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传音控股 688036.SH
行业 消费电子 · 上市 2019-09-30 · 总股本 11.5118亿股 · 全流通
¥56.11
-0.10　-0.18%
收盘 2026-09-03 09:34
PE(TTM)
20.56
静态 PE 18.21
PB
3.19
市净率
总市值
646亿
流通市值 646亿
换手率
0.04%
量比 1.96
成交额
0.26亿
振幅 0.39%
TTM 股息率
4.46%
每股派息 ¥2.50
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
47525762677326-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 7152周低 49现价 56.11收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
49 ~ 71
区间位置 32.3%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-20.73%
历史价格分位（150日）：42.7%
近 20 日涨跌
-0.87%
近 60 日 +6.67%　近 120 日 -0.12%
最新交易日
56.30 / 56.08
最高 / 最低　换手率仅 0.04%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥56.11 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E123.092.48 ~ 3.67+37.82%18.16x36亿
2027E124.123.27 ~ 4.72+33.33%13.62x47亿
2028E125.314.01 ~ 6.03+28.88%10.57x61亿
2025A 实际净利润 25.81亿 ÷ 总股本 11.5118亿股 = EPS 2.24 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，12 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)687.15亿655.91亿697.27亿792.57亿898.73亿
营业收入增长率10.31%-4.55%6.30%13.63%13.32%
净利润(元)55.49亿25.81亿35.57亿47.41亿61.13亿
净利润增长率0.22%-53.49%34.67%34.40%28.61%
每股净资产(元)17.7417.8319.2521.3224.21
净资产收益率28.35%12.71%15.79%19.14%21.91%
市盈率(动态)11.8825.7519.4614.5111.32
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
18.16x
¥56.11 ÷ EPS 3.09　· 2027E 13.62x · 2028E 10.57x
EPS 增速 CAGR
33.30%
2025A 2.24 → 2028E 5.31（3年）· 预测期 CAGR 31.09%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
0.55
偏低 　预测期口径 0.58
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 20.56x / 前向 18.16x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 18.16 ÷ (CAGR × 100) = 0.55，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 33.30% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+2.5+1.3+0.0-1.3-2.52026-06-10 主力净流入 -1.19亿（超大单 -0.32亿）2026-06-11 主力净流入 -0.78亿（超大单 -0.00亿）2026-06-12 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.04亿）2026-06-15 主力净流入 +0.00亿（超大单 -0.15亿）2026-06-16 主力净流入 -0.17亿（超大单 -0.08亿）2026-06-17 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.09亿）2026-06-18 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.20亿）2026-06-22 主力净流入 -0.41亿（超大单 +0.04亿）2026-06-23 主力净流入 +0.68亿（超大单 +0.23亿）2026-06-24 主力净流入 +0.45亿（超大单 +0.27亿）2026-06-25 主力净流入 +0.52亿（超大单 +0.13亿）2026-06-26 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.30亿）2026-06-29 主力净流入 +0.50亿（超大单 +0.48亿）2026-06-30 主力净流入 +0.84亿（超大单 -0.15亿）2026-07-01 主力净流入 -1.45亿（超大单 -0.66亿）2026-07-02 主力净流入 +0.48亿（超大单 +0.24亿）2026-07-03 主力净流入 +0.20亿（超大单 +0.27亿）2026-07-06 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.46亿）2026-07-07 主力净流入 +0.21亿（超大单 +0.41亿）2026-07-08 主力净流入 -1.05亿（超大单 -0.82亿）2026-07-09 主力净流入 +0.66亿（超大单 +0.25亿）2026-07-10 主力净流入 +0.23亿（超大单 +0.57亿）2026-07-13 主力净流入 -1.77亿（超大单 -1.31亿）2026-07-14 主力净流入 -1.20亿（超大单 -0.91亿）2026-07-15 主力净流入 -1.83亿（超大单 +0.03亿）2026-07-16 主力净流入 -1.40亿（超大单 -0.18亿）2026-07-17 主力净流入 -1.29亿（超大单 -0.95亿）2026-07-20 主力净流入 -1.82亿（超大单 -0.75亿）2026-07-21 主力净流入 -2.17亿（超大单 -0.32亿）2026-07-22 主力净流入 -1.29亿（超大单 -0.00亿）2026-07-23 主力净流入 -0.17亿（超大单 +0.04亿）2026-07-24 主力净流入 -0.23亿（超大单 -0.10亿）2026-07-27 主力净流入 -0.29亿（超大单 +0.59亿）2026-07-28 主力净流入 -0.72亿（超大单 -0.31亿）2026-07-29 主力净流入 -0.08亿（超大单 +0.21亿）2026-07-30 主力净流入 -0.36亿（超大单 -0.30亿）2026-07-31 主力净流入 -0.80亿（超大单 -0.37亿）2026-08-03 主力净流入 -0.37亿（超大单 -0.43亿）2026-08-04 主力净流入 -2.04亿（超大单 -1.27亿）2026-08-05 主力净流入 -1.52亿（超大单 -0.61亿）2026-08-06 主力净流入 -0.37亿（超大单 -0.11亿）2026-08-07 主力净流入 -0.96亿（超大单 -0.52亿）2026-08-10 主力净流入 +0.29亿（超大单 +0.08亿）2026-08-11 主力净流入 -0.26亿（超大单 -0.16亿）2026-08-12 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.02亿）2026-08-13 主力净流入 -0.96亿（超大单 -0.89亿）2026-08-14 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.04亿）2026-08-17 主力净流入 +1.00亿（超大单 +0.14亿）2026-08-18 主力净流入 +1.28亿（超大单 +0.27亿）2026-08-19 主力净流入 +1.62亿（超大单 +0.19亿）2026-08-20 主力净流入 +0.85亿（超大单 -0.03亿）2026-08-21 主力净流入 +0.03亿（超大单 -0.15亿）2026-08-24 主力净流入 -0.39亿（超大单 -0.02亿）2026-08-25 主力净流入 +0.36亿（超大单 +0.05亿）2026-08-26 主力净流入 +0.15亿（超大单 +0.02亿）2026-08-27 主力净流入 -0.70亿（超大单 -0.10亿）2026-08-28 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.08亿）2026-08-31 主力净流入 -0.53亿（超大单 -0.27亿）2026-09-01 主力净流入 -0.78亿（超大单 +0.00亿）2026-09-02 主力净流入 -1.01亿（超大单 -0.13亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-3.03-0.57-2.465
近 10 日-2.03-0.70-1.3310
近 20 日-0.43-1.67+1.2420
近 60 日-20.26-8.00-12.2660
近 120 日-20.86-9.41-11.45120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 0.43亿， 其中超大单 净流出 1.67亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流出 0.43亿。
  • 近 120 日累计净流出 20.86亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02， 单日 -1.01亿。
  • 短窗口：近 5 日 -3.03亿， 近 10 日 -2.03亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 646亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
81011131506-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
9.44亿
2026-09-02　占流通市值 1.46%
区间变化（60日）
-3.91亿
-29.29%　2026-06-10 起
融券余额 0.06亿（占流通市值极小）。 区间高点 13.97亿、低点 8.56亿，最新 9.44亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万1.1万2.3万3.4万4.6万2024-06-30 19,979户24-062024-09-30 19,028户-5%24-092024-12-31 22,227户+17%24-122025-03-31 23,307户+5%25-032025-06-30 22,467户-4%25-062025-09-30 25,582户+14%25-092025-12-31 38,173户+49%25-122026-02-28 40,638户+6%26-022026-03-31 37,351户-8%26-032026-06-30 37,735户+1%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3037,735+1.03%30,507171万元
2026-03-3137,351-8.09%30,821173万元
2026-02-2840,638+6.46%28,328159万元
2025-12-3138,173+49.22%30,157169万元
2025-09-3025,582+13.86%45,000252万元
2025-06-3022,467-3.60%51,239288万元
2025-03-3123,307+4.86%49,392277万元
2024-12-3122,227+16.81%51,792291万元
2024-09-3019,028-4.76%60,500339万元
2024-06-3019,979—57,620323万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 646亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 37,735 户，环比 +1.03%（增加 384 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 19,979 户起算，两年半累计增加 +88.9%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 57,620 股降至 30,507 股， 户均市值 171 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -29.29% 与主力资金近 20 日净流出 0.43亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-19
公司信息更新报告：手机中高端化驱动业绩高增，扩品类/移动互联高速成长
买入开源证券研究员 陈蓉芳,张威震2026-08-19EPS预测 3.20 / 4.37 / 5.47（26/27/28E）
独行快，同行远
买入中邮证券研究员 吴文吉,徐铭婉2026-08-06EPS预测 2.96 / 4.16 / 5.44（26/27/28E）
公司信息更新报告：2026Q1盈利明显改善，扩品类与移动互联业务高增
买入开源证券研究员 陈蓉芳,张威震2026-05-06EPS预测 2.50 / 3.49 / 4.80（26/27/28E）
公司首次覆盖报告：新兴市场手机王者，多元化/全球化/高端化打开空间
买入开源证券研究员 陈蓉芳,张威震2025-11-19EPS预测 3.89 / 5.15 / 0.00（26/27/28E）
单季度收入增长利润承压，看好端侧AI布局
买入太平洋研究员 张世杰,罗平2025-11-07EPS预测 3.98 / 5.00 / 0.00（26/27/28E）
持续推进AI能力建设
买入华安证券研究员 陈耀波,刘志来2025-10-31EPS预测 3.28 / 4.38 / 0.00（26/27/28E）
25H1业绩承压，新兴市场领先优势不变
买入太平洋研究员 张世杰,罗平2025-09-03EPS预测 4.46 / 6.08 / 0.00（26/27/28E）
业绩环比改善，AI与多元化打开新成长空间
买入华安证券研究员 陈耀波,刘志来2025-09-02EPS预测 5.02 / 5.92 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：开源证券、中邮证券、太平洋、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.50~5.02 元区间（中位 3.89），与同花顺一致预期 3.09 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥2.50
近 12 个月 3 次派息合计
TTM 股息率
4.46%
¥2.50 ÷ 现价 ¥56.11
近 12 个月派息次数
3 次
近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+2.66pct
股息率 4.46% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-08-318.000.802026-06-301.39%实施分配
2026-05-229.000.902025-12-311.43%实施分配
2025-09-118.000.802025-06-300.85%实施分配
2025-06-0515.001.502024-12-312.04%实施分配
2024-11-2115.001.502024-06-301.61%实施分配
2024-06-0730.003.002023-12-312.39%实施分配
2023-11-2930.003.002023-09-302.54%实施分配
2023-05-3118.001.802022-12-311.41%实施分配
2022-06-2315.001.502021-12-311.63%实施分配
2021-06-1110.801.082020-12-310.64%实施分配
TTM 口径明细：2026-08-31 每股 ¥0.80 · 2026-05-22 每股 ¥0.90 · 2025-09-11 每股 ¥0.80。存在同一报告期多次派息（2023 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.80（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.70（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥3.00（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 20.56x、前向 PE 18.16x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 32.3% 分位、150 日价格分位 42.7%，距 52 周高点 -20.73%。
  • PEG 维度：便宜。PEG 0.55（预测期口径 0.58），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 33.30%。
  • 股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.46%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.66 个百分点，近 12 个月 3 次派息，分红节奏稳定。
  • 结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -53.49% · 2026E 34.67% · 2027E 34.40% · 2028E 28.61% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 37,735 户，环比 +1.03%（+384 户），自 2024-06-30 起累计 +88.9%。
  • 融资余额：60 个交易日由 13.35亿 变为 9.44亿（-29.29%），占流通市值 1.46%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 0.43亿、近 120 日净流出 20.86亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 18.16x 不变，股价对应 EPS 5.31 → ¥96，持有 2.33 年的年化股价回报约 26.19%；叠加 4.46% 股息，综合年化约 30.65%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥93（较现价 +65.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.50~5.02 元区间（中位 3.89），与同花顺一致预期 3.09 元存在一定分歧。4.46% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -53.49% · 2026E 34.67% · 2027E 34.40% · 2028E 28.61%；ROE 由 12.71%（2025A）上行至预测 21.91%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.19x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 12 家、2027E 由 12 家、2028E 由 12 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688036/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:34:16。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。