中国广核(003816) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国广核 003816.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 504.9885亿股 · 全流通

¥4.33

+0.02　+0.46%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

22.03

静态 PE 17.91

1.77

市净率

总市值

2,187亿

流通市值 1,703亿

换手率

0.28%

量比 0.67

成交额

4.68亿

振幅 2.32%

TTM 股息率

1.99%

每股派息 ¥0.09

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 5

区间位置 54.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-10.80%

历史价格分位（150日）：68.0%

近 20 日涨跌

+8.52%

近 60 日 +3.99%　近 120 日 +1.07%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.33 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	0.21	0.20 ~ 0.22	+8.60%	20.62x	106亿
2027E	16	0.23	0.22 ~ 0.25	+9.52%	18.83x	117亿
2028E	15	0.25	0.23 ~ 0.26	+8.70%	17.32x	126亿

2025A 实际净利润 97.65亿 ÷ 总股本 504.9885亿股 = EPS 0.19 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	789.45亿	756.97亿	798.53亿	868.11亿	919.21亿
营业收入增长率	5.16%	-4.11%	5.49%	8.76%	5.88%
净利润(元)	108.38亿	97.65亿	105.72亿	116.98亿	126.07亿
净利润增长率	0.83%	-9.90%	8.26%	10.95%	7.78%
每股净资产(元)	2.37	2.44	2.56	2.69	2.82
净资产收益率	9.33%	9.11%	8.18%	8.68%	8.85%
市盈率(动态)	20.05	22.33	20.73	18.53	17.26

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

20.62x

¥4.33 ÷ EPS 0.21　· 2027E 18.83x · 2028E 17.32x

EPS 增速 CAGR

8.94%

2025A 0.19 → 2028E 0.25（3年）· 预测期 CAGR 9.11%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.31

显著大于 1.5 　预测期口径 2.26

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 22.03x / 前向 20.62x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 20.62 ÷ (CAGR × 100) = 2.31，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 22.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 8.94%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.01	+1.12	+1.88	5
近 10 日	+7.39	+4.12	+3.27	10
近 20 日	+4.51	+3.36	+1.14	20
近 60 日	+5.70	+5.08	+0.62	60
近 120 日	-5.64	+0.22	-5.86	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 4.51亿，其中特大单净流入 3.36亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 4.51亿。
近 120 日累计净流出 5.64亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -1.03亿。
短窗口：近 5 日 +3.01亿，近 10 日 +7.39亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.28%，资金流绝对值相对 2,187亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	215,600	-7.97%	234,225	79万元
2026-03-31	234,275	-6.72%	215,554	73万元
2026-02-28	251,143	+3.24%	201,076	68万元
2025-12-31	243,258	+6.62%	207,594	70万元
2025-09-30	228,154	-3.46%	221,337	75万元
2025-06-30	236,331	-1.50%	213,678	72万元
2025-03-31	239,940	+5.97%	210,464	71万元
2025-02-28	226,433	+7.81%	223,019	75万元
2024-12-31	210,028	+5.24%	240,439	81万元
2024-09-30	199,567	—	253,042	85万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 215,600 户，环比 -7.97%（减少 18,675 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 199,567 户起算，两年半累计增加 +8.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 253,042 股降至 234,225 股，户均市值 79 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -21.40% 与主力资金近 20 日净流出 4.51亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

26H1业绩修复，广西核电可持续发展价格结算机制卓有成效

增持国信证券研究员黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-08-28EPS预测 0.21 / 0.24 / 0.25（26/27/28E）

成本管控超预期，Q2业绩增长15.2%

买入国金证券研究员姜涛,许子怡,卢佳琪2026-08-26EPS预测 0.20 / 0.23 / 0.25（26/27/28E）

电价下降致业绩承压，辽宁广西建立核电可持续发展价格结算机制

增持国信证券研究员黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-04-03EPS预测 0.21 / 0.24 / 0.25（26/27/28E）

2025年报点评：电量稳增电价承压，机制电价出台彰显核电基荷价值

买入东吴证券研究员袁理,任逸轩2026-04-01EPS预测 0.20 / 0.23 / 0.25（26/27/28E）

广东取消变动成本补偿电价有望回升，完成惠州核电资产注入

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-11-04EPS预测 0.21 / 0.23 / 0.00（26/27/28E）

2025三季报点评：单三季度业绩彰显韧性，机组有序建设支撑长期成长

买入东吴证券研究员袁理,任逸轩2025-10-30EPS预测 0.20 / 0.23 / 0.00（26/27/28E）

2025中报点评：电价影响业绩释放，拟收购惠州核电增厚EPS

买入东吴证券研究员袁理,任逸轩2025-09-01EPS预测 0.20 / 0.23 / 0.00（26/27/28E）

电价下行致业绩触底，拟注入惠州核电

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-08-29EPS预测 0.21 / 0.22 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、国金证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~0.21 元区间（中位 0.21），与同花顺一致预期 0.21 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.09

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.99%

¥0.09 ÷ 现价 ¥4.33

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.19pct

股息率 1.99% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-10	0.86	0.09	2025-12-31	2.19%	实施分配
2025-07-03	0.95	0.10	2024-12-31	2.55%	实施分配
2024-07-10	0.94	0.09	2023-12-31	1.87%	实施分配
2023-07-07	0.87	0.09	2022-12-31	2.80%	实施分配
2022-07-07	0.84	0.08	2021-12-31	2.94%	实施分配
2021-07-08	0.80	0.08	2020-12-31	3.00%	实施分配
2020-07-10	0.76	0.08	2019-12-31	2.31%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.09。2025 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 22.03x、前向 PE 20.62x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 54.8% 分位、150 日价格分位 68.0%，距 52 周高点 -10.80%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.31（预测期口径 2.26），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 8.94%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.99%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -9.90% · 2026E 8.26% · 2027E 10.95% · 2028E 7.78% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 215,600 户，环比 -7.97%（-18,675 户），自 2024-09-30 起累计 +8.0%。
融资余额：60 个交易日由 3.97亿变为 3.12亿（-21.40%），占流通市值 0.18%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 4.51亿、近 120 日净流出 5.64亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 20.62x 不变，股价对应 EPS 0.25 → ¥5，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.77%；叠加 1.99% 股息，综合年化约 9.76%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥6（较现价 +45.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~0.21 元区间（中位 0.21），与同花顺一致预期 0.21 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A -9.90% · 2026E 8.26% · 2027E 10.95% · 2028E 7.78%；ROE 由 9.11%（2025A）下滑至预测 8.85%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.77x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -9.90% · 2026E 8.26% · 2027E 10.95% · 2028E 7.78% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 15 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/003816/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:44。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比