中国交建(601800) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国交建 601800.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 162.1375亿股 · 全流通

¥5.89

-0.10　-1.67%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

7.66

静态 PE 6.56

0.33

市净率

总市值

955亿

流通市值 690亿

换手率

0.22%

量比 1.00

成交额

1.50亿

振幅 1.84%

TTM 股息率

3.32%

每股派息 ¥0.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 8

区间位置 12.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-30.57%

历史价格分位（150日）：12.0%

近 20 日涨跌

-4.07%

近 60 日 -3.01%　近 120 日 -27.93%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.89 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	0.95	0.83 ~ 1.20	+4.42%	6.20x	155亿
2027E	16	0.98	0.85 ~ 1.25	+3.16%	6.01x	160亿
2028E	15	1.02	0.84 ~ 1.29	+4.08%	5.77x	166亿

2025A 实际净利润 147.51亿 ÷ 总股本 162.1375亿股 = EPS 0.91 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	7719.44亿	7311.09亿	7554.22亿	7744.97亿	7985.78亿
营业收入增长率	1.74%	-5.29%	3.33%	2.50%	3.09%
净利润(元)	233.84亿	147.51亿	155.08亿	159.84亿	166.28亿
净利润增长率	-1.81%	-36.92%	6.40%	3.88%	4.24%
每股净资产(元)	17.35	17.74	19.44	20.22	21.07
净资产收益率	8.03%	4.79%	4.77%	4.75%	4.75%
市盈率(动态)	4.37	7.05	6.26	6.03	5.79

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.20x

¥5.89 ÷ EPS 0.95　· 2027E 6.01x · 2028E 5.77x

EPS 增速 CAGR

3.89%

2025A 0.91 → 2028E 1.02（3年）· 预测期 CAGR 3.62%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.60

显著大于 1.5 　预测期口径 1.71

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 7.66x / 前向 6.20x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.20 ÷ (CAGR × 100) = 1.60，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 7.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.89%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.34	-0.81	-0.53	5
近 10 日	-0.23	-0.18	-0.04	10
近 20 日	-1.90	-1.35	-0.55	20
近 60 日	-2.57	-1.73	-0.85	60
近 120 日	-22.36	-15.55	-6.81	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.90亿，其中特大单净流出 1.35亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 1.90亿。
近 120 日累计净流出 22.36亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.63亿。
短窗口：近 5 日 -1.34亿，近 10 日 -0.23亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 955亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	184,778	+8.32%	87,747	37万元
2026-03-31	170,587	+5.51%	95,047	40万元
2026-02-28	161,682	-0.92%	100,282	43万元
2025-12-31	163,178	-2.39%	99,362	42万元
2025-09-30	167,178	+12.51%	96,985	41万元
2025-06-30	148,595	-4.65%	109,114	46万元
2025-03-31	155,838	+0.37%	104,042	44万元
2025-02-28	155,260	+1.12%	104,430	44万元
2024-12-31	153,544	-2.91%	105,597	45万元
2024-09-30	158,151	—	102,521	44万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 184,778 户，环比 +8.32%（增加 14,191 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 158,151 户起算，两年半累计增加 +16.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 102,521 股降至 87,747 股，户均市值 37 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -8.27% 与主力资金近 20 日净流出 1.90亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-11-07

2025年三季报点评：新兴业务表现亮眼，经营性现金流同比改善

买入西南证券研究员胡光怿,颜阳春2025-11-07EPS预测 1.53 / 1.54 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：主要业务毛利率有所下降，新签合同额保持增长

买入开源证券研究员齐东,胡耀文,杜致远2025-09-01EPS预测 1.44 / 1.57 / 0.00（26/27/28E）

收入逆势稳健增长，现金流持续改善

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-04-02EPS预测 1.54 / 1.64 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：营收规模同比增长，境外业务扩张明显

买入开源证券研究员齐东,胡耀文,杜致远2025-04-02EPS预测 1.89 / 2.26 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评报告：主业稳健发展，海外及新兴业务增长亮眼

增持华龙证券研究员景丹阳2025-04-01EPS预测 1.61 / 1.77 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评：Q4现金流显著改善，分红比例提升

买入东吴证券研究员黄诗涛,石峰源2025-04-01EPS预测 1.62 / 1.72 / 0.00（26/27/28E）

提质优化资产，增加分红

买入东兴证券研究员赵军胜2024-12-04EPS预测 1.65 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：处置子公司产生一次性收益，经营性现金流环比改善

买入东吴证券研究员黄诗涛,房大磊,石峰源,杨晓曦2024-11-02EPS预测 1.71 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、开源证券、国信证券、华龙证券、东吴证券、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.44~1.89 元区间（中位 1.62），与同花顺一致预期 0.95 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.20

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.32%

¥0.20 ÷ 现价 ¥5.89

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.52pct

股息率 3.32% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-23	0.78	0.08	2025-12-31	1.24%	实施分配
2026-01-09	1.18	0.12	2025-06-30	1.40%	实施分配
2025-07-01	1.62	0.16	2024-12-31	1.82%	实施分配
2025-01-22	1.40	0.14	2024-06-30	1.48%	实施分配
2024-07-10	2.93	0.29	2023-12-31	3.45%	实施分配
2023-07-18	2.17	0.22	2022-12-31	1.94%	实施分配
2022-06-30	2.04	0.20	2021-12-31	2.14%	实施分配
2021-06-25	1.81	0.18	2020-12-31	2.70%	实施分配
2020-06-23	2.33	0.23	2019-12-31	2.99%	实施分配
2019-07-05	2.31	0.23	2018-12-31	2.00%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-23 每股 ¥0.08 · 2026-01-09 每股 ¥0.12。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.20（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.30（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 7.66x、前向 PE 6.20x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 12.4% 分位、150 日价格分位 12.0%，距 52 周高点 -30.57%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.60（预测期口径 1.71），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.89%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.32%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.52 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -36.92% · 2026E 6.40% · 2027E 3.88% · 2028E 4.24% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 184,778 户，环比 +8.32%（+14,191 户），自 2024-09-30 起累计 +16.8%。
融资余额：60 个交易日由 13.67亿变为 12.54亿（-8.27%），占流通市值 1.82%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.90亿、近 120 日净流出 22.36亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.20x 不变，股价对应 EPS 1.02 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.10%；叠加 3.32% 股息，综合年化约 6.42%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 +383.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.44~1.89 元区间（中位 1.62），与同花顺一致预期 0.95 元存在一定分歧。3.32% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -36.92% · 2026E 6.40% · 2027E 3.88% · 2028E 4.24%；ROE 由 4.79%（2025A）下滑至预测 4.75%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.33x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -36.92% · 2026E 6.40% · 2027E 3.88% · 2028E 4.24% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 15 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601800/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:24。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比