今世缘(603369) A股估值分析

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今世缘 603369.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 12.4681亿股 · 全流通

¥29.65

-0.20　-0.67%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

15.05

静态 PE 8.88

2.16

市净率

总市值

370亿

流通市值 370亿

换手率

0.79%

量比 0.75

成交额

2.95亿

振幅 2.41%

TTM 股息率

4.05%

每股派息 ¥1.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

23 ~ 34

区间位置 59.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-13.41%

历史价格分位（150日）：81.3%

近 20 日涨跌

+8.01%

近 60 日 +20.97%　近 120 日 +5.33%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥29.65 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	34	2.08	1.88 ~ 2.20	-0.41%	14.25x	26亿
2027E	34	2.22	2.02 ~ 2.46	+6.73%	13.36x	28亿
2028E	33	2.40	2.08 ~ 2.88	+8.11%	12.35x	30亿

2025A 实际净利润 26.04亿 ÷ 总股本 12.4681亿股 = EPS 2.09 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，34 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	115.44亿	101.81亿	101.78亿	107.24亿	114.71亿
营业收入增长率	14.31%	-11.81%	-0.02%	5.36%	6.95%
净利润(元)	34.12亿	26.04亿	25.96亿	27.65亿	29.98亿
净利润增长率	8.80%	-23.69%	-0.82%	6.26%	7.99%
每股净资产(元)	12.32	13.28	14.28	15.46	16.74
净资产收益率	23.74%	16.39%	14.53%	14.28%	14.29%
市盈率(动态)	10.91	14.29	14.42	13.57	12.58

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

14.25x

¥29.65 ÷ EPS 2.08　· 2027E 13.36x · 2028E 12.35x

EPS 增速 CAGR

4.74%

2025A 2.09 → 2028E 2.40（3年）· 预测期 CAGR 7.42%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.01

显著大于 1.5 　预测期口径 1.92

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.05x / 前向 14.25x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 14.25 ÷ (CAGR × 100) = 3.01，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 15.1x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 4.74%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.12	+1.05	+1.07	5
近 10 日	+1.05	+0.77	+0.27	10
近 20 日	+7.45	+6.97	+0.48	20
近 60 日	+10.69	+12.87	-2.17	60
近 120 日	+6.43	+16.88	-10.45	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 7.45亿，其中特大单净流入 6.97亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 7.45亿。
近 120 日累计净流入 6.43亿，不同窗口规模相当，未形成单调趋势。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-17，单日 -0.56亿。
短窗口：近 5 日 +2.12亿，近 10 日 +1.05亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.79%，资金流绝对值相对 370亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	74,387	-2.90%	16,761	50万元
2026-03-31	76,608	+7.03%	16,275	48万元
2025-12-31	71,577	+7.92%	17,419	52万元
2025-09-30	66,323	+5.09%	18,799	56万元
2025-06-30	63,113	+112.11%	19,755	59万元
2025-03-31	29,755	-42.88%	41,903	124万元
2024-12-31	52,096	+18.07%	23,933	71万元
2024-09-30	44,123	+17.18%	28,258	84万元
2024-06-30	37,654	+21.45%	33,112	98万元
2024-03-31	31,003	—	40,216	119万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 74,387 户，环比 -2.90%（减少 2,221 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 31,003 户起算，两年半累计增加 +139.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 40,216 股降至 16,761 股，户均市值 50 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -22.32% 与主力资金近 20 日净流出 7.45亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

公司经营稳健，2季度业绩环比修复

买入中银证券研究员邓天娇,李育文2026-09-02EPS预测 2.10 / 2.20 / 2.40（26/27/28E）

今世缘2026年中报点评：二季度表现亮眼，经营韧性凸显

买入国元证券研究员单蕾,朱宇昊2026-08-25EPS预测 2.08 / 2.23 / 2.39（26/27/28E）

2026年第二季度收入增速转正，经营表现具有韧性

增持国信证券研究员张向伟,王新雨2026-08-21EPS预测 2.12 / 2.23 / 2.41（26/27/28E）

业绩超预期，省内持续下沉攻坚

买入国金证券研究员刘宸倩,叶韬2026-08-18EPS预测 2.09 / 2.19 / 2.35（26/27/28E）

公司事件点评报告：逐步走出底部，稳百亿基本盘

买入华鑫证券研究员孙山山2026-08-18EPS预测 2.10 / 2.24 / 2.50（26/27/28E）

2026年中报点评：Q2率先恢复增长，筑牢底部再启航

买入东吴证券研究员苏铖,郭晓东2026-08-18EPS预测 2.12 / 2.27 / 2.50（26/27/28E）

2025年释放压力，2026Q1销售收现好于收入端

增持国信证券研究员张向伟,张未艾2026-05-10EPS预测 2.12 / 2.23 / 2.41（26/27/28E）

公司事件点评报告：业绩持续出清，稳字当头优先

买入华鑫证券研究员孙山山2026-04-30EPS预测 2.10 / 2.24 / 2.50（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：中银证券、国元证券、国信证券、国金证券、华鑫证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.08~2.12 元区间（中位 2.10），与同花顺一致预期 2.08 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

4.05%

¥1.20 ÷ 现价 ¥29.65

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+2.25pct

股息率 4.05% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	12.00	1.20	2025-12-31	4.07%	实施分配
2025-06-06	12.00	1.20	2024-12-31	2.74%	实施分配
2024-06-12	10.00	1.00	2023-12-31	1.95%	实施分配
2023-06-13	7.30	0.73	2022-12-31	1.31%	实施分配
2022-05-31	5.90	0.59	2021-12-31	1.29%	实施分配
2021-06-25	4.50	0.45	2020-12-31	0.84%	实施分配
2020-06-24	4.10	0.41	2019-12-31	1.07%	实施分配
2019-05-21	3.30	0.33	2018-12-31	1.24%	实施分配
2018-05-21	2.50	0.25	2017-12-31	1.20%	实施分配
2017-05-12	1.90	0.19	2016-12-31	1.52%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥1.20。2025 年度合计每股派息约 ¥1.20（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.20（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.00（1 次）；历史累计送股 10 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.05x、前向 PE 14.25x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 59.5% 分位、150 日价格分位 81.3%，距 52 周高点 -13.41%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.01（预测期口径 1.92），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 4.74%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.05%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.25 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -23.69% · 2026E -0.82% · 2027E 6.26% · 2028E 7.99% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 74,387 户，环比 -2.90%（-2,221 户），自 2024-03-31 起累计 +139.9%。
融资余额：60 个交易日由 3.75亿变为 2.91亿（-22.32%），占流通市值 0.79%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 7.45亿、近 120 日净流入 6.43亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 14.25x 不变，股价对应 EPS 2.40 → ¥34，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.33%；叠加 4.05% 股息，综合年化约 10.38%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥62（较现价 +110.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.08~2.12 元区间（中位 2.10），与同花顺一致预期 2.08 元基本吻合。4.05% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -23.69% · 2026E -0.82% · 2027E 6.26% · 2028E 7.99%；ROE 由 16.39%（2025A）下滑至预测 14.29%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.16x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 34 家、2027E 由 34 家、2028E 由 33 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603369/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:43。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比