今创集团(603680) A股估值分析

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今创集团 603680.SH

行业 轨交设备Ⅱ · 上市 2018-02-27 · 总股本 7.8372亿股 · 全流通

¥10.17

-0.03　-0.29%

收盘 2026-09-03 09:47

PE(TTM)

12.31

静态 PE 9.20

1.33

市净率

总市值

80亿

流通市值 80亿

换手率

0.10%

量比 2.35

成交额

0.08亿

振幅 1.67%

TTM 股息率

2.95%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

9 ~ 17

区间位置 16.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-40.94%

历史价格分位（150日）：17.3%

近 20 日涨跌

-3.97%

近 60 日 -7.55%　近 120 日 -27.46%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.17 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	0.84	0.83 ~ 0.84	+13.11%	12.11x	7亿
2027E	3	0.92	0.90 ~ 0.93	+9.52%	11.05x	7亿
2028E	3	0.99	0.98 ~ 1.00	+7.61%	10.27x	8亿

2025A 实际净利润 5.82亿 ÷ 总股本 7.8372亿股 = EPS 0.74 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	44.99亿	43.40亿	49.80亿	54.83亿	59.34亿
营业收入增长率	21.69%	-3.53%	14.74%	9.96%	8.19%
净利润(元)	3.02亿	5.82亿	6.54亿	7.20亿	7.77亿
净利润增长率	8.87%	92.66%	12.34%	10.11%	7.90%
每股净资产(元)	6.78	7.26	7.94	8.68	9.48
净资产收益率	5.82%	10.54%	10.57%	10.87%	10.83%
市盈率(动态)	26.87	14.16	12.53	11.39	10.55

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.11x

¥10.17 ÷ EPS 0.84　· 2027E 11.05x · 2028E 10.27x

EPS 增速 CAGR

10.06%

2025A 0.74 → 2028E 0.99（3年）· 预测期 CAGR 8.56%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.20

合理区间　预测期口径 1.41

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.31x / 前向 12.11x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.11 ÷ (CAGR × 100) = 1.20，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 10.06% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.03	+0.04	-0.01	5
近 10 日	+0.02	+0.01	+0.01	10
近 20 日	-0.17	-0.04	-0.12	20
近 60 日	-0.54	-0.29	-0.25	60
近 120 日	-1.62	-0.79	-0.83	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.17亿，其中超大单净流出 0.04亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 40/120 天（占比 33%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 0.17亿。
近 120 日累计净流出 1.62亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.09亿。
短窗口：近 5 日 +0.03亿，近 10 日 +0.02亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 80亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	16,147	+0.96%	48,536	49万元
2026-03-31	15,993	+2.32%	49,004	50万元
2025-12-31	15,631	+1.19%	50,139	51万元
2025-09-30	15,447	-27.99%	50,736	52万元
2025-06-30	21,451	+54.48%	36,535	37万元
2025-03-31	13,886	-0.81%	56,439	57万元
2024-12-31	14,000	-10.51%	55,980	57万元
2024-09-30	15,645	+3.87%	50,094	51万元
2024-06-30	15,062	+1.49%	52,033	53万元
2024-03-31	14,841	—	52,808	54万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 16,147 户，环比 +0.96%（增加 154 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 14,841 户起算，两年半累计增加 +8.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 52,808 股降至 48,536 股，户均市值 49 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.00% 与主力资金近 20 日净流出 0.17亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-11

公司简评报告：净利润大幅增长，费用成本持续优化

增持东海证券研究员商俭2026-05-11EPS预测 0.84 / 0.93 / 1.00（26/27/28E）

中小盘信息更新：经营质量显著提升，新业务布局打开成长空间

买入开源证券研究员周佳,赵晨旭2026-05-06EPS预测 0.84 / 0.90 / 0.98（26/27/28E）

中小盘信息更新：携手华科大布局聚变核心环节，卡位终极能源赛道

买入开源证券研究员周佳,赵晨旭2026-03-09EPS预测 0.84 / 0.90 / 0.00（26/27/28E）

中小盘首次覆盖报告：车辆配套市场前景可期，轨交业务扎实稳健

买入开源证券研究员周佳,赵晨旭2026-01-28EPS预测 0.84 / 0.90 / 0.00（26/27/28E）

公司简评报告：业绩预增，产品放量，结构升级

增持东海证券研究员王敏君2026-01-23EPS预测 0.75 / 0.85 / 0.00（26/27/28E）

轨交业务中长期发展向好，新布局商业航天赛道带来公司发展新机遇

增持中邮证券研究员刘卓,虞洁攀2025-12-25EPS预测 0.85 / 0.95 / 0.00（26/27/28E）

上半年业绩爆发式增长，轨交行业景气度继续向好

增持中邮证券研究员刘卓,虞洁攀2025-09-09EPS预测 1.09 / 1.24 / 0.00（26/27/28E）

公司简评报告：把握行业机遇，盈利成长亮眼

增持东海证券研究员王敏君2025-09-05EPS预测 0.75 / 0.85 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：东海证券、开源证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~1.09 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.84 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.95%

¥0.30 ÷ 现价 ¥10.17

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.15pct

股息率 2.95% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-22	1.50	0.15	2025-12-31	1.39%	实施分配
2025-10-17	1.50	0.15	2025-06-30	1.22%	实施分配
2025-06-19	1.50	0.15	2024-12-31	1.33%	实施分配
2024-07-19	1.20	0.12	2023-12-31	1.66%	实施分配
2023-07-20	0.80	0.08	2022-12-31	0.83%	实施分配
2022-07-20	1.50	0.15	2021-12-31	1.88%	实施分配
2021-07-19	1.70	0.17	2020-12-31	1.45%	实施分配
2020-07-13	1.60	0.16	2019-12-31	1.23%	实施分配
2019-07-11	2.00	0.20	2018-12-31	1.27%	实施分配
2018-07-31	3.00	0.30	2017-12-31	0.91%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-22 每股 ¥0.15 · 2025-10-17 每股 ¥0.15。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.31x、前向 PE 12.11x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 16.1% 分位、150 日价格分位 17.3%，距 52 周高点 -40.94%。
PEG 维度：合理。PEG 1.20（预测期口径 1.41），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 10.06%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.95%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.15 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 92.66% · 2026E 12.34% · 2027E 10.11% · 2028E 7.90% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 16,147 户，环比 +0.96%（+154 户），自 2024-03-31 起累计 +8.8%。
融资余额：1 个交易日由 0.00亿变为 0.00亿（+0.00%），占流通市值 0.00%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 0.17亿、近 120 日净流出 1.62亿，净流入天数 40/120（占比 33%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.11x 不变，股价对应 EPS 0.99 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.32%；叠加 2.95% 股息，综合年化约 10.27%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥25（较现价 +147.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~1.09 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.84 元基本吻合。2.95% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 92.66% · 2026E 12.34% · 2027E 10.11% · 2028E 7.90%；ROE 由 10.54%（2025A）上行至预测 10.83%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.33x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 92.66% · 2026E 12.34% · 2027E 10.11% · 2028E 7.90% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-09-03 ~ 2026-09-03 共 1 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603680/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:47:21。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比