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云南白药 000538.SZ
行业 — · 上市 -- · 总股本 17.8413亿股 · 全流通
¥50.60
-0.08　-0.16%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
17.29
静态 PE 12.20
PB
2.20
市净率
总市值
903亿
流通市值 903亿
换手率
0.32%
量比 0.74
成交额
2.89亿
振幅 0.75%
TTM 股息率
3.13%
每股派息 ¥1.58
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
45485053555726-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 5752周低 46现价 50.60收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
46 ~ 57
区间位置 41.7%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-10.63%
历史价格分位（150日）：34.0%
近 20 日涨跌
-0.59%
近 60 日 +2.39%　近 120 日 -8.20%
最新交易日
50.85 / 50.47
最高 / 最低　换手率仅 0.32%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥50.60 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E173.143.02 ~ 3.38+8.72%16.11x56亿
2027E173.403.16 ~ 3.70+8.28%14.88x61亿
2028E153.703.31 ~ 4.36+8.82%13.68x66亿
2025A 实际净利润 51.53亿 ÷ 总股本 17.8413亿股 = EPS 2.89 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)400.33亿411.87亿428.20亿446.22亿465.44亿
营业收入增长率2.36%2.88%3.96%4.20%4.29%
净利润(元)47.49亿51.53亿56.01亿60.58亿65.98亿
净利润增长率16.02%8.51%8.88%8.85%9.59%
每股净资产(元)21.7622.4423.6024.8026.12
净资产收益率11.99%13.02%13.43%14.10%14.91%
市盈率(动态)19.0517.5416.1314.8213.55
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
16.11x
¥50.60 ÷ EPS 3.14　· 2027E 14.88x · 2028E 13.68x
EPS 增速 CAGR
8.61%
2025A 2.89 → 2028E 3.70（3年）· 预测期 CAGR 8.55%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.87
显著大于 1.5 　预测期口径 1.88
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 17.29x / 前向 16.11x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.11 ÷ (CAGR × 100) = 1.87，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 17.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 8.61%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+2.1+1.0+0.0-1.0-2.12026-06-10 主动买卖净额 +0.69亿（特大单 +0.44亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.63亿（特大单 +0.39亿）2026-06-12 主动买卖净额 -0.32亿（特大单 +0.08亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.44亿（特大单 -0.44亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.53亿（特大单 -0.17亿）2026-06-17 主动买卖净额 -0.62亿（特大单 -0.18亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.76亿（特大单 -0.21亿）2026-06-22 主动买卖净额 -0.26亿（特大单 -0.24亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.52亿（特大单 +0.20亿）2026-06-24 主动买卖净额 -1.33亿（特大单 -0.41亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.58亿（特大单 -0.11亿）2026-06-26 主动买卖净额 -0.15亿（特大单 +0.09亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.66亿（特大单 +0.79亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.64亿（特大单 -0.21亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.43亿（特大单 +0.08亿）2026-07-02 主动买卖净额 +1.08亿（特大单 +0.66亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.55亿（特大单 -0.25亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.47亿（特大单 +0.44亿）2026-07-07 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 -0.12亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.31亿（特大单 +0.18亿）2026-07-09 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 -0.11亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 -0.06亿）2026-07-13 主动买卖净额 +1.27亿（特大单 +0.40亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.66亿（特大单 +0.77亿）2026-07-15 主动买卖净额 +1.05亿（特大单 +0.96亿）2026-07-16 主动买卖净额 +1.82亿（特大单 +1.19亿）2026-07-17 主动买卖净额 +0.63亿（特大单 +0.55亿）2026-07-20 主动买卖净额 +0.91亿（特大单 +0.64亿）2026-07-21 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 +0.11亿）2026-07-22 主动买卖净额 +0.47亿（特大单 +0.16亿）2026-07-23 主动买卖净额 -0.13亿（特大单 -0.00亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.25亿（特大单 -0.18亿）2026-07-27 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.02亿）2026-07-28 主动买卖净额 +0.19亿（特大单 +0.02亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.97亿（特大单 +0.65亿）2026-07-30 主动买卖净额 +1.64亿（特大单 +0.96亿）2026-07-31 主动买卖净额 -0.41亿（特大单 -0.47亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.42亿（特大单 +0.84亿）2026-08-04 主动买卖净额 -0.81亿（特大单 -0.24亿）2026-08-05 主动买卖净额 -1.09亿（特大单 -0.88亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 -0.25亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 +0.03亿）2026-08-10 主动买卖净额 +0.16亿（特大单 +0.46亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.50亿（特大单 -0.16亿）2026-08-12 主动买卖净额 -0.27亿（特大单 -0.06亿）2026-08-13 主动买卖净额 -0.50亿（特大单 -0.17亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.96亿（特大单 -0.57亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.21亿（特大单 -0.16亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.63亿（特大单 -0.36亿）2026-08-19 主动买卖净额 +0.65亿（特大单 +0.28亿）2026-08-20 主动买卖净额 +0.16亿（特大单 +0.17亿）2026-08-21 主动买卖净额 -0.91亿（特大单 -0.37亿）2026-08-24 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 -0.12亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.61亿（特大单 +0.26亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.30亿（特大单 +0.11亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.38亿（特大单 -0.18亿）2026-08-28 主动买卖净额 +0.00亿（特大单 +0.00亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 +0.15亿）2026-09-01 主动买卖净额 +0.86亿（特大单 +0.74亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.05亿（特大单 -0.14亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+0.41+0.58-0.175
近 10 日+0.83+0.64+0.1810
近 20 日-1.78-0.32-1.4520
近 60 日+2.68+5.97-3.2960
近 120 日-15.34-0.22-15.12120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 1.78亿， 其中特大单 净流出 0.32亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

  • 120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流出 1.78亿。
  • 近 120 日累计净流出 15.34亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14， 单日 -0.96亿。
  • 短窗口：近 5 日 +0.41亿， 近 10 日 +0.83亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.32%，资金流绝对值相对 903亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
91011121206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
9.80亿
2026-09-02　占流通市值 1.09%
区间变化（60日）
-1.70亿
-14.78%　2026-06-10 起
融券余额 2.77亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.97亿、低点 9.41亿，最新 9.80亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万5.4万10.8万16.2万21.6万2024-03-31 192,588户24-032024-06-30 177,126户-8%24-062024-09-30 172,527户-3%24-092024-12-31 162,132户-6%24-122025-03-31 170,416户+5%25-032025-06-30 161,130户-5%25-062025-09-30 166,806户+4%25-092025-12-31 186,046户+12%25-122026-03-31 169,274户-9%26-032026-06-30 189,362户+12%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30189,362+11.87%9,42248万元
2026-03-31169,274-9.01%10,54053万元
2025-12-31186,046+11.53%9,59049万元
2025-09-30166,806+3.52%10,69654万元
2025-06-30161,130-5.45%11,07356万元
2025-03-31170,416+5.11%10,46953万元
2024-12-31162,132-6.03%11,00456万元
2024-09-30172,527-2.60%10,34152万元
2024-06-30177,126-8.03%10,07351万元
2024-03-31192,588—9,26447万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 903亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 189,362 户，环比 +11.87%（增加 20,088 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 192,588 户起算，两年半累计减少 -1.7%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 9,264 股升至 9,422 股， 户均市值 48 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -14.78% 与主力资金近 20 日净流出 1.78亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31
2026年中报业绩点评：整体营收利润双增，二线大单品持续突破
增持诚通证券研究员 李志新2026-08-31EPS预测 3.21 / 3.58 / 3.98（26/27/28E）
云南白药首次覆盖报告：伤科国药代表，成长与稳定性俱佳
增持诚通证券研究员 李志新2026-07-16EPS预测 3.21 / 3.58 / 3.98（26/27/28E）
25年达成“增长、增效、增值”目标，短中长期部署多个研发项目
信达证券研究员 唐爱金,章钟涛2026-04-15EPS预测 3.09 / 3.36 / 3.64（26/27/28E）
2025年年报点评：核心药品放量延续，内涵外延双轮驱动
西南证券研究员 杜向阳2026-04-08EPS预测 3.02 / 3.27 / 3.56（26/27/28E）
云南白药：工业收入占比提升，核药管线临床顺利
买入太平洋研究员 谭紫媚,张懿2025-09-11EPS预测 3.17 / 3.39 / 0.00（26/27/28E）
云南白药：四大业务板块稳健发展，战略布局创新中药和核药
买入太平洋研究员 谭紫媚,张懿2025-06-10EPS预测 3.16 / 3.36 / 0.00（26/27/28E）
药品增长强劲，提质增效效果显著
西南证券研究员 杜向阳,阮雯2025-04-08EPS预测 3.13 / 3.43 / 0.00（26/27/28E）
四大业务保障高分红，推进新兴业务布局
西南证券研究员 杜向阳,阮雯2024-04-15EPS预测 3.04 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 2 · 持有/中性 0。 覆盖机构：诚通证券、信达证券、西南证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.02~3.21 元区间（中位 3.16），与同花顺一致预期 3.14 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥1.58
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
3.13%
¥1.58 ÷ 现价 ¥50.60
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
+1.33pct
股息率 3.13% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-04-3015.831.582025-12-312.90%实施分配
2025-04-3011.851.192024-12-312.05%实施分配
2024-05-1020.772.082023-12-313.68%实施分配
2023-05-1915.201.522022-12-312.66%实施分配
2022-05-0516.001.602021-12-312.10%实施分配
2021-06-0739.003.902020-12-313.06%实施分配
2020-06-0530.003.002019-12-313.30%实施分配
2019-06-0520.002.002018-12-312.56%实施分配
2018-07-0615.001.502017-12-311.48%实施分配
2017-07-188.000.802016-12-310.89%实施分配
TTM 口径明细：2026-04-30 每股 ¥1.58。存在同一报告期多次派息（1999 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.58（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.19（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥2.08（1 次）；历史累计送股 15 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 17.29x、前向 PE 16.11x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 41.7% 分位、150 日价格分位 34.0%，距 52 周高点 -10.63%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.87（预测期口径 1.88），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 8.61%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 3.13%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.33 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 8.51% · 2026E 8.88% · 2027E 8.85% · 2028E 9.59% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 189,362 户，环比 +11.87%（+20,088 户），自 2024-03-31 起累计 -1.7%。
  • 融资余额：60 个交易日由 11.50亿 变为 9.80亿（-14.78%），占流通市值 1.09%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 1.78亿、近 120 日净流出 15.34亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.11x 不变，股价对应 EPS 3.70 → ¥60，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.30%；叠加 3.13% 股息，综合年化约 10.43%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥94（较现价 +86.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.02~3.21 元区间（中位 3.16），与同花顺一致预期 3.14 元基本吻合。3.13% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 8.51% · 2026E 8.88% · 2027E 8.85% · 2028E 9.59%；ROE 由 13.02%（2025A）上行至预测 14.91%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.20x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 8.51% · 2026E 8.88% · 2027E 8.85% · 2028E 9.59% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 15 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000538/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:03:08。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。