG 维度：合理。PEG 1.02（预测期口径 1.41），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 22.08%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.33%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -15.96% · 2026E 34.92% · 2027E 17.47% · 2028E 14.68% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 340,082 户，环比 +9.52%（+29,563 户），自 2025-02-28 起累计 +14.2%。
融资余额：60 个交易日由 40.86亿变为 35.76亿（-12.46%），占流通市值 3.48%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 12.76亿、近 120 日净流出 33.91亿，净流入天数 45/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.61x 不变，股价对应 EPS 3.14 → ¥71，持有 2.33 年的年化股价回报约 13.66%；叠加 1.33% 股息，综合年化约 14.99%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥70（较现价 +32.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.18~2.55 元区间（中位 2.40），与同花顺一致预期 2.33 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A -15.96% · 2026E 34.92% · 2027E 17.47% · 2028E 14.68%；ROE 由 6.48%（2025A）上行至预测 9.65%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.91x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -15.96% · 2026E 34.92% · 2027E 17.47% · 2028E 14.68% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 31 家、2027E 由 31 家、2028E 由 29 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601888/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比