中银证券(601696) A股估值分析

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中银证券 601696.SH

行业 证券Ⅱ · 上市 2020-02-26 · 总股本 27.7800亿股 · 全流通

¥11.89

+0.08　+0.68%

收盘 2026-09-03 09:40

PE(TTM)

26.93

静态 PE 22.13

1.69

市净率

总市值

330亿

流通市值 330亿

换手率

0.09%

量比 1.28

成交额

0.30亿

振幅 0.68%

TTM 股息率

0.32%

每股派息 ¥0.04

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

10 ~ 15

区间位置 36.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-18.35%

历史价格分位（150日）：30.7%

近 20 日涨跌

+0.14%

近 60 日 +11.82%　近 120 日 -16.11%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 0 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥11.89 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值

2025A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 27.7800亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。暂无机构一致预期覆盖，前瞻估值章节降级处理。

同花顺预测指标全景

预测指标

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

—x

¥11.89 ÷ EPS —　·

EPS 增速 CAGR

—

2025A — → 2025E —（1年）· 预测期 CAGR —

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 —

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 26.93x / 前向 —，前向 PE 不适用（2026E 预测 EPS ≤ 0，处于亏损预期）

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.69x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.07	+0.17	-0.10	5
近 10 日	+0.39	+0.35	+0.04	10
近 20 日	-1.22	-0.53	-0.69	20
近 60 日	-3.74	-0.11	-3.64	60
近 120 日	-15.43	-7.12	-8.32	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 1.22亿，其中超大单净流出 0.53亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 38/120 天（占比 32%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 1.22亿。
近 120 日累计净流出 15.43亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.46亿。
短窗口：近 5 日 +0.07亿，近 10 日 +0.39亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.09%，资金流绝对值相对 330亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	127,448	-4.79%	21,797	26万元
2026-03-31	133,860	-14.85%	20,753	25万元
2025-12-31	157,204	+6.52%	17,671	21万元
2025-09-30	147,576	+52.77%	18,824	22万元
2025-06-30	96,597	-3.47%	28,759	34万元
2025-03-31	100,071	-7.52%	27,760	33万元
2024-12-31	108,210	-5.81%	25,672	31万元
2024-09-30	114,888	+10.09%	24,180	29万元
2024-06-30	104,359	-5.93%	26,620	32万元
2024-03-31	110,933	—	25,042	30万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 127,448 户，环比 -4.79%（减少 6,412 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 110,933 户起算，两年半累计增加 +14.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 25,042 股降至 21,797 股，户均市值 26 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.89% 与主力资金近 20 日净流出 1.22亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 0 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 —

近 0 篇评级分布：买入 0 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：。卖方未给出可比的 EPS 预测。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.04

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.32%

¥0.04 ÷ 现价 ¥11.89

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-1.48pct

股息率 0.32% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-19	0.17	0.02	2025-12-31	0.15%	实施分配
2025-11-07	0.20	0.02	2025-06-30	0.15%	实施分配
2025-08-19	0.18	0.02	2024-12-31	0.10%	实施分配
2024-11-08	0.17	0.02	2024-06-30	0.13%	实施分配
2024-08-19	0.34	0.03	2023-12-31	0.38%	实施分配
2023-08-18	0.30	0.03	2022-12-31	0.24%	实施分配
2022-08-19	0.36	0.04	2021-12-31	0.28%	实施分配
2021-08-19	0.96	0.10	2020-12-31	0.60%	实施分配
2020-08-19	0.30	0.03	2019-12-31	0.09%	实施分配
—	0.30	0.03	2026-06-30	0.25%	董事会决议通过

TTM 口径明细：2026-08-19 每股 ¥0.02 · 2025-11-07 每股 ¥0.02。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.04（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.04（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：不适用。2026E 一致预期 EPS 为 — 元（≤0 或缺失），前向 PE 无意义；当前 PE(TTM) 26.93x、PB 1.69x，52 周区间分位 36.4%，距 52 周高点 -18.35%。
PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.32%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 127,448 户，环比 -4.79%（-6,412 户），自 2024-03-31 起累计 +14.9%。
融资余额：60 个交易日由 16.90亿变为 17.05亿（+0.89%），占流通市值 5.16%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 1.22亿、近 120 日净流出 15.43亿，净流入天数 38/120（占比 32%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：不适用。2025E 预测 EPS 为 — 元，无法按「PE 不变」假设推演目标价，年化回报无数学意义。
乐观情形：不适用。2026E 预测 EPS ≤ 0，无法按 30x 估值锚测算上行空间。
支撑逻辑：本次未抓取到该标的的机构研报，缺少卖方评级交叉验证，判断时须更依赖估值与资金面数据本身。
压制逻辑：净利润同比 2025A —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.69x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A — 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页，暂无机构一致预期覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601696/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:41:05。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 0 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比