交通银行(601328) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

交通银行 601328.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 883.6380亿股 · 全流通

¥7.43

+0.07　+0.95%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

6.74

静态 PE 6.86

0.56

市净率

总市值

6,565亿

流通市值 1,937亿

换手率

0.80%

量比 1.27

成交额

15.52亿

振幅 1.49%

TTM 股息率

4.37%

每股派息 ¥0.32

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 7

区间位置 96.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-0.67%

历史价格分位（150日）：99.3%

近 20 日涨跌

+7.22%

近 60 日 +10.70%　近 120 日 +12.20%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.43 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	13	1.07	1.02 ~ 1.12	-1.12%	6.94x	988亿
2027E	13	1.11	1.04 ~ 1.18	+3.74%	6.69x	1,024亿
2028E	12	1.16	1.07 ~ 1.25	+4.50%	6.41x	1,067亿

2025A 实际净利润 956.22亿 ÷ 总股本 883.6380亿股 = EPS 1.08 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2598.26亿	2650.71亿	2777.55亿	2897.84亿	3027.15亿
营业收入增长率	0.87%	2.02%	4.79%	4.32%	4.43%
净利润(元)	935.86亿	956.22亿	988.21亿	1023.97亿	1067.49亿
净利润增长率	0.93%	2.18%	3.54%	4.00%	4.29%
每股净资产(元)	13.06	12.93	13.63	14.43	15.30
净资产收益率	9.08%	8.38%	8.05%	7.95%	7.85%
市盈率(动态)	6.34	6.81	6.90	6.62	6.34

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.94x

¥7.43 ÷ EPS 1.07　· 2027E 6.69x · 2028E 6.41x

EPS 增速 CAGR

2.34%

2025A 1.08 → 2028E 1.16（3年）· 预测期 CAGR 4.12%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.96

显著大于 1.5 　预测期口径 1.69

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 6.74x / 前向 6.94x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.94 ÷ (CAGR × 100) = 2.96，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 6.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 2.34%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+6.13	+4.68	+1.45	5
近 10 日	+8.08	+5.63	+2.45	10
近 20 日	+12.71	+9.43	+3.28	20
近 60 日	+52.48	+29.79	+22.69	60
近 120 日	+75.72	+44.41	+31.31	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 12.71亿，其中特大单净流入 9.43亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 78/120 天（占比 65%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 16/20 天，累计净流入 12.71亿。
近 120 日累计净流入 75.72亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -1.60亿。
短窗口：近 5 日 +6.13亿，近 10 日 +8.08亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.80%，资金流绝对值相对 6,565亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	337,632	+3.11%	261,716	57万元
2026-03-31	327,439	-3.28%	269,863	59万元
2026-02-28	338,531	+12.71%	261,021	57万元
2025-12-31	300,350	-6.38%	294,203	64万元
2025-09-30	320,822	+21.95%	275,429	60万元
2025-06-30	263,071	-5.37%	335,893	74万元
2025-03-31	278,007	+1.38%	317,847	70万元
2025-02-28	274,225	+4.97%	322,231	71万元
2024-12-31	261,229	-6.66%	338,262	74万元
2024-09-30	279,874	—	315,727	69万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 337,632 户，环比 +3.11%（增加 10,193 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 279,874 户起算，两年半累计增加 +20.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 315,727 股降至 261,716 股，户均市值 57 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -17.94% 与主力资金近 20 日净流出 12.71亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

2026年中报点评：净息差略有回升

增持国信证券研究员陈俊良,王剑2026-09-02EPS预测 1.05 / 1.10 / 1.16（26/27/28E）

2025年报点评：息差环比趋稳，拨备计提充分

增持国信证券研究员王剑,陈俊良2026-03-31EPS预测 1.04 / 1.08 / 1.12（26/27/28E）

2025年三季报点评：营收利润增速均回升

增持国信证券研究员王剑,刘睿玲2025-10-31EPS预测 1.23 / 1.29 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：营收增速回正，资产质量稳健

增持国信证券研究员王剑,刘睿玲2025-09-03EPS预测 1.20 / 1.25 / 0.00（26/27/28E）

交通银行2024年中报点评：贷款结构优化，息差环比回升

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2024-10-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：营收净利同比双降，资产质量整体平稳

增持国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-08-29EPS预测 1.22 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：息差降幅收窄，资产质量稳定

买入国信证券研究员陈俊良,王剑,田维韦2024-04-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年报点评：净息差延续收窄，非息收入同比增长

买入国信证券研究员王剑,陈俊良,田维韦2024-03-29EPS预测 1.27 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.04~1.27 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 1.07 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.32

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.37%

¥0.32 ÷ 现价 ¥7.43

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.57pct

股息率 4.37% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-10	1.68	0.17	2025-12-31	2.52%	实施分配
2025-12-25	1.56	0.16	2025-06-30	2.12%	实施分配
2025-04-18	1.97	0.20	2024-12-31	2.56%	实施分配
2025-01-24	1.82	0.18	2024-06-30	2.46%	实施分配
2024-07-10	3.75	0.38	2023-12-31	4.84%	实施分配
2023-07-12	3.73	0.37	2022-12-31	6.43%	实施分配
2022-07-12	3.55	0.35	2021-12-31	7.11%	实施分配
2021-07-13	3.17	0.32	2020-12-31	6.58%	实施分配
2020-07-14	3.15	0.32	2019-12-31	5.79%	实施分配
2019-07-09	3.00	0.30	2018-12-31	4.90%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.17 · 2025-12-25 每股 ¥0.16。存在同一报告期多次派息（2008 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.32（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.38（2 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.74x、前向 PE 6.94x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 96.1% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 -0.67%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.96（预测期口径 1.69），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 2.34%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.37%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.57 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 2.18% · 2026E 3.54% · 2027E 4.00% · 2028E 4.29% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 337,632 户，环比 +3.11%（+10,193 户），自 2024-09-30 起累计 +20.6%。
融资余额：60 个交易日由 13.22亿变为 10.85亿（-17.94%），占流通市值 0.56%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 12.71亿、近 120 日净流入 75.72亿，净流入天数 78/120（占比 65%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.94x 不变，股价对应 EPS 1.16 → ¥8，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.53%；叠加 4.37% 股息，综合年化约 7.90%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 +332.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.04~1.27 元区间（中位 1.22），与同花顺一致预期 1.07 元存在一定分歧。4.37% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 2.18% · 2026E 3.54% · 2027E 4.00% · 2028E 4.29%；ROE 由 8.38%（2025A）下滑至预测 7.85%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.56x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 2.18% · 2026E 3.54% · 2027E 4.00% · 2028E 4.29% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 12 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601328/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 25 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:58:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比