中国建筑(601668) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国建筑 601668.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 413.2037亿股 · 全流通

¥4.32

-0.04　-0.92%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

5.64

静态 PE 3.88

0.36

市净率

总市值

1,785亿

流通市值 1,785亿

换手率

0.62%

量比 1.01

成交额

11.04亿

振幅 1.83%

TTM 股息率

6.29%

每股派息 ¥0.27

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 5

区间位置 33.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-12.34%

历史价格分位（150日）：9.3%

近 20 日涨跌

-5.68%

近 60 日 -2.44%　近 120 日 -11.07%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.32 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	0.93	0.82 ~ 1.02	-1.64%	4.65x	385亿
2027E	18	0.95	0.81 ~ 1.06	+2.15%	4.55x	393亿
2028E	17	0.99	0.82 ~ 1.14	+4.21%	4.36x	408亿

2025A 实际净利润 390.69亿 ÷ 总股本 413.2037亿股 = EPS 0.95 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2.19万亿	2.08万亿	2.07万亿	2.09万亿	2.13万亿
营业收入增长率	-3.46%	-4.81%	-0.70%	1.03%	2.03%
净利润(元)	461.94亿	390.69亿	384.97亿	393.22亿	408.32亿
净利润增长率	-14.88%	-15.42%	-2.58%	2.39%	3.24%
每股净资产(元)	10.89	11.68	12.52	13.19	13.90
净资产收益率	10.37%	8.15%	6.97%	6.77%	6.63%
市盈率(动态)	3.93	4.64	4.76	4.66	4.51

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

4.65x

¥4.32 ÷ EPS 0.93　· 2027E 4.55x · 2028E 4.36x

EPS 增速 CAGR

1.54%

2025A 0.95 → 2028E 0.99（3年）· 预测期 CAGR 3.18%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.01

显著大于 1.5 　预测期口径 1.46

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 5.64x / 前向 4.65x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 4.65 ÷ (CAGR × 100) = 3.01，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 5.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 1.54%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-6.01	-4.23	-1.78	5
近 10 日	-2.61	-1.98	-0.62	10
近 20 日	-7.67	-8.02	+0.36	20
近 60 日	+12.36	+0.32	+12.04	60
近 120 日	-12.54	-25.00	+12.46	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 7.67亿，其中特大单净流出 8.02亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 53/120 天（占比 44%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 7.67亿。
近 120 日累计净流出 12.54亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31，单日 -5.28亿。
短窗口：近 5 日 -6.01亿，近 10 日 -2.61亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.62%，资金流绝对值相对 1,785亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	431,800	+2.73%	95,693	41万元
2026-03-31	420,337	+11.82%	98,303	42万元
2025-12-31	375,914	+4.34%	109,920	47万元
2025-09-30	360,268	+4.49%	114,693	50万元
2025-06-30	344,779	-9.46%	119,846	52万元
2025-03-31	380,797	+4.74%	108,510	47万元
2024-12-31	363,551	+0.36%	113,658	49万元
2024-09-30	362,238	-3.08%	114,070	49万元
2024-06-30	373,751	-4.79%	110,556	48万元
2024-03-31	392,560	—	105,259	45万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 431,800 户，环比 +2.73%（增加 11,463 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 392,560 户起算，两年半累计增加 +10.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 105,259 股降至 95,693 股，户均市值 41 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.79% 与主力资金近 20 日净流出 7.67亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-11-04

2025年三季报点评：Q3盈利承压，境外收入、细分领域订单表现亮眼

买入东吴证券研究员黄诗涛,石峰源2025-11-04EPS预测 1.14 / 1.18 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：经营及业绩维持稳健

增持东莞证券研究员何敏仪2025-09-02EPS预测 1.21 / 1.26 / 0.00（26/27/28E）

地产建筑龙头保持稳健增长，现金流明显改善

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-08-31EPS预测 1.22 / 1.25 / 0.00（26/27/28E）

动态点评：上半年新签合同稳健增长，将有力支撑未来业绩

增持东莞证券研究员何敏仪2025-07-25EPS预测 1.20 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

业绩增速下滑，现金流持续改善

买入西南证券研究员颜阳春2025-04-23EPS预测 1.25 / 1.31 / 0.00（26/27/28E）

龙头优势凸显，现金流持续改善

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-04-17EPS预测 1.22 / 1.25 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：Q3单季度收入利润承压，经营活动现金流有所改善

买入东吴证券研究员黄诗涛,房大磊,石峰源,杨晓曦2024-10-28EPS预测 1.26 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：单季收入利润同比承压，关注报表质量改善空间

买入民生证券研究员李阳2024-10-26EPS预测 1.33 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、东莞证券、国信证券、西南证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.14~1.33 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 0.93 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.27

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

6.29%

¥0.27 ÷ 现价 ¥4.32

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+4.49pct

股息率 6.29% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-16	2.72	0.27	2025-12-31	5.76%	实施分配
2025-07-17	2.71	0.27	2024-12-31	4.46%	实施分配
2024-06-27	2.71	0.27	2023-12-31	4.97%	实施分配
2023-06-30	2.53	0.25	2022-12-31	4.23%	实施分配
2022-06-30	2.50	0.25	2021-12-31	4.52%	实施分配
2021-06-30	2.15	0.21	2020-12-31	4.39%	实施分配
2020-06-24	1.85	0.18	2019-12-31	3.70%	实施分配
2019-06-14	1.68	0.17	2018-12-31	2.84%	实施分配
2018-06-29	2.15	0.21	2017-12-31	2.78%	实施分配
2017-06-16	2.15	0.21	2016-12-31	2.25%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-16 每股 ¥0.27。2025 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.64x、前向 PE 4.65x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 33.9% 分位、150 日价格分位 9.3%，距 52 周高点 -12.34%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.01（预测期口径 1.46），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 1.54%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 6.29%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.49 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -15.42% · 2026E -2.58% · 2027E 2.39% · 2028E 3.24% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 431,800 户，环比 +2.73%（+11,463 户），自 2024-03-31 起累计 +10.0%。
融资余额：60 个交易日由 56.28亿变为 47.39亿（-15.79%），占流通市值 2.66%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 7.67亿、近 120 日净流出 12.54亿，净流入天数 53/120（占比 44%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 4.65x 不变，股价对应 EPS 0.99 → ¥5，持有 2.33 年的年化股价回报约 2.72%；叠加 6.29% 股息，综合年化约 9.01%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 +545.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.14~1.33 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 0.93 元存在一定分歧。6.29% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -15.42% · 2026E -2.58% · 2027E 2.39% · 2028E 3.24%；ROE 由 8.15%（2025A）下滑至预测 6.63%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.36x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -15.42% · 2026E -2.58% · 2027E 2.39% · 2028E 3.24% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 18 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601668/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 17 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:59:00。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比