中煤能源(601898) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中煤能源 601898.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 132.5869亿股 · 全流通

¥15.01

-0.42　-2.72%

收盘 2026-09-02 16:15

PE(TTM)

10.86

静态 PE 12.21

1.20

市净率

总市值

1,990亿

流通市值 1,374亿

换手率

0.58%

量比 1.06

成交额

8.05亿

振幅 5.90%

TTM 股息率

2.55%

每股派息 ¥0.38

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 20

区间位置 41.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-23.23%

历史价格分位（150日）：50.0%

近 20 日涨跌

+14.38%

近 60 日 -6.56%　近 120 日 -15.16%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥15.01 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	28	1.50	1.36 ~ 1.70	+11.21%	10.01x	199亿
2027E	28	1.58	1.29 ~ 1.81	+5.33%	9.50x	210亿
2028E	27	1.67	1.28 ~ 1.95	+5.70%	8.99x	222亿

2025A 实际净利润 178.84亿 ÷ 总股本 132.5869亿股 = EPS 1.35 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，28 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1893.96亿	1480.57亿	1602.30亿	1690.17亿	1743.70亿
营业收入增长率	-1.85%	-21.83%	8.22%	5.41%	3.04%
净利润(元)	192.86亿	178.84亿	198.56亿	209.83亿	221.52亿
净利润增长率	-1.08%	-7.27%	11.29%	5.64%	5.00%
每股净资产(元)	11.46	12.08	13.23	14.39	15.62
净资产收益率	13.01%	11.43%	11.15%	10.73%	10.43%
市盈率(动态)	10.64	11.43	10.33	9.80	9.35

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.01x

¥15.01 ÷ EPS 1.50　· 2027E 9.50x · 2028E 8.99x

EPS 增速 CAGR

7.38%

2025A 1.35 → 2028E 1.67（3年）· 预测期 CAGR 5.51%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.36

合理区间　预测期口径 1.81

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.86x / 前向 10.01x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.01 ÷ (CAGR × 100) = 1.36，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 7.38% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.16	-1.07	-0.09	5
近 10 日	-0.10	-1.17	+1.07	10
近 20 日	+0.03	+1.16	-1.13	20
近 60 日	+7.04	+5.85	+1.19	60
近 120 日	+17.06	+20.42	-3.36	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.03亿，其中特大单净流入 1.16亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 70/120 天（占比 58%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.03亿。
近 120 日累计净流入 17.06亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-01，单日 -0.92亿。
短窗口：近 5 日 -1.16亿，近 10 日 -0.10亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.58%，资金流绝对值相对 1,990亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-31	77,128	-2.27%	171,905	178万元
2026-08-20	78,918	+0.28%	168,006	174万元
2026-08-10	78,699	-2.43%	168,473	175万元
2026-07-31	80,657	+4.59%	164,384	170万元
2026-07-20	77,117	+2.21%	171,930	178万元
2026-07-10	75,453	-6.57%	175,721	182万元
2026-06-30	80,755	+9.84%	164,184	170万元
2026-06-18	73,520	-0.89%	180,341	187万元
2026-05-31	74,183	+5.20%	178,730	185万元
2026-05-20	70,515	—	188,027	195万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-31）股东户数 77,128 户，环比 -2.27%（减少 1,790 户），筹码趋于集中。
自 2026-05-20 的 70,515 户起算，两年半累计增加 +9.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 188,027 股降至 171,905 股，户均市值 178 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +39.56% 与主力资金近 20 日净流出 0.03亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

煤炭量减价增，化工景气回升，盈利韧性凸显

买入信达证券研究员高升,李睿,刘波2026-08-28EPS预测 1.39 / 1.43 / 1.48（26/27/28E）

煤炭、煤化工业绩改善，增长可期

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2026-08-28EPS预测 1.39 / 1.47 / 1.51（26/27/28E）

公司深度报告：央企煤炭巨头资源优势突出，分红提升潜力可期

买入开源证券研究员王高展2026-08-25EPS预测 1.55 / 1.66 / 1.83（26/27/28E）

公司信息更新报告：央企龙头经营稳健，价格回升盈利兑现

买入开源证券研究员王高展2026-08-24EPS预测 1.55 / 1.66 / 1.83（26/27/28E）

业绩稳中有进，化工毛利同比增长62%

增持山西证券研究员胡博,程俊杰2026-08-24EPS预测 1.40 / 1.43 / 1.48（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q1业绩韧性凸显，煤化工景气上行可期

买入开源证券研究员王高展,程镱2026-05-05EPS预测 1.22 / 1.27 / 1.38（26/27/28E）

经营稳健，成长可期

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2026-04-30EPS预测 1.52 / 1.57 / 1.61（26/27/28E）

毛利率小幅改善，看好煤炭+煤化工弹性

增持山西证券研究员胡博,程俊杰2026-04-29EPS预测 1.66 / 1.74 / 1.81（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：信达证券、国信证券、开源证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.66 元区间（中位 1.52），与同花顺一致预期 1.50 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.38

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.55%

¥0.38 ÷ 现价 ¥15.01

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.75pct

股息率 2.55% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-26	2.17	0.22	2025-12-31	1.44%	实施分配
2025-10-22	1.66	0.17	2025-06-30	1.25%	实施分配
2025-08-27	2.58	0.26	2024-12-31	2.14%	实施分配
2024-10-23	2.21	0.22	2024-06-30	1.63%	实施分配
2024-08-20	4.42	0.44	2023-12-31	3.27%	实施分配
2023-07-26	4.13	0.41	2022-12-31	4.67%	实施分配
2022-07-29	3.01	0.30	2021-12-31	3.26%	实施分配
2021-06-17	1.34	0.13	2020-12-31	1.75%	实施分配
2020-07-07	1.27	0.13	2019-12-31	2.85%	实施分配
2019-07-16	0.78	0.08	2018-12-31	1.65%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-26 每股 ¥0.22 · 2025-10-22 每股 ¥0.17。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.38（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.48（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.86x、前向 PE 10.01x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 41.8% 分位、150 日价格分位 50.0%，距 52 周高点 -23.23%。
PEG 维度：合理。PEG 1.36（预测期口径 1.81），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 7.38%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.55%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.75 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -7.27% · 2026E 11.29% · 2027E 5.64% · 2028E 5.00% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

股东户数：2026-08-31 达 77,128 户，环比 -2.27%（-1,790 户），自 2026-05-20 起累计 +9.4%。
融资余额：60 个交易日由 3.85亿变为 5.37亿（+39.56%），占流通市值 0.39%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.03亿、近 120 日净流入 17.06亿，净流入天数 70/120（占比 58%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.01x 不变，股价对应 EPS 1.67 → ¥17，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.72%；叠加 2.55% 股息，综合年化约 7.27%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥45（较现价 +199.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.66 元区间（中位 1.52），与同花顺一致预期 1.50 元基本吻合。2.55% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -7.27% · 2026E 11.29% · 2027E 5.64% · 2028E 5.00%；ROE 由 11.43%（2025A）下滑至预测 10.43%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.20x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 28 家、2027E 由 28 家、2028E 由 27 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601898/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-08-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:08。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比