中国核建(601611) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国核建 601611.SH

行业 基础建设 · 上市 2016-06-06 · 总股本 30.1383亿股 · 全流通

¥10.59

+0.03　+0.28%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

29.60

静态 PE 28.66

1.42

市净率

总市值

319亿

流通市值 319亿

换手率

0.06%

量比 1.17

成交额

0.20亿

振幅 0.66%

TTM 股息率

0.57%

每股派息 ¥0.06

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

10 ~ 19

区间位置 10.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-44.82%

历史价格分位（150日）：17.3%

近 20 日涨跌

-11.60%

近 60 日 +0.38%　近 120 日 -39.17%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.59 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	4	0.48	0.37 ~ 0.69	+9.68%	22.06x	15亿
2027E	4	0.52	0.38 ~ 0.78	+8.33%	20.37x	16亿
2028E	4	0.56	0.39 ~ 0.88	+7.69%	18.91x	17亿

2025A 实际净利润 13.19亿 ÷ 总股本 30.1383亿股 = EPS 0.44 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，4 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1135.41亿	1019.16亿	1014.37亿	1028.47亿	1045.47亿
营业收入增长率	3.80%	-10.24%	-0.47%	0.87%	0.88%
净利润(元)	20.64亿	13.19亿	14.52亿	15.61亿	16.88亿
净利润增长率	0.07%	-36.10%	22.16%	7.40%	7.41%
每股净资产(元)	6.85	7.33	11.84	12.72	13.69
净资产收益率	8.95%	5.12%	4.50%	4.50%	4.52%
市盈率(动态)	18.53	29.86	22.32	21.04	19.89

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.06x

¥10.59 ÷ EPS 0.48　· 2027E 20.37x · 2028E 18.91x

EPS 增速 CAGR

8.56%

2025A 0.44 → 2028E 0.56（3年）· 预测期 CAGR 8.01%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.58

显著大于 1.5 　预测期口径 2.75

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 29.60x / 前向 22.06x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.06 ÷ (CAGR × 100) = 2.58，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 29.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 8.56%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.75	-0.18	-0.57	5
近 10 日	-1.48	-0.48	-1.01	10
近 20 日	-5.92	-2.43	-3.49	20
近 60 日	-6.65	-2.63	-4.02	60
近 120 日	-34.20	-10.78	-23.42	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 5.92亿，其中超大单净流出 2.43亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 35/120 天（占比 29%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 4/20 天，累计净流出 5.92亿。
近 120 日累计净流出 34.20亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -1.23亿。
短窗口：近 5 日 -0.75亿，近 10 日 -1.48亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 319亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	200,106	-12.23%	15,061	16万元
2026-03-31	227,977	+32.78%	13,220	14万元
2025-12-31	171,697	+88.74%	17,553	19万元
2025-09-30	90,968	+0.69%	33,131	35万元
2025-06-30	90,344	-1.69%	33,360	35万元
2025-03-31	91,894	+10.57%	32,797	35万元
2024-12-31	83,108	-6.25%	36,264	38万元
2024-09-30	88,644	-0.36%	33,999	36万元
2024-06-30	88,967	-5.76%	33,876	36万元
2024-03-31	94,404	—	31,925	34万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 200,106 户，环比 -12.23%（减少 27,871 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 94,404 户起算，两年半累计增加 +112.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 31,925 股降至 15,061 股，户均市值 16 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +6.64% 与主力资金近 20 日净流出 5.92亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 5 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2024-08-30

2024年半年报点评：Q2扣非净利同比+38%，核电工程收入高增、信用减值规模收窄

买入民生证券研究员李阳2024-08-30EPS预测 1.07 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

首次覆盖报告：国内核电建造龙头，充分受益行业资本开支加速

买入民生证券研究员李阳,赵铭2024-06-20EPS预测 1.07 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司2018年三季报点评：新签合同额增长，工民建业务助力业绩提升

持有中航证券研究员李欣2018-11-08EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

军工、核电建设领域龙头，未来业绩成长可期

买入太平洋研究员刘倩倩,马浩然2018-11-07EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

三季报点评：工民建订单增长迅速核电新项目引领业绩反弹

增持东兴证券研究员杨若木2018-11-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 5 篇评级分布：买入 3 · 增持 1 · 持有/中性 1。覆盖机构：民生证券、中航证券、太平洋、东兴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.07 元区间（中位 1.07），与同花顺一致预期 0.48 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.06

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.57%

¥0.06 ÷ 现价 ¥10.59

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-1.23pct

股息率 0.57% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-02	0.50	0.05	2025-12-31	0.44%	实施分配
2025-11-20	0.10	0.01	2025-09-30	0.08%	实施分配
2025-08-07	0.94	0.09	2024-12-31	1.00%	实施分配
2024-08-01	0.87	0.09	2023-12-31	1.08%	实施分配
2023-07-26	0.79	0.08	2022-12-31	0.99%	实施分配
2022-07-19	0.72	0.07	2021-12-31	0.83%	实施分配
2021-07-13	0.65	0.07	2020-12-31	0.92%	实施分配
2020-07-14	0.56	0.06	2019-12-31	0.79%	实施分配
2019-07-25	0.56	0.06	2018-12-31	0.73%	实施分配
2018-07-17	0.50	0.05	2017-12-31	0.64%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-02 每股 ¥0.05 · 2025-11-20 每股 ¥0.01。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.06（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 29.60x、前向 PE 22.06x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 10.2% 分位、150 日价格分位 17.3%，距 52 周高点 -44.82%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.58（预测期口径 2.75），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 8.56%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.57%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -36.10% · 2026E 22.16% · 2027E 7.40% · 2028E 7.41% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 200,106 户，环比 -12.23%（-27,871 户），自 2024-03-31 起累计 +112.0%。
融资余额：60 个交易日由 7.66亿变为 8.17亿（+6.64%），占流通市值 2.56%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 5.92亿、近 120 日净流出 34.20亿，净流入天数 35/120（占比 29%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.06x 不变，股价对应 EPS 0.56 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.85%；叠加 0.57% 股息，综合年化约 7.41%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥14（较现价 +36.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 5 篇研报中 3 家买入 / 1 家增持 / 1 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.07 元区间（中位 1.07），与同花顺一致预期 0.48 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -36.10% · 2026E 22.16% · 2027E 7.40% · 2028E 7.41%；ROE 由 5.12%（2025A）下滑至预测 4.52%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.42x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -36.10% · 2026E 22.16% · 2027E 7.40% · 2028E 7.41% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 4 家、2027E 由 4 家、2028E 由 4 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601611/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:21。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 5 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比