云南铜业(000878) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

云南铜业 000878.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 24.2517亿股 · 全流通

¥17.68

+0.18　+1.03%

收盘 2026-09-03 09:33

PE(TTM)

24.81

静态 PE 11.30

2.25

市净率

总市值

429亿

流通市值 354亿

换手率

0.20%

量比 3.22

成交额

0.69亿

振幅 1.26%

TTM 股息率

1.30%

每股派息 ¥0.23

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 29

区间位置 24.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-39.53%

历史价格分位（150日）：40.7%

近 20 日涨跌

+6.51%

近 60 日 +10.78%　近 120 日 -22.42%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥17.68 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	1.27	0.65 ~ 1.66	+136.74%	13.92x	31亿
2027E	3	1.46	0.68 ~ 2.07	+14.96%	12.11x	35亿
2028E	3	1.53	0.72 ~ 2.08	+4.79%	11.56x	37亿

2025A 实际净利润 13.01亿 ÷ 总股本 24.2517亿股 = EPS 0.54 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1713.11亿	1795.42亿	2420.76亿	2420.76亿	2440.42亿
营业收入增长率	21.11%	4.81%	34.83%	-	0.81%
净利润(元)	14.04亿	13.01亿	30.85亿	35.27亿	36.98亿
净利润增长率	-19.91%	-7.31%	209.19%	24.48%	0.62%
每股净资产(元)	7.39	6.79	7.33	8.57	9.81
净资产收益率	8.84%	8.52%	22.60%	24.10%	21.20%
市盈率(动态)	28.46	30.70	10.65	8.54	8.50

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.92x

¥17.68 ÷ EPS 1.27　· 2027E 12.11x · 2028E 11.56x

EPS 增速 CAGR

41.81%

2025A 0.54 → 2028E 1.53（3年）· 预测期 CAGR 9.76%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.33

偏低　预测期口径 1.43

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 24.81x / 前向 13.92x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.92 ÷ (CAGR × 100) = 0.33，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 41.81% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.60	+3.22	-0.63	5
近 10 日	+4.04	+5.60	-1.56	10
近 20 日	+1.02	+5.52	-4.50	20
近 60 日	+11.97	+15.74	-3.77	60
近 120 日	+3.41	+13.52	-10.11	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.02亿，其中特大单净流入 5.52亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 53/120 天（占比 44%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 1.02亿。
近 120 日累计净流入 3.41亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -1.60亿。
短窗口：近 5 日 +2.60亿，近 10 日 +4.04亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.20%，资金流绝对值相对 429亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-10	229,533	-0.87%	10,566	15万元
2026-06-30	231,538	-0.52%	10,474	15万元
2026-06-10	232,751	-0.52%	10,420	15万元
2026-05-20	233,958	-0.76%	10,366	15万元
2026-04-30	235,738	-2.20%	10,288	15万元
2026-04-10	241,035	-0.58%	10,061	15万元
2026-03-31	242,448	-0.19%	10,003	15万元
2026-03-20	242,910	-6.87%	9,984	15万元
2026-03-10	260,832	-0.41%	9,298	14万元
2026-02-28	261,914	—	9,259	14万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-10）股东户数 229,533 户，环比 -0.87%（减少 2,005 户），筹码趋于集中。
自 2026-02-28 的 261,914 户起算，两年半累计减少 -12.4%，筹码趋于集中。
户均流通股由 9,259 股升至 10,566 股，户均市值 15 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -9.67% 与主力资金近 20 日净流出 1.02亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

受益于铜和硫酸涨价，盈利显著增加

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2026-09-01EPS预测 1.66 / 2.07 / 2.08（26/27/28E）

优质资产并表，将受益于铜价上涨

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2026-04-12EPS预测 1.40 / 1.65 / 1.65（26/27/28E）

公司动态报告：业绩稳健，凉山矿业注入在即

买入民生证券研究员邱祖学,袁浩2025-09-30EPS预测 1.15 / 1.43 / 0.00（26/27/28E）

铜冶炼盈利稳健，大股东优质资产注入

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2025-09-29EPS预测 0.99 / 1.61 / 0.00（26/27/28E）

矿铜产量平稳，冶炼业务短期承压

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2025-03-28EPS预测 1.25 / 1.40 / 0.00（26/27/28E）

矿铜产量平稳，冶炼业务盈利增长

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2024-09-01EPS预测 1.67 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：Q1业绩稳健释放，期待西南铜业搬迁投产

买入民生证券研究员邱祖学,张弋清2024-04-28EPS预测 1.32 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

硫酸跌价拖累业绩，大股东优质资产注入可期

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2024-04-07EPS预测 1.55 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.99~1.67 元区间（中位 1.40），与同花顺一致预期 1.27 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.23

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.30%

¥0.23 ÷ 现价 ¥17.68

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.50pct

股息率 1.30% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-22	2.30	0.23	2025-12-31	1.33%	实施分配
2025-05-30	2.40	0.24	2024-12-31	2.02%	实施分配
2024-09-30	0.30	0.03	2024-06-30	0.23%	实施分配
2024-05-23	3.00	0.30	2023-12-31	2.03%	实施分配
2023-05-24	4.00	0.40	2022-12-31	3.52%	实施分配
2022-04-28	2.00	0.20	2021-12-31	1.91%	实施分配
2021-04-30	1.00	0.10	2020-12-31	0.69%	实施分配
2008-08-08	2.00	0.20	2007-12-31	1.27%	实施分配
2007-07-16	5.00	0.50	2006-12-31	1.24%	实施分配
2006-07-12	2.50	0.25	2005-12-31	1.89%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-22 每股 ¥0.23。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.04（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.23（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.27（2 次）；历史累计送股 2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 24.81x、前向 PE 13.92x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 24.1% 分位、150 日价格分位 40.7%，距 52 周高点 -39.53%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.33（预测期口径 1.43），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 41.81%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.30%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -7.31% · 2026E 209.19% · 2027E 24.48% · 2028E 0.62% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-08-10 达 229,533 户，环比 -0.87%（-2,005 户），自 2026-02-28 起累计 -12.4%。
融资余额：60 个交易日由 20.73亿变为 18.72亿（-9.67%），占流通市值 5.28%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 1.02亿、近 120 日净流入 3.41亿，净流入天数 53/120（占比 44%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.92x 不变，股价对应 EPS 1.53 → ¥21，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.33%；叠加 1.30% 股息，综合年化约 9.63%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥38（较现价 +115.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.99~1.67 元区间（中位 1.40），与同花顺一致预期 1.27 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -7.31% · 2026E 209.19% · 2027E 24.48% · 2028E 0.62%；ROE 由 8.52%（2025A）上行至预测 21.20%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.25x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000878/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-10）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-10 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:34:02。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比