中国中铁(601390) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国中铁 601390.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 245.3126亿股 · 全流通

¥4.35

-0.07　-1.58%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

5.41

静态 PE 6.16

0.33

市净率

总市值

1,067亿

流通市值 884亿

换手率

0.45%

量比 0.89

成交额

3.95亿

振幅 2.04%

TTM 股息率

3.86%

每股派息 ¥0.17

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 6

区间位置 13.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-31.86%

历史价格分位（150日）：12.7%

近 20 日涨跌

-3.12%

近 60 日 -1.89%　近 120 日 -25.56%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.35 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	20	0.87	0.74 ~ 1.02	-6.77%	5.00x	215亿
2027E	20	0.88	0.70 ~ 1.08	+1.15%	4.94x	217亿
2028E	20	0.90	0.70 ~ 1.12	+2.27%	4.83x	224亿

2025A 实际净利润 228.92亿 ÷ 总股本 245.3126亿股 = EPS 0.93 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，20 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1.16万亿	1.09万亿	1.05万亿	1.05万亿	1.06万亿
营业收入增长率	-8.17%	-5.76%	-3.85%	0.32%	1.06%
净利润(元)	278.87亿	228.92亿	215.05亿	217.05亿	223.85亿
净利润增长率	-16.71%	-17.91%	-6.07%	1.15%	3.11%
每股净资产(元)	12.30	12.89	15.38	16.13	16.92
净资产收益率	9.09%	6.72%	5.35%	5.17%	5.09%
市盈率(动态)	4.07	5.21	5.14	5.09	4.93

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

5.00x

¥4.35 ÷ EPS 0.87　· 2027E 4.94x · 2028E 4.83x

EPS 增速 CAGR

-1.20%

2025A 0.93 → 2028E 0.90（3年）· 预测期 CAGR 1.71%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 2.92

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 5.41x / 前向 5.00x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.93 → 2028E 0.90）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 0.33x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.41	-0.69	+0.28	5
近 10 日	+1.60	+1.27	+0.33	10
近 20 日	-3.10	-1.47	-1.62	20
近 60 日	-0.85	+0.45	-1.30	60
近 120 日	-35.72	-32.67	-3.05	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.10亿，其中特大单净流出 1.47亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 3.10亿。
近 120 日累计净流出 35.72亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -1.25亿。
短窗口：近 5 日 -0.41亿，近 10 日 +1.60亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.45%，资金流绝对值相对 1,067亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	547,922	+0.51%	44,771	16万元
2026-03-31	545,147	+8.93%	44,999	16万元
2026-02-28	500,468	+5.12%	49,017	18万元
2025-12-31	476,085	-2.21%	51,527	19万元
2025-09-30	486,853	+5.38%	50,387	18万元
2025-06-30	462,003	-1.28%	53,098	19万元
2025-03-31	467,991	+0.36%	52,418	19万元
2025-02-28	466,293	+0.37%	52,609	19万元
2024-12-31	464,569	-3.70%	52,804	19万元
2024-09-30	482,441	—	50,848	18万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 547,922 户，环比 +0.51%（增加 2,775 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 482,441 户起算，两年半累计增加 +13.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 50,848 股降至 44,771 股，户均市值 16 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -12.26% 与主力资金近 20 日净流出 3.10亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-11-07

盈利能力筑底回温，持续压实资产

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-11-07EPS预测 1.18 / 1.28 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报点评：营收利润继续承压，海外新签订单持续亮眼

买入东吴证券研究员黄诗涛,石峰源2025-05-06EPS预测 1.15 / 1.18 / 0.00（26/27/28E）

在手订单充裕，现金流稳健彰显经营韧性

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-04-01EPS预测 1.18 / 1.28 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评报告：业绩短期承压，新兴业务新签订单亮眼

增持华龙证券研究员景丹阳2024-11-05EPS预测 1.27 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

上半年业绩承压，新兴业务逆势增长

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2024-09-12EPS预测 1.30 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

中报点评：资源利用增长明显，新兴业务助力第二曲线

增持华安证券研究员杨光2024-09-05EPS预测 1.32 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：营收增速小幅承压，境外订单表现良好

买入东吴证券研究员黄诗涛,房大磊,石峰源,杨晓曦2024-05-05EPS预测 1.74 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

四季度营收利润提速增长，矿产业务有望增厚业绩

买入国信证券研究员任鹤,朱家琪2024-04-02EPS预测 1.74 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、东吴证券、华龙证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.15~1.74 元区间（中位 1.30），与同花顺一致预期 0.87 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.17

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.86%

¥0.17 ÷ 现价 ¥4.35

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.06pct

股息率 3.86% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	0.86	0.09	2025-12-31	1.83%	实施分配
2025-12-23	0.82	0.08	2025-06-30	1.50%	实施分配
2025-07-18	1.78	0.18	2024-12-31	3.09%	实施分配
2024-07-26	2.10	0.21	2023-12-31	3.32%	实施分配
2023-07-28	2.00	0.20	2022-12-31	2.61%	实施分配
2022-07-29	1.96	0.20	2021-12-31	3.20%	实施分配
2021-07-29	1.80	0.18	2020-12-31	3.44%	实施分配
2020-08-07	1.69	0.17	2019-12-31	2.96%	实施分配
2019-07-23	1.28	0.13	2018-12-31	1.99%	实施分配
2018-07-18	1.13	0.11	2017-12-31	1.51%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.09 · 2025-12-23 每股 ¥0.08。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.17（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.41x、前向 PE 5.00x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 13.1% 分位、150 日价格分位 12.7%，距 52 周高点 -31.86%。
PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.93 → 2028E 0.90），PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.86%，高于无风险利率（约 1.8%） 2.06 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -17.91% · 2026E -6.07% · 2027E 1.15% · 2028E 3.11% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 547,922 户，环比 +0.51%（+2,775 户），自 2024-09-30 起累计 +13.6%。
融资余额：60 个交易日由 32.55亿变为 28.56亿（-12.26%），占流通市值 3.23%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 3.10亿、近 120 日净流出 35.72亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 5.00x 不变，股价对应 EPS 0.90 → ¥4，持有 2.33 年的年化股价回报约 1.47%；叠加 3.86% 股息，综合年化约 5.33%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥26（较现价 +500.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.15~1.74 元区间（中位 1.30），与同花顺一致预期 0.87 元存在一定分歧。3.86% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -17.91% · 2026E -6.07% · 2027E 1.15% · 2028E 3.11%；ROE 由 6.72%（2025A）下滑至预测 5.09%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.33x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 20 家、2027E 由 20 家、2028E 由 20 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601390/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 19 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:58。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比