中国人保(601319) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国人保 601319.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 442.2399亿股 · 全流通

¥7.92

+0.01　+0.13%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

6.16

静态 PE 4.77

1.03

市净率

总市值

3,503亿

流通市值 2,811亿

换手率

0.39%

量比 1.06

成交额

11.15亿

振幅 2.53%

TTM 股息率

2.78%

每股派息 ¥0.22

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 9

区间位置 54.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.15%

历史价格分位（150日）：74.7%

近 20 日涨跌

+10.15%

近 60 日 +22.51%　近 120 日 -5.88%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.92 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	1.19	1.12 ~ 1.28	+12.82%	6.66x	525亿
2027E	17	1.29	1.21 ~ 1.39	+8.40%	6.14x	571亿
2028E	16	1.41	1.28 ~ 1.53	+9.30%	5.62x	627亿

2025A 实际净利润 466.46亿 ÷ 总股本 442.2399亿股 = EPS 1.05 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	6219.72亿	6690.44亿	6967.86亿	7347.95亿	7745.75亿
营业收入增长率	12.45%	7.57%	4.15%	5.46%	5.41%
净利润(元)	428.69亿	466.46亿	525.09亿	570.96亿	626.77亿
净利润增长率	88.24%	8.81%	12.59%	7.91%	9.52%
每股净资产(元)	6.10	7.00	7.87	8.77	9.76
净资产收益率	16.70%	16.07%	15.41%	14.77%	14.58%
市盈率(动态)	8.15	7.53	6.69	6.20	5.66

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.66x

¥7.92 ÷ EPS 1.19　· 2027E 6.14x · 2028E 5.62x

EPS 增速 CAGR

10.16%

2025A 1.05 → 2028E 1.41（3年）· 预测期 CAGR 8.85%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.66

偏低　预测期口径 0.75

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 6.16x / 前向 6.66x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.66 ÷ (CAGR × 100) = 0.66，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 10.16% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.54	+2.83	-0.30	5
近 10 日	+6.33	+6.46	-0.13	10
近 20 日	+3.36	+4.89	-1.53	20
近 60 日	+4.00	+5.65	-1.66	60
近 120 日	-4.35	+1.63	-5.98	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 3.36亿，其中特大单净流入 4.89亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 3.36亿。
近 120 日累计净流出 4.35亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -1.19亿。
短窗口：近 5 日 +2.54亿，近 10 日 +6.33亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.39%，资金流绝对值相对 3,503亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	161,746	+5.99%	273,416	174万元
2026-03-31	152,601	+8.93%	289,801	184万元
2026-02-28	140,086	+16.76%	315,692	201万元
2025-12-31	119,980	-18.57%	368,595	234万元
2025-09-30	147,343	+12.98%	300,143	191万元
2025-06-30	130,415	-13.66%	339,102	216万元
2025-03-31	151,051	-0.02%	292,775	186万元
2025-02-28	151,075	+3.05%	292,729	186万元
2024-12-31	146,599	-12.17%	301,666	192万元
2024-09-30	166,911	—	264,956	168万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 161,746 户，环比 +5.99%（增加 9,145 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 166,911 户起算，两年半累计减少 -3.1%，筹码趋于集中。
户均流通股由 264,956 股升至 273,416 股，户均市值 174 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -11.06% 与主力资金近 20 日净流出 3.36亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

投资驱动利润高增，DPS超预期增长

买入国金证券研究员舒思勤,黄佳慧2026-08-31EPS预测 1.12 / 1.25 / 1.42（26/27/28E）

2026年中报点评：COR水平继续改善，权益投资收益表现突出

买入东吴证券研究员孙婷,曹锟2026-08-29EPS预测 1.21 / 1.31 / 1.41（26/27/28E）

预计Q2利润高增长，低估值下有望迎来估值修复

买入国金证券研究员舒思勤,黄佳慧2026-07-22EPS预测 1.18 / 1.29 / 1.47（26/27/28E）

2026年中报前瞻点评：预计承保盈利与投资收益均向好，看好“行业头雁”长期优势

买入东吴证券研究员孙婷,曹锟2026-07-20EPS预测 1.15 / 1.25 / 1.38（26/27/28E）

COR表现优异，NBV高增，投资拖累利润表现

买入国金证券研究员舒思勤,黄佳慧2026-05-05EPS预测 1.12 / 1.30 / 1.49（26/27/28E）

2026年一季报点评：财险综合成本率同比改善，寿险NBV继续高增长

买入东吴证券研究员孙婷,曹锟2026-04-30EPS预测 1.15 / 1.25 / 1.38（26/27/28E）

中国人保2025年年报点评：承保盈利修复，经营质效提升

增持太平洋研究员夏芈卬,王子钦2026-04-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

净利润同比+8.8%，健康险价值凸显

买入国金证券研究员舒思勤,黄佳慧2026-03-29EPS预测 1.13 / 1.30 / 1.49（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、东吴证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.12~1.21 元区间（中位 1.15），与同花顺一致预期 1.19 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.22

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.78%

¥0.22 ÷ 现价 ¥7.92

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.98pct

股息率 2.78% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	1.45	0.14	2025-12-31	1.92%	实施分配
2025-12-12	0.75	0.07	2025-06-30	0.88%	实施分配
2025-08-08	1.17	0.12	2024-12-31	1.40%	实施分配
2025-01-10	0.63	0.06	2024-06-30	0.92%	实施分配
2024-08-09	1.56	0.16	2023-12-31	2.78%	实施分配
2023-07-28	1.66	0.17	2022-12-31	2.62%	实施分配
2022-07-29	1.47	0.15	2021-12-31	3.04%	实施分配
2021-12-09	0.17	0.02	2021-06-30	0.36%	实施分配
2021-07-29	1.20	0.12	2020-12-31	2.24%	实施分配
2020-12-08	0.36	0.04	2020-06-30	0.52%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.14 · 2025-12-12 每股 ¥0.07。存在同一报告期多次派息（2020 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.22（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.18（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.16x、前向 PE 6.66x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 54.8% 分位、150 日价格分位 74.7%，距 52 周高点 -14.15%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.66（预测期口径 0.75），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 10.16%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.78%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.98 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 8.81% · 2026E 12.59% · 2027E 7.91% · 2028E 9.52% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 161,746 户，环比 +5.99%（+9,145 户），自 2024-09-30 起累计 -3.1%。
融资余额：60 个交易日由 14.84亿变为 13.20亿（-11.06%），占流通市值 0.47%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 3.36亿、近 120 日净流出 4.35亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.66x 不变，股价对应 EPS 1.41 → ¥9，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.55%；叠加 2.78% 股息，综合年化约 10.33%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥36（较现价 +350.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.12~1.21 元区间（中位 1.15），与同花顺一致预期 1.19 元基本吻合。2.78% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 8.81% · 2026E 12.59% · 2027E 7.91% · 2028E 9.52%；ROE 由 16.07%（2025A）下滑至预测 14.58%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.03x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601319/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:58:48。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比