中集车辆(301039) A股估值分析

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中集车辆 301039.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 18.7414亿股 · 全流通

¥7.89

+0.04　+0.51%

收盘 2026-09-03 09:51

PE(TTM)

17.71

静态 PE 22.14

1.05

市净率

总市值

148亿

流通市值 114亿

换手率

0.08%

量比 0.96

成交额

0.09亿

振幅 1.02%

TTM 股息率

4.44%

每股派息 ¥0.35

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 10

区间位置 41.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-22.11%

历史价格分位（150日）：36.7%

近 20 日涨跌

-1.50%

近 60 日 +6.91%　近 120 日 -12.91%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.89 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	9	0.50	0.42 ~ 0.60	+3.66%	15.78x	9亿
2027E	9	0.62	0.49 ~ 0.77	+24.00%	12.73x	12亿
2028E	8	0.78	0.59 ~ 0.96	+25.81%	10.12x	15亿

2025A 实际净利润 9.04亿 ÷ 总股本 18.7414亿股 = EPS 0.48 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	209.98亿	201.78亿	221.49亿	248.41亿	285.58亿
营业收入增长率	-16.30%	-3.91%	9.77%	12.15%	14.71%
净利润(元)	10.85亿	9.04亿	9.30亿	11.62亿	14.53亿
净利润增长率	-55.80%	-16.75%	0.99%	21.94%	28.01%
每股净资产(元)	7.67	7.86	8.02	8.38	8.82
净资产收益率	7.42%	6.25%	6.09%	7.13%	8.53%
市盈率(动态)	14.36	16.75	16.89	13.86	10.93

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.78x

¥7.89 ÷ EPS 0.50　· 2027E 12.73x · 2028E 10.12x

EPS 增速 CAGR

17.38%

2025A 0.48 → 2028E 0.78（3年）· 预测期 CAGR 24.90%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.91

偏低　预测期口径 0.63

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 17.71x / 前向 15.78x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.78 ÷ (CAGR × 100) = 0.91，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 17.38% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.41	+0.17	-0.58	5
近 10 日	-0.33	+0.16	-0.49	10
近 20 日	-0.68	+0.35	-1.03	20
近 60 日	+1.67	+1.54	+0.12	60
近 120 日	-0.12	+1.84	-1.95	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.68亿，其中特大单净流入 0.35亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.68亿。
近 120 日累计净流出 0.12亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -0.24亿。
短窗口：近 5 日 -0.41亿，近 10 日 -0.33亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.08%，资金流绝对值相对 148亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	25,355	-4.79%	73,916	45万元
2026-03-31	26,631	+8.49%	70,375	43万元
2026-02-28	24,548	-9.02%	76,346	47万元
2025-12-31	26,983	-9.48%	69,456	42万元
2025-09-30	29,809	-16.07%	62,872	38万元
2025-06-30	35,516	-2.95%	52,769	32万元
2025-03-31	36,595	+4.13%	51,213	31万元
2025-02-28	35,144	+0.65%	53,328	32万元
2024-12-31	34,916	+2.74%	53,676	33万元
2024-09-30	33,986	—	55,145	34万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 25,355 户，环比 -4.79%（减少 1,276 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 33,986 户起算，两年半累计减少 -25.4%，筹码趋于集中。
户均流通股由 55,145 股升至 73,916 股，户均市值 45 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -13.89% 与主力资金近 20 日净流出 0.68亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

2026H1收入稳增，北美业务柳暗花明

增持中邮证券研究员付秉正2026-08-28EPS预测 0.54 / 0.67 / 0.81（26/27/28E）

国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线

增持山西证券研究员刘斌,贾国琛2026-04-09EPS预测 0.60 / 0.70 / 0.81（26/27/28E）

2025年三季报点评：业绩承压，北美市场持续磨底

买入东吴证券研究员黄细里,赖思旭2025-10-26EPS预测 0.71 / 1.00 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：Q2业绩符合预期，北美有望迎来弱复苏

买入东吴证券研究员黄细里,赖思旭2025-08-27EPS预测 0.80 / 1.00 / 0.00（26/27/28E）

业绩短期承压，持续推进提质增效与全球市场开拓

增持山西证券研究员刘斌,贾国琛2025-05-30EPS预测 0.69 / 0.80 / 0.00（26/27/28E）

2024三季报点评：Q3毛利率环比改善，星链计划效果初现

买入东吴证券研究员黄细里2024-10-28EPS预测 1.05 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024中报点评：Q2业绩环比回升，星链计划成效显著

买入东吴证券研究员黄细里,杨惠冰2024-08-27EPS预测 1.05 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：北美市场筑底企稳，国内发展加速向上

买入东吴证券研究员黄细里,杨惠冰2024-04-27EPS预测 0.98 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、山西证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.54~1.05 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.50 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.35

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.44%

¥0.35 ÷ 现价 ¥7.89

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.64pct

股息率 4.44% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-06	2.10	0.21	2025-12-31	2.81%	实施分配
2026-07-06	1.40	0.14	2026-03-31	1.87%	实施分配
2025-06-11	2.80	0.28	2024-12-31	3.30%	实施分配
2024-11-08	2.80	0.28	2024-06-30	2.57%	实施分配
2023-07-24	3.00	0.30	2022-12-31	2.25%	实施分配
2022-07-29	2.00	0.20	2021-12-31	2.08%	实施分配
2021-11-09	3.00	0.30	2021-06-30	2.75%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-06 每股 ¥0.21 · 2026-07-06 每股 ¥0.14。存在同一报告期多次派息（2021 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.14（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.21（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.56（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 17.71x、前向 PE 15.78x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 41.4% 分位、150 日价格分位 36.7%，距 52 周高点 -22.11%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.91（预测期口径 0.63），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 17.38%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.44%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.64 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -16.75% · 2026E 0.99% · 2027E 21.94% · 2028E 28.01% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 25,355 户，环比 -4.79%（-1,276 户），自 2024-09-30 起累计 -25.4%。
融资余额：60 个交易日由 2.53亿变为 2.18亿（-13.89%），占流通市值 1.91%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.68亿、近 120 日净流出 0.12亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.78x 不变，股价对应 EPS 0.78 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 21.06%；叠加 4.44% 股息，综合年化约 25.49%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥15（较现价 +90.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.54~1.05 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.50 元存在一定分歧。4.44% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -16.75% · 2026E 0.99% · 2027E 21.94% · 2028E 28.01%；ROE 由 6.25%（2025A）上行至预测 8.53%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.05x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/301039/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:51:52。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比