中科曙光(603019) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中科曙光 603019.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 14.6306亿股 · 全流通

¥86.00

+0.71　+0.83%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

52.02

静态 PE 64.77

5.46

市净率

总市值

1,258亿

流通市值 1,258亿

换手率

0.18%

量比 2.17

成交额

2.20亿

振幅 0.75%

TTM 股息率

0.52%

每股派息 ¥0.45

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

76 ~ 113

区间位置 26.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-23.89%

历史价格分位（150日）：30.0%

近 20 日涨跌

-2.05%

近 60 日 +3.99%　近 120 日 -3.90%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥86.00 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	22	2.05	1.76 ~ 2.70	+37.83%	41.95x	30亿
2027E	22	2.61	2.13 ~ 3.86	+27.32%	32.95x	38亿
2028E	20	3.29	2.75 ~ 5.49	+26.05%	26.14x	48亿

2025A 实际净利润 21.76亿 ÷ 总股本 14.6306亿股 = EPS 1.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，22 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	131.48亿	149.64亿	180.12亿	215.87亿	260.15亿
营业收入增长率	-8.40%	13.81%	20.37%	19.48%	19.25%
净利润(元)	19.11亿	21.76亿	29.98亿	38.13亿	48.11亿
净利润增长率	4.10%	13.87%	37.95%	27.02%	24.47%
每股净资产(元)	13.94	15.20	16.95	19.07	21.73
净资产收益率	9.81%	10.25%	12.26%	13.85%	15.42%
市盈率(动态)	66.16	58.17	42.66	33.80	27.00

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

41.95x

¥86.00 ÷ EPS 2.05　· 2027E 32.95x · 2028E 26.14x

EPS 增速 CAGR

30.30%

2025A 1.49 → 2028E 3.29（3年）· 预测期 CAGR 26.68%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.38

合理区间　预测期口径 1.57

PE 消化至 30x 需要

1.3 年

当前 PE(TTM) 52.02x / 前向 41.95x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 41.95 ÷ (CAGR × 100) = 1.38，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 30.30% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.92	+5.11	-1.19	5
近 10 日	-1.35	+0.58	-1.93	10
近 20 日	-9.34	-5.66	-3.69	20
近 60 日	+0.75	+7.45	-6.70	60
近 120 日	-26.29	-12.81	-13.48	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 9.34亿，其中特大单净流出 5.66亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 9.34亿。
近 120 日累计净流出 26.29亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -6.91亿。
短窗口：近 5 日 +3.92亿，近 10 日 -1.35亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.18%，资金流绝对值相对 1,258亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	404,951	-1.50%	3,613	31万元
2026-03-31	411,138	+1.30%	3,559	31万元
2026-01-30	405,865	+1.95%	3,605	31万元
2026-01-20	398,110	+0.58%	3,675	32万元
2026-01-09	395,808	+7.39%	3,696	32万元
2025-12-31	368,558	+3.74%	3,970	34万元
2025-12-19	355,287	-0.59%	4,118	35万元
2025-12-10	357,405	+6.85%	4,094	35万元
2025-11-28	334,499	-1.13%	4,374	38万元
2025-11-20	338,331	—	4,324	37万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 404,951 户，环比 -1.50%（减少 6,187 户），筹码趋于集中。
自 2025-11-20 的 338,331 户起算，两年半累计增加 +19.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 4,324 股降至 3,613 股，户均市值 31 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -3.43% 与主力资金近 20 日净流出 9.34亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年中报业绩点评报告：业绩高增长，国产算力全栈卡位优势凸显

增持华龙证券研究员孙伯文,朱凌萱2026-08-31EPS预测 2.01 / 2.50 / 2.97（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026H1收入和扣非净利润高速增长，打造行业首个十万卡超节点标杆

买入开源证券研究员张越,刘逍遥2026-08-17EPS预测 2.37 / 3.29 / 4.44（26/27/28E）

业绩稳健增长，落地全国首个6万卡集群

买入太平洋研究员曹佩2026-04-21EPS预测 1.89 / 2.33 / 2.80（26/27/28E）

公司信息更新报告：扣非净利润高增，成功落地6万卡AI4S计算集群

买入开源证券研究员刘逍遥2026-04-16EPS预测 1.80 / 2.21 / 2.72（26/27/28E）

海光加持赋能，乘算力国产化东风

买入东吴证券研究员王紫敬,王世杰2026-04-12EPS预测 1.76 / 2.13 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩符合预期，积极推进国产算力生态建设

买入开源证券研究员陈宝健,刘逍遥2025-11-01EPS预测 1.96 / 2.36 / 0.00（26/27/28E）

深度报告：AI时代，持续深化国产智算生态

买入东莞证券研究员卢芷心,罗炜斌,陈伟光2025-03-31EPS预测 1.88 / 2.26 / 0.00（26/27/28E）

盈利能力显著提升，AI生态布局加速

买入山西证券研究员方闻千2025-03-12EPS预测 1.81 / 2.04 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：华龙证券、开源证券、太平洋、东吴证券、东莞证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.76~2.37 元区间（中位 1.89），与同花顺一致预期 2.05 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.45

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.52%

¥0.45 ÷ 现价 ¥86.00

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-1.28pct

股息率 0.52% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-01	3.80	0.38	2025-12-31	0.43%	实施分配
2026-02-05	0.70	0.07	2025-09-30	0.08%	实施分配
2025-05-23	2.70	0.27	2024-12-31	0.43%	实施分配
2024-06-06	1.70	0.17	2023-12-31	0.43%	实施分配
2023-10-23	0.80	0.08	2023-06-30	0.22%	实施分配
2023-06-09	2.20	0.22	2022-12-31	0.44%	实施分配
2022-05-24	1.60	0.16	2021-12-31	0.63%	实施分配
2021-05-21	1.40	0.14	2020-12-31	0.53%	实施分配
2020-05-08	1.40	0.14	2019-12-31	0.27%	实施分配
2019-04-23	1.40	0.14	2018-12-31	0.23%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-01 每股 ¥0.38 · 2026-02-05 每股 ¥0.07。存在同一报告期多次派息（2023 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.45（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.25（2 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 52.02x、前向 PE 41.95x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 30.30% 测算，消化到 30x 约需 1.3 年。股价处于 52 周区间 26.2% 分位，距 52 周高点 -23.89%。
PEG 维度：合理。PEG 1.38（预测期口径 1.57），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 30.30%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.52%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 404,951 户，环比 -1.50%（-6,187 户），自 2025-11-20 起累计 +19.7%。
融资余额：60 个交易日由 89.49亿变为 86.43亿（-3.43%），占流通市值 6.87%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 9.34亿、近 120 日净流出 26.29亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 41.95x 不变，股价对应 EPS 3.29 → ¥138，持有 2.33 年的年化股价回报约 22.54%；叠加 0.52% 股息，综合年化约 23.06%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥61（较现价 -28.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.76~2.37 元区间（中位 1.89），与同花顺一致预期 2.05 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 13.87% · 2026E 37.95% · 2027E 27.02% · 2028E 24.47%；ROE 由 10.25%（2025A）上行至预测 15.42%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.46x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 22 家、2027E 由 22 家、2028E 由 20 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603019/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 14 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:38:39。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比