亨通光电(600487) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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亨通光电 600487.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 24.5365亿股 · 全流通

¥66.90

-0.44　-0.65%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

39.41

静态 PE 26.45

4.90

市净率

总市值

1,650亿

流通市值 1,641亿

换手率

6.11%

量比 0.68

成交额

100.35亿

振幅 6.80%

TTM 股息率

0.41%

每股派息 ¥0.28

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

26 ~ 125

区间位置 41.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-46.43%

历史价格分位（150日）：60.0%

近 20 日涨跌

+22.96%

近 60 日 -36.13%　近 120 日 +32.40%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥66.90 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	14	2.98	1.67 ~ 3.77	+172.83%	22.45x	73亿
2027E	14	3.65	1.92 ~ 5.28	+22.48%	18.33x	90亿
2028E	11	4.45	3.27 ~ 6.66	+21.92%	15.03x	110亿

2025A 实际净利润 26.80亿 ÷ 总股本 24.5365亿股 = EPS 1.09 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，14 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	599.84亿	668.55亿	832.15亿	965.54亿	1110.20亿
营业收入增长率	25.96%	11.45%	24.47%	15.96%	13.44%
净利润(元)	27.69亿	26.80亿	73.35亿	89.76亿	109.53亿
净利润增长率	28.57%	-3.20%	166.92%	25.57%	16.57%
每股净资产(元)	11.57	12.88	19.35	23.19	23.57
净资产收益率	10.28%	8.96%	19.95%	20.59%	20.10%
市盈率(动态)	59.07	61.22	24.15	19.41	15.84

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.45x

¥66.90 ÷ EPS 2.98　· 2027E 18.33x · 2028E 15.03x

EPS 增速 CAGR

59.72%

2025A 1.09 → 2028E 4.45（3年）· 预测期 CAGR 22.20%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.38

偏低　预测期口径 1.01

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 39.41x / 前向 22.45x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.45 ÷ (CAGR × 100) = 0.38，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 59.72% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.99	+2.45	+1.54	5
近 10 日	+18.47	+17.40	+1.06	10
近 20 日	+1.07	-7.10	+8.17	20
近 60 日	-119.93	-133.76	+13.83	60
近 120 日	+164.24	+121.56	+42.68	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.07亿，其中特大单净流出 7.10亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 54/120 天（占比 45%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流入 1.07亿。
近 120 日累计净流入 164.24亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -25.89亿。
短窗口：近 5 日 +3.99亿，近 10 日 +18.47亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 6.11%，资金流绝对值相对 1,650亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	590,607	+165.65%	4,154	28万元
2026-03-31	222,325	+39.30%	11,036	74万元
2025-12-31	159,602	-16.79%	15,374	103万元
2025-09-30	191,817	+18.60%	12,792	86万元
2025-06-30	161,735	-11.80%	15,171	101万元
2025-03-31	183,380	+52.40%	13,380	90万元
2024-12-31	120,325	-4.21%	20,392	136万元
2024-09-30	125,615	-8.14%	19,533	131万元
2024-06-30	136,750	-30.74%	17,943	120万元
2024-03-31	197,458	—	12,426	83万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 590,607 户，环比 +165.65%（增加 368,282 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 197,458 户起算，两年半累计增加 +199.1%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 12,426 股降至 4,154 股，户均市值 28 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +5.23% 与主力资金近 20 日净流出 1.07亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-04

业绩弹性释放，光通信景气回升

买入太平洋研究员宋辰超2026-08-04EPS预测 3.07 / 3.53 / 3.91（26/27/28E）

2026年中报业绩预告点评：26H1业绩预告高增，光纤板块景气上行持续

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男,胡隽颖2026-07-30EPS预测 3.46 / 4.02 / 4.31（26/27/28E）

量价齐升推动上半年高速增长，关注AI需求带来的景气周期

增持群益证券研究员何利超2026-07-14EPS预测 2.20 / 2.78 / 3.46（26/27/28E）

具备特种光纤产能优势，光通信板块迎来景气周期

增持东兴证券研究员石伟晶2026-03-26EPS预测 2.12 / 2.47 / 0.00（26/27/28E）

亨通光电

增持群益证券研究员何利超2025-12-23EPS预测 1.70 / 2.05 / 0.00（26/27/28E）

业绩稳增，风电与数智业务多点突破

增持华金证券研究员贺朝晖,周涛2025-09-06EPS预测 1.59 / 1.87 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩符合预期，多元布局助力长期成长

买入开源证券研究员蒋颖2025-08-29EPS预测 1.47 / 1.63 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：AI驱动光纤用量提升，充沛订单在手看好公司后续发展

买入民生证券研究员马佳伟,朱正卿2025-08-28EPS预测 1.98 / 2.30 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、东吴证券、群益证券、东兴证券、华金证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.47~3.46 元区间（中位 2.12），与同花顺一致预期 2.98 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.28

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.41%

¥0.28 ÷ 现价 ¥66.90

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.39pct

股息率 0.41% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-29	2.75	0.28	2025-12-31	0.25%	实施分配
2025-06-27	2.30	0.23	2024-12-31	1.50%	实施分配
2024-07-16	1.50	0.15	2023-12-31	0.94%	实施分配
2023-07-07	0.80	0.08	2022-12-31	0.55%	实施分配
2022-07-08	0.70	0.07	2021-12-31	0.44%	实施分配
2021-07-22	0.60	0.06	2020-12-31	0.50%	实施分配
2020-06-29	0.80	0.08	2019-12-31	0.48%	实施分配
2019-06-11	1.50	0.15	2018-12-31	0.95%	实施分配
2018-06-29	1.60	0.16	2017-12-31	0.54%	实施分配
2017-06-05	1.10	0.11	2016-12-31	0.46%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-29 每股 ¥0.28。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.28（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.23（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史累计送股 4 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 39.41x、前向 PE 22.45x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 59.72% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 41.2% 分位，距 52 周高点 -46.43%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.38（预测期口径 1.01），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 59.72%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.41%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -3.20% · 2026E 166.92% · 2027E 25.57% · 2028E 16.57% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 590,607 户，环比 +165.65%（+368,282 户），自 2024-03-31 起累计 +199.1%。
融资余额：60 个交易日由 72.39亿变为 76.17亿（+5.23%），占流通市值 4.64%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 1.07亿、近 120 日净流入 164.24亿，净流入天数 54/120（占比 45%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.45x 不变，股价对应 EPS 4.45 → ¥100，持有 2.33 年的年化股价回报约 18.78%；叠加 0.41% 股息，综合年化约 19.19%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥89（较现价 +33.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.47~3.46 元区间（中位 2.12），与同花顺一致预期 2.98 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -3.20% · 2026E 166.92% · 2027E 25.57% · 2028E 16.57%；ROE 由 8.96%（2025A）上行至预测 20.10%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.90x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 14 家、2027E 由 14 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600487/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 25 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比