中国外运(601598) A股估值分析

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中国外运 601598.SH

行业物流 · 上市 2019-01-18 · 总股本 71.7375亿股 · 全流通

¥6.52

+0.04　+0.62%

收盘 2026-09-03 09:34

PE(TTM)

12.31

静态 PE 13.56

1.13

市净率

总市值

468亿

流通市值 336亿

换手率

0.02%

量比 2.44

成交额

0.06亿

振幅 1.54%

TTM 股息率

4.60%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 7

区间位置 79.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-6.05%

历史价格分位（150日）：87.3%

近 20 日涨跌

+0.93%

近 60 日 +14.69%　近 120 日 +11.93%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥6.52 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.50	0.41 ~ 0.57	-10.82%	13.04x	36亿
2027E	7	0.53	0.41 ~ 0.62	+6.00%	12.30x	38亿
2028E	6	0.55	0.43 ~ 0.65	+3.77%	11.85x	39亿

2025A 实际净利润 40.22亿 ÷ 总股本 71.7375亿股 = EPS 0.56 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1056.21亿	968.09亿	1016.37亿	1066.29亿	1104.18亿
营业收入增长率	3.79%	-8.34%	4.99%	4.90%	3.54%
净利润(元)	39.18亿	40.22亿	35.72亿	37.68亿	39.34亿
净利润增长率	-7.05%	2.66%	-11.59%	2.96%	3.52%
每股净资产(元)	5.42	5.76	5.94	6.18	6.44
净资产收益率	10.05%	9.92%	8.39%	8.31%	8.28%
市盈率(动态)	12.42	11.97	13.64	13.34	12.81

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.04x

¥6.52 ÷ EPS 0.50　· 2027E 12.30x · 2028E 11.85x

EPS 增速 CAGR

-0.64%

2025A 0.56 → 2028E 0.55（3年）· 预测期 CAGR 4.88%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 2.67

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.31x / 前向 13.04x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.56 → 2028E 0.55）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.13x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.10	+0.06	+0.04	5
近 10 日	+0.24	+0.09	+0.15	10
近 20 日	+0.69	+0.19	+0.50	20
近 60 日	+2.02	+1.03	+0.99	60
近 120 日	+3.56	+1.26	+2.30	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.69亿，其中特大单净流入 0.19亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 68/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 13/20 天，累计净流入 0.69亿。
近 120 日累计净流入 3.56亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.28亿。
短窗口：近 5 日 +0.10亿，近 10 日 +0.24亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.02%，资金流绝对值相对 468亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	35,656	-10.65%	201,193	94万元
2026-03-31	39,905	-1.79%	179,771	84万元
2026-02-28	40,632	+6.02%	176,554	83万元
2025-12-31	38,324	-11.86%	187,187	88万元
2025-09-30	43,483	-13.89%	164,978	77万元
2025-06-30	50,497	+5.04%	142,063	67万元
2025-03-31	48,076	-5.01%	149,217	70万元
2025-02-28	50,609	-5.15%	141,749	66万元
2024-12-31	53,357	+10.89%	134,448	63万元
2024-09-30	48,119	—	149,084	70万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 35,656 户，环比 -10.65%（减少 4,249 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 48,119 户起算，两年半累计减少 -25.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 149,084 股升至 201,193 股，户均市值 94 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -21.60% 与主力资金近 20 日净流出 0.69亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-26

运价走强，货代业务利润率上行

买入国金证券研究员李丹,李一腾2026-08-26EPS预测 0.55 / 0.55 / 0.56（26/27/28E）

Q1归母净利润同比增长5.7%，海铁代理表现亮眼

买入国金证券研究员李丹2026-04-29EPS预测 0.59 / 0.60 / 0.61（26/27/28E）

2025年三季报点评：路凯股权出售已完成交割，中美关系阶段性缓和公司Q4经营有望改善

买入民生证券研究员黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕2025-10-31EPS预测 0.61 / 0.64 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：经营性现金流大幅改善，盘活资产优化结构

买入西南证券研究员胡光怿,杨蕊2025-10-30EPS预测 0.56 / 0.57 / 0.00（26/27/28E）

外部环境影响，Q3净利暂时承压

买入国金证券研究员郑树明,王凯婕2025-10-28EPS预测 0.55 / 0.60 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：成功发行REITs贡献投资收益，重视股东回报维持每股分红绝对金额

买入民生证券研究员黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕2025-08-27EPS预测 0.61 / 0.64 / 0.00（26/27/28E）

发行REIT增厚业绩，派息额保持稳定

买入国金证券研究员郑树明,霍泽嘉2025-08-27EPS预测 0.66 / 0.69 / 0.00（26/27/28E）

2024年报点评：分红回报股东，培育海外竞争力

增持太平洋研究员程志峰2025-04-13EPS预测 0.56 / 0.58 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、民生证券、西南证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.55~0.66 元区间（中位 0.59），与同花顺一致预期 0.50 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.60%

¥0.30 ÷ 现价 ¥6.52

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.80pct

股息率 4.60% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-29	1.55	0.15	2025-12-31	2.95%	实施分配
2025-10-20	1.45	0.14	2025-06-30	2.32%	实施分配
2025-07-21	1.45	0.14	2024-12-31	2.71%	实施分配
2024-10-15	1.45	0.14	2024-06-30	2.58%	实施分配
2024-07-22	1.45	0.14	2023-12-31	2.85%	实施分配
2023-10-19	1.45	0.14	2023-06-30	3.02%	实施分配
2023-06-28	1.00	0.10	2022-12-31	2.20%	实施分配
2022-11-18	1.00	0.10	2022-06-30	2.62%	实施分配
2022-07-15	1.80	0.18	2021-12-31	4.71%	实施分配
2021-07-28	1.20	0.12	2020-12-31	2.51%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-29 每股 ¥0.15 · 2025-10-20 每股 ¥0.14。存在同一报告期多次派息（2022 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.14（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.29（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.31x、前向 PE 13.04x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 79.6% 分位、150 日价格分位 87.3%，距 52 周高点 -6.05%。
PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 0.56 → 2028E 0.55），PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.60%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.80 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 2.66% · 2026E -11.59% · 2027E 2.96% · 2028E 3.52% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 35,656 户，环比 -10.65%（-4,249 户），自 2024-09-30 起累计 -25.9%。
融资余额：60 个交易日由 1.26亿变为 0.99亿（-21.60%），占流通市值 0.29%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.69亿、近 120 日净流入 3.56亿，净流入天数 68/120（占比 57%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.04x 不变，股价对应 EPS 0.55 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.18%；叠加 4.60% 股息，综合年化约 8.78%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥15（较现价 +130.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.55~0.66 元区间（中位 0.59），与同花顺一致预期 0.50 元存在一定分歧。4.60% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 2.66% · 2026E -11.59% · 2027E 2.96% · 2028E 3.52%；ROE 由 9.92%（2025A）下滑至预测 8.28%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.13x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601598/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:34:29。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比