中国通号(688009) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中国通号 688009.SH

行业 轨交设备Ⅱ · 上市 2019-07-22 · 总股本 105.8982亿股 · 全流通

¥4.93

+0.01　+0.20%

收盘 2026-09-03 09:35

PE(TTM)

14.75

静态 PE 17.72

1.11

市净率

总市值

522亿

流通市值 425亿

换手率

0.01%

量比 1.17

成交额

0.03亿

振幅 0.41%

TTM 股息率

3.45%

每股派息 ¥0.17

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 6

区间位置 21.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-20.48%

历史价格分位（150日）：39.3%

近 20 日涨跌

-0.20%

近 60 日 +2.92%　近 120 日 -18.65%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.93 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	6	0.37	0.35 ~ 0.38	+6.30%	13.32x	39亿
2027E	6	0.40	0.37 ~ 0.43	+8.11%	12.32x	42亿
2028E	5	0.43	0.42 ~ 0.47	+7.50%	11.47x	46亿

2025A 实际净利润 36.86亿 ÷ 总股本 105.8982亿股 = EPS 0.35 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，6 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	324.73亿	345.53亿	360.96亿	380.64亿	403.20亿
营业收入增长率	-11.98%	6.23%	4.47%	5.47%	5.92%
净利润(元)	34.95亿	36.86亿	38.78亿	41.96亿	45.59亿
净利润增长率	0.50%	5.49%	5.41%	7.87%	6.38%
每股净资产(元)	4.30	4.47	4.83	5.04	5.26
净资产收益率	7.34%	7.53%	7.55%	7.82%	7.96%
市盈率(动态)	15.59	14.68	13.59	12.55	11.81

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.32x

¥4.93 ÷ EPS 0.37　· 2027E 12.32x · 2028E 11.47x

EPS 增速 CAGR

7.30%

2025A 0.35 → 2028E 0.43（3年）· 预测期 CAGR 7.80%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.83

显著大于 1.5 　预测期口径 1.71

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.75x / 前向 13.32x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.32 ÷ (CAGR × 100) = 1.83，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 14.8x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 7.30%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.35	0.00	-0.35	5
近 10 日	-0.62	0.00	-0.62	10
近 20 日	-1.02	0.00	-1.02	20
近 60 日	-1.76	+0.05	-1.81	60
近 120 日	-4.14	+0.08	-4.22	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 1.02亿，其中超大单净流出 0.00亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 1.02亿。
近 120 日累计净流出 4.14亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.29亿。
短窗口：近 5 日 -0.35亿，近 10 日 -0.62亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.01%，资金流绝对值相对 522亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	62,045	+1.19%	170,680	69万元
2026-04-10	61,318	-0.18%	172,703	69万元
2026-03-31	61,430	-0.26%	172,388	69万元
2026-02-28	61,589	-0.59%	171,943	69万元
2025-12-31	61,952	-3.10%	170,936	69万元
2025-10-31	63,935	-1.01%	165,634	66万元
2025-09-30	64,587	-0.68%	163,962	66万元
2025-06-30	65,030	+0.30%	162,845	65万元
2025-03-31	64,833	+0.44%	163,340	66万元
2025-02-28	64,547	—	164,064	66万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 62,045 户，环比 +1.19%（增加 727 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2025-02-28 的 64,547 户起算，两年半累计减少 -3.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 164,064 股升至 170,680 股，户均市值 69 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -12.91% 与主力资金近 20 日净流出 1.02亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年半年报点评：业绩阶段性承压，积极打造低空经济第二曲线

买入东吴证券研究员周尔双,陶泽2026-08-31EPS预测 0.36 / 0.39 / 0.42（26/27/28E）

2025年三季报点评：加速聚焦主业，低空经济构筑新增长极

买入东吴证券研究员周尔双,钱尧天,陶泽2025-10-30EPS预测 0.41 / 0.45 / 0.00（26/27/28E）

2025半年报点评：业绩平稳，加速聚焦主业

买入东吴证券研究员周尔双,钱尧天,陶泽2025-09-01EPS预测 0.41 / 0.45 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报点评：营收稳步增长，铁路/城轨新签订单增长可观

买入东吴证券研究员周尔双,钱尧天2025-04-30EPS预测 0.41 / 0.45 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评：经营稳健，海外业务增速高

买入西南证券研究员邰桂龙,张艺蝶2025-04-02EPS预测 0.40 / 0.44 / 0.00（26/27/28E）

2024年报点评：利润率水平有所提升，业务结构加速转型

买入东吴证券研究员周尔双,钱尧天2025-03-31EPS预测 0.41 / 0.45 / 0.00（26/27/28E）

信号系统新建与更新需求共振，列控先锋轻装再出发

买入东吴证券研究员周尔双2024-11-24EPS预测 0.42 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

半年报业绩点评：收入同比下降14%，加快聚焦高质量发展主线

增持国信证券研究员吴双,王鼎2024-09-01EPS预测 0.43 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、西南证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.36~0.43 元区间（中位 0.41），与同花顺一致预期 0.37 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.17

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.45%

¥0.17 ÷ 现价 ¥4.93

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.65pct

股息率 3.45% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	1.70	0.17	2025-12-31	3.18%	实施分配
2025-07-25	1.70	0.17	2024-12-31	3.01%	实施分配
2024-07-26	1.70	0.17	2023-12-31	2.81%	实施分配
2023-07-20	1.70	0.17	2022-12-31	2.81%	实施分配
2022-07-19	1.70	0.17	2021-12-31	3.79%	实施分配
2021-07-15	2.00	0.20	2020-12-31	3.57%	实施分配
2020-07-03	2.00	0.20	2019-12-31	3.06%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.17。2025 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.75x、前向 PE 13.32x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 21.6% 分位、150 日价格分位 39.3%，距 52 周高点 -20.48%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.83（预测期口径 1.71），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 7.30%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.45%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.65 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 5.49% · 2026E 5.41% · 2027E 7.87% · 2028E 6.38% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 62,045 户，环比 +1.19%（+727 户），自 2025-02-28 起累计 -3.9%。
融资余额：60 个交易日由 5.35亿变为 4.66亿（-12.91%），占流通市值 1.10%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.02亿、近 120 日净流出 4.14亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.32x 不变，股价对应 EPS 0.43 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.67%；叠加 3.45% 股息，综合年化约 10.12%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥11（较现价 +125.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.36~0.43 元区间（中位 0.41），与同花顺一致预期 0.37 元存在一定分歧。3.45% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 5.49% · 2026E 5.41% · 2027E 7.87% · 2028E 6.38%；ROE 由 7.53%（2025A）上行至预测 7.96%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.11x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 5.49% · 2026E 5.41% · 2027E 7.87% · 2028E 6.38% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 6 家、2027E 由 6 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688009/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:23。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比