京东方Ａ(000725) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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京东方Ａ 000725.SZ

行业 光学光电子 · 上市 2001-01-12 · 总股本 370.4433亿股 · 全流通

¥5.82

+0.03　+0.52%

收盘 2026-09-03 09:33

PE(TTM)

27.44

静态 PE 20.54

1.62

市净率

总市值

2,156亿

流通市值 2,058亿

换手率

0.11%

量比 2.06

成交额

2.23亿

振幅 0.52%

TTM 股息率

0.96%

每股派息 ¥0.06

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 10

区间位置 35.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-38.74%

历史价格分位（150日）：66.7%

近 20 日涨跌

-2.35%

近 60 日 -2.58%　近 120 日 +33.36%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.82 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	20	0.23	0.20 ~ 0.26	+45.47%	25.30x	85亿
2027E	20	0.32	0.27 ~ 0.37	+39.13%	18.19x	118亿
2028E	20	0.43	0.35 ~ 0.58	+34.38%	13.53x	159亿

2025A 实际净利润 58.57亿 ÷ 总股本 370.4433亿股 = EPS 0.16 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，20 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1983.81亿	2045.90亿	2250.13亿	2506.78亿	2778.60亿
营业收入增长率	13.66%	3.13%	9.98%	11.29%	10.54%
净利润(元)	53.23亿	58.57亿	84.95亿	118.42亿	159.21亿
净利润增长率	108.97%	10.03%	48.70%	37.74%	36.20%
每股净资产(元)	3.48	3.59	3.90	4.09	4.37
净资产收益率	4.05%	4.39%	5.78%	7.54%	9.66%
市盈率(动态)	42.21	36.94	25.41	18.51	13.76

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

25.30x

¥5.82 ÷ EPS 0.23　· 2027E 18.19x · 2028E 13.53x

EPS 增速 CAGR

39.58%

2025A 0.16 → 2028E 0.43（3年）· 预测期 CAGR 36.73%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.64

偏低　预测期口径 0.69

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 27.44x / 前向 25.30x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 25.30 ÷ (CAGR × 100) = 0.64，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 39.58% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+4.45	+5.48	-1.03	5
近 10 日	-5.97	-7.44	+1.47	10
近 20 日	+92.52	+85.56	+6.95	20
近 60 日	+622.14	+569.52	+52.62	60
近 120 日	+1,023.65	+964.13	+59.51	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 92.52亿，其中特大单净流入 85.56亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 77/120 天（占比 64%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 12/20 天，累计净流入 92.52亿。
近 120 日累计净流入 1,023.65亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-24，单日 -10.92亿。
短窗口：近 5 日 +4.45亿，近 10 日 -5.97亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.11%，资金流绝对值相对 2,156亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	1,924,730	+92.45%	19,247	11万元
2026-03-31	1,000,094	+1.90%	37,041	21万元
2026-03-20	981,480	-1.44%	37,743	21万元
2025-12-31	995,792	-4.79%	37,201	21万元
2025-09-30	1,045,898	-4.36%	35,419	20万元
2025-06-30	1,093,543	+1.10%	33,876	19万元
2025-03-31	1,081,604	-7.18%	34,249	19万元
2024-12-31	1,165,289	+0.06%	31,790	18万元
2024-09-30	1,164,635	+2.69%	31,808	18万元
2024-06-30	1,134,173	—	32,662	18万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 1,924,730 户，环比 +92.45%（增加 924,636 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 1,134,173 户起算，两年半累计增加 +69.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 32,662 股降至 19,247 股，户均市值 11 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -6.45% 与主力资金近 20 日净流出 92.52亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

利润高增与股东回报共振，从“规模扩张”迈入“价值增长”时代

增持金元证券研究员贾晓庆2026-09-02EPS预测 0.23 / 0.32 / 0.42（26/27/28E）

全球半导体显示龙头，LCD稳健与AMOLED成长双轮驱动

增持金元证券研究员贾晓庆2026-07-10EPS预测 0.26 / 0.31 / 0.45（26/27/28E）

“1+4+N+生态链”战略发展

买入中邮证券研究员吴文吉,徐铭婉2026-06-06EPS预测 0.22 / 0.32 / 0.44（26/27/28E）

公司动态研究报告：业绩稳中有升，拓展延伸新业务增长点

买入华鑫证券研究员庄宇,何鹏程,张璐2026-05-31EPS预测 0.20 / 0.32 / 0.40（26/27/28E）

京东方首次覆盖报告：大尺寸优势突出，LCD基本盘稳固，AMOLED打造新增长极

增持诚通证券研究员赵绮晖2026-04-19EPS预测 0.24 / 0.30 / 0.41（26/27/28E）

1+4+N多维并举，LCD+OLED齐头并进

买入华安证券研究员陈耀波,刘志来2025-12-31EPS预测 0.27 / 0.33 / 0.00（26/27/28E）

3Q25营收、利润实现同比增长，毛利率环比提升

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2025-11-27EPS预测 0.25 / 0.32 / 0.00（26/27/28E）

2Q25营收利润同比增长，“1+4+N”业务布局多点开花

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2025-09-08EPS预测 0.33 / 0.39 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：金元证券、中邮证券、华鑫证券、诚通证券、华安证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~0.33 元区间（中位 0.25），与同花顺一致预期 0.23 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.06

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.96%

¥0.06 ÷ 现价 ¥5.82

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.84pct

股息率 0.96% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-18	0.56	0.06	2025-12-31	0.83%	实施分配
2025-06-25	0.50	0.05	2024-12-31	1.26%	实施分配
2024-06-19	0.30	0.03	2023-12-31	0.72%	实施分配
2023-06-07	0.61	0.06	2022-12-31	1.55%	实施分配
2022-05-30	2.10	0.21	2021-12-31	5.34%	实施分配
2021-06-04	1.00	0.10	2020-12-31	1.60%	实施分配
2020-07-06	0.20	0.02	2019-12-31	0.42%	实施分配
2019-05-31	0.30	0.03	2018-12-31	0.86%	实施分配
2018-06-26	0.50	0.05	2017-12-31	1.46%	实施分配
2017-07-14	0.30	0.03	2016-12-31	0.76%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-18 每股 ¥0.06。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 27.44x、前向 PE 25.30x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 35.5% 分位、150 日价格分位 66.7%，距 52 周高点 -38.74%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.64（预测期口径 0.69），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 39.58%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.96%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 10.03% · 2026E 48.70% · 2027E 37.74% · 2028E 36.20% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 1,924,730 户，环比 +92.45%（+924,636 户），自 2024-06-30 起累计 +69.7%。
融资余额：60 个交易日由 125.71亿变为 117.60亿（-6.45%），占流通市值 5.71%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 92.52亿、近 120 日净流入 1,023.65亿，净流入天数 77/120（占比 64%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 25.30x 不变，股价对应 EPS 0.43 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 30.85%；叠加 0.96% 股息，综合年化约 31.81%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥7（较现价 +18.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.20~0.33 元区间（中位 0.25），与同花顺一致预期 0.23 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.03% · 2026E 48.70% · 2027E 37.74% · 2028E 36.20%；ROE 由 4.39%（2025A）上行至预测 9.66%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.62x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 10.03% · 2026E 48.70% · 2027E 37.74% · 2028E 36.20% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 20 家、2027E 由 20 家、2028E 由 20 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000725/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:33:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比