中材国际(600970) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中材国际 600970.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 26.2182亿股 · 全流通

¥7.70

+0.05　+0.65%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

8.50

静态 PE 10.81

0.89

市净率

总市值

202亿

流通市值 202亿

换手率

0.05%

量比 1.87

成交额

0.10亿

振幅 1.18%

TTM 股息率

6.23%

每股派息 ¥0.48

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 11

区间位置 17.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-30.82%

历史价格分位（150日）：16.0%

近 20 日涨跌

-1.41%

近 60 日 -9.84%　近 120 日 -29.49%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.70 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	23	1.10	0.92 ~ 1.24	+0.77%	7.00x	29亿
2027E	23	1.20	0.94 ~ 1.39	+9.09%	6.42x	31亿
2028E	22	1.30	0.96 ~ 1.60	+8.33%	5.92x	34亿

2025A 实际净利润 28.62亿 ÷ 总股本 26.2182亿股 = EPS 1.09 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，23 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	461.27亿	495.99亿	517.90亿	551.18亿	585.51亿
营业收入增长率	0.72%	7.53%	4.42%	6.39%	6.16%
净利润(元)	29.83亿	28.62亿	28.83亿	31.46亿	34.07亿
净利润增长率	2.31%	-4.06%	-0.08%	11.02%	8.62%
每股净资产(元)	7.99	8.76	9.43	10.20	11.02
净资产收益率	14.96%	13.10%	11.62%	11.91%	11.90%
市盈率(动态)	6.87	7.18	7.27	6.56	6.05

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

7.00x

¥7.70 ÷ EPS 1.10　· 2027E 6.42x · 2028E 5.92x

EPS 增速 CAGR

6.00%

2025A 1.09 → 2028E 1.30（3年）· 预测期 CAGR 8.71%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.17

合理区间　预测期口径 0.80

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 8.50x / 前向 7.00x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 7.00 ÷ (CAGR × 100) = 1.17，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 6.00% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.15	+0.12	+0.03	5
近 10 日	+0.36	+0.21	+0.15	10
近 20 日	+0.29	-0.23	+0.52	20
近 60 日	-1.17	-1.34	+0.17	60
近 120 日	-0.05	-1.29	+1.25	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.29亿，其中超大单净流出 0.23亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 61/120 天（占比 51%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.29亿。
近 120 日累计净流出 0.05亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.11亿。
短窗口：近 5 日 +0.15亿，近 10 日 +0.36亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.05%，资金流绝对值相对 202亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	51,982	+20.24%	50,437	39万元
2026-03-31	43,231	+1.84%	60,647	47万元
2026-02-28	42,450	-4.71%	61,763	48万元
2025-12-31	44,549	-29.28%	58,852	45万元
2025-09-30	62,991	+8.95%	41,622	32万元
2025-06-30	57,814	-0.68%	45,349	35万元
2025-03-31	58,208	+5.35%	45,042	35万元
2025-02-28	55,251	+10.77%	47,453	37万元
2024-12-31	49,879	+29.05%	52,564	40万元
2024-09-30	38,651	—	67,833	52万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 51,982 户，环比 +20.24%（增加 8,751 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 38,651 户起算，两年半累计增加 +34.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 67,833 股降至 50,437 股，户均市值 39 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -13.24% 与主力资金近 20 日净流出 0.29亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年半年报点评报告：非经常性损益拖累当期利润，海外收入占比持续提升

买入华龙证券研究员景丹阳2026-08-31EPS预测 0.97 / 1.06 / 1.14（26/27/28E）

两外一服卓有成效，多元业务协同发力

买入中邮证券研究员赵洋2026-03-31EPS预测 1.23 / 1.32 / 1.34（26/27/28E）

2025年年报点评：新签订单维持较快增长

买入东吴证券研究员黄诗涛2026-03-30EPS预测 1.17 / 1.37 / 1.60（26/27/28E）

点评报告：海外业务再超预期，从工程承包商转型为全生命周期运营商

买入华龙证券研究员景丹阳2026-03-30EPS预测 1.21 / 1.31 / 1.43（26/27/28E）

出海+转型加速，结构显著优化

买入国金证券研究员李阳2026-03-27EPS预测 1.24 / 1.39 / 1.49（26/27/28E）

主动升级，放眼全球

买入国金证券研究员李阳2025-11-02EPS预测 1.28 / 1.39 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评报告：业绩保持稳健，海外新签订单持续高增

买入华龙证券研究员景丹阳2025-10-29EPS预测 1.24 / 1.31 / 0.00（26/27/28E）

经营稳健，境外订单增速较快

增持国信证券研究员任鹤,朱家琪2025-08-31EPS预测 1.26 / 1.36 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：华龙证券、中邮证券、东吴证券、国金证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.28 元区间（中位 1.24），与同花顺一致预期 1.10 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.48

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

6.23%

¥0.48 ÷ 现价 ¥7.70

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+4.43pct

股息率 6.23% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-11	4.80	0.48	2025-12-31	5.32%	实施分配
2025-06-12	4.50	0.45	2024-12-31	4.88%	实施分配
2024-06-05	4.00	0.40	2023-12-31	3.06%	实施分配
2023-06-05	3.00	0.30	2022-12-31	2.39%	实施分配
2022-06-02	2.30	0.23	2021-12-31	2.74%	实施分配
2021-06-04	2.30	0.23	2020-12-31	2.30%	实施分配
2020-06-11	3.01	0.30	2019-12-31	5.20%	实施分配
2019-06-13	2.65	0.27	2018-12-31	3.85%	实施分配
2018-05-30	1.68	0.17	2017-12-31	2.14%	实施分配
2017-06-05	0.88	0.09	2016-12-31	0.96%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-11 每股 ¥0.48。存在同一报告期多次派息（2008 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.48（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 11 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 8.50x、前向 PE 7.00x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 17.3% 分位、150 日价格分位 16.0%，距 52 周高点 -30.82%。
PEG 维度：合理。PEG 1.17（预测期口径 0.80），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 6.00%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 6.23%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.43 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -4.06% · 2026E -0.08% · 2027E 11.02% · 2028E 8.62% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 51,982 户，环比 +20.24%（+8,751 户），自 2024-09-30 起累计 +34.5%。
融资余额：60 个交易日由 6.27亿变为 5.44亿（-13.24%），占流通市值 2.70%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.29亿、近 120 日净流出 0.05亿，净流入天数 61/120（占比 51%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 7.00x 不变，股价对应 EPS 1.30 → ¥9，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.44%；叠加 6.23% 股息，综合年化约 13.68%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥33（较现价 +328.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.97~1.28 元区间（中位 1.24），与同花顺一致预期 1.10 元存在一定分歧。6.23% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -4.06% · 2026E -0.08% · 2027E 11.02% · 2028E 8.62%；ROE 由 13.10%（2025A）下滑至预测 11.90%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.89x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 23 家、2027E 由 23 家、2028E 由 22 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600970/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 26 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:05。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比