中粮资本(002423) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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中粮资本 002423.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 23.0410亿股 · 全流通

¥9.76

+0.06　+0.62%

收盘 2026-09-03 09:39

PE(TTM)

18.70

静态 PE 12.26

0.97

市净率

总市值

225亿

流通市值 225亿

换手率

0.08%

量比 1.24

成交额

0.19亿

振幅 1.03%

TTM 股息率

1.52%

每股派息 ¥0.15

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 12

区间位置 44.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-18.27%

历史价格分位（150日）：50.0%

近 20 日涨跌

+5.97%

近 60 日 +13.33%　近 120 日 -9.06%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.76 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	1	0.54	0.54 ~ 0.54	+9.82%	18.07x	12亿
2027E	1	0.58	0.58 ~ 0.58	+7.41%	16.83x	13亿
2028E	1	0.62	0.62 ~ 0.62	+6.90%	15.74x	14亿

2025A 实际净利润 11.33亿 ÷ 总股本 23.0410亿股 = EPS 0.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，1 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1.55亿	2.01亿	105.89亿	112.97亿	120.04亿
营业收入增长率	13.32%	3.69%	5157.00%	6.69%	6.26%
净利润(元)	25.50亿	11.33亿	12.50亿	13.34亿	14.17亿
净利润增长率	18.55%	-55.57%	10.35%	6.72%	6.22%
每股净资产(元)	10.03	9.87	9.91	10.44	10.86
净资产收益率	5.68%	5.23%	5.50%	5.70%	5.80%
市盈率(动态)	9.06	20.38	18.56	17.28	16.16

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

18.07x

¥9.76 ÷ EPS 0.54　· 2027E 16.83x · 2028E 15.74x

EPS 增速 CAGR

8.03%

2025A 0.49 → 2028E 0.62（3年）· 预测期 CAGR 7.15%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.25

显著大于 1.5 　预测期口径 2.53

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 18.70x / 前向 18.07x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 18.07 ÷ (CAGR × 100) = 2.25，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 18.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 8.03%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.00	+1.26	-1.26	5
近 10 日	+1.65	+2.61	-0.97	10
近 20 日	+0.10	+2.08	-1.98	20
近 60 日	+1.83	+3.72	-1.90	60
近 120 日	-1.54	+5.34	-6.88	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.10亿，其中特大单净流入 2.08亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 47/120 天（占比 39%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 0.10亿。
近 120 日累计净流出 1.54亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.59亿。
短窗口：近 5 日 +0.00亿，近 10 日 +1.65亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.08%，资金流绝对值相对 225亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-31	100,600	+1.62%	22,904	22万元
2026-08-20	99,000	-0.40%	23,274	23万元
2026-08-10	99,400	-0.80%	23,180	23万元
2026-07-31	100,200	-0.69%	22,995	22万元
2026-07-10	100,900	+1.33%	22,835	22万元
2026-06-30	99,579	-3.32%	23,138	23万元
2026-05-29	103,000	-3.74%	22,370	22万元
2026-04-30	107,000	-2.73%	21,534	21万元
2026-04-10	110,000	-0.76%	20,946	20万元
2026-03-31	110,841	—	20,787	20万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-31）股东户数 100,600 户，环比 +1.62%（增加 1,600 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-03-31 的 110,841 户起算，两年半累计减少 -9.2%，筹码趋于集中。
户均流通股由 20,787 股升至 22,904 股，户均市值 22 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -15.46% 与主力资金近 20 日净流出 0.10亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 6 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-07

中粮资本2025年年报和2026年1季报点评：三大牌照持续深化转型，股市波动拖累短期业绩

买入开源证券研究员高超,张恩琦2026-05-07EPS预测 0.54 / 0.58 / 0.62（26/27/28E）

中粮资本2025年中报点评：内含价值稳健，结构持续深化

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2025-10-17EPS预测 0.82 / 0.93 / 0.00（26/27/28E）

中粮资本2024年年报和2025年1季报点评：持续深化产融协同，债市波动拖累短期业绩

买入开源证券研究员高超2025-04-30EPS预测 0.61 / 0.67 / 0.00（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：依托中粮产业链，三大主业构筑四维产融协同

买入开源证券研究员高超,唐关勇2025-03-17EPS预测 0.66 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

中粮资本2024半年报点评：业绩增长强劲，战略转型彰显成效

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2024-09-05EPS预测 0.80 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

中粮资本2023年年报点评：经营质量稳步提升，盈利能力不断增强

买入太平洋研究员夏芈卬2024-05-10EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 6 篇评级分布：买入 6 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.54~0.82 元区间（中位 0.66），与同花顺一致预期 0.54 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.15

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.52%

¥0.15 ÷ 现价 ¥9.76

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.28pct

股息率 1.52% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-10	1.48	0.15	2025-12-31	1.68%	实施分配
2025-07-11	1.58	0.16	2024-12-31	1.19%	实施分配
2024-07-11	1.33	0.13	2023-12-31	1.80%	实施分配
2023-07-11	0.78	0.08	2022-12-31	0.98%	实施分配
2022-07-11	1.79	0.18	2021-12-31	2.70%	实施分配
2021-07-09	0.45	0.04	2020-12-31	0.52%	实施分配
2020-07-10	0.28	0.03	2019-12-31	0.27%	实施分配
2014-06-12	0.05	0.01	2013-12-31	0.06%	实施分配
2013-07-05	0.30	0.03	2012-12-31	0.29%	实施分配
2012-06-15	0.58	0.06	2011-12-31	0.74%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.15。2025 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.16（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.13（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 18.70x、前向 PE 18.07x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 44.6% 分位、150 日价格分位 50.0%，距 52 周高点 -18.27%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.25（预测期口径 2.53），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 8.03%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.52%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -55.57% · 2026E 10.35% · 2027E 6.72% · 2028E 6.22% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-31 达 100,600 户，环比 +1.62%（+1,600 户），自 2026-03-31 起累计 -9.2%。
融资余额：60 个交易日由 5.89亿变为 4.98亿（-15.46%），占流通市值 2.21%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.10亿、近 120 日净流出 1.54亿，净流入天数 47/120（占比 39%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 18.07x 不变，股价对应 EPS 0.62 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.12%；叠加 1.52% 股息，综合年化约 7.63%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥16（较现价 +66.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 6 篇研报中 6 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.54~0.82 元区间（中位 0.66），与同花顺一致预期 0.54 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -55.57% · 2026E 10.35% · 2027E 6.72% · 2028E 6.22%；ROE 由 5.23%（2025A）上行至预测 5.80%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.97x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -55.57% · 2026E 10.35% · 2027E 6.72% · 2028E 6.22% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 1 家、2027E 由 1 家、2028E 由 1 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002423/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:17。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 6 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比