佐力药业(300181) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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佐力药业 300181.SZ

行业 中药Ⅱ · 上市 2011-02-22 · 总股本 7.0139亿股 · 全流通

¥13.52

+0.01　+0.07%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

14.97

静态 PE 12.65

2.85

市净率

总市值

95亿

流通市值 81亿

换手率

0.23%

量比 1.06

成交额

0.18亿

振幅 0.59%

TTM 股息率

2.59%

每股派息 ¥0.35

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 18

区间位置 21.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-25.03%

历史价格分位（150日）：12.0%

近 20 日涨跌

-3.36%

近 60 日 +0.97%　近 120 日 -15.26%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥13.52 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	1.12	1.01 ~ 1.18	+24.30%	12.07x	8亿
2027E	7	1.39	1.17 ~ 1.49	+24.11%	9.73x	10亿
2028E	7	1.62	1.33 ~ 1.73	+16.55%	8.35x	11亿

2025A 实际净利润 6.32亿 ÷ 总股本 7.0139亿股 = EPS 0.90 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	25.78亿	30.41亿	35.62亿	41.02亿	46.83亿
营业收入增长率	32.71%	17.96%	17.14%	15.11%	14.08%
净利润(元)	5.08亿	6.32亿	7.87亿	9.72亿	11.37亿
净利润增长率	32.60%	24.45%	25.64%	23.50%	16.16%
每股净资产(元)	3.95	4.53	5.33	6.30	7.45
净资产收益率	18.55%	21.36%	21.24%	22.19%	21.90%
市盈率(动态)	18.85	14.96	12.20	9.89	8.55

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.07x

¥13.52 ÷ EPS 1.12　· 2027E 9.73x · 2028E 8.35x

EPS 增速 CAGR

21.60%

2025A 0.90 → 2028E 1.62（3年）· 预测期 CAGR 20.27%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.56

偏低　预测期口径 0.60

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.97x / 前向 12.07x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.07 ÷ (CAGR × 100) = 0.56，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 21.60% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.73	-0.37	-0.35	5
近 10 日	-0.90	-0.53	-0.37	10
近 20 日	-0.76	-0.46	-0.29	20
近 60 日	-2.02	-0.80	-1.22	60
近 120 日	-6.92	-3.86	-3.06	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.76亿，其中超大单净流出 0.46亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 44/120 天（占比 37%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 0.76亿。
近 120 日累计净流出 6.92亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-28，单日 -0.45亿。
短窗口：近 5 日 -0.73亿，近 10 日 -0.90亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.23%，资金流绝对值相对 95亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	44,196	+6.37%	15,870	18万元
2026-03-31	41,550	-1.02%	16,881	20万元
2025-12-31	41,979	+1.39%	16,708	19万元
2025-09-30	41,403	+7.31%	16,940	20万元
2025-06-30	38,581	+0.92%	18,180	21万元
2025-03-31	38,228	+13.03%	18,347	21万元
2024-12-31	33,820	-7.63%	20,739	24万元
2024-09-30	36,613	+17.58%	19,157	22万元
2024-06-30	31,139	-15.62%	22,524	26万元
2024-03-31	36,904	—	19,006	22万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 44,196 户，环比 +6.37%（增加 2,646 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 36,904 户起算，两年半累计增加 +19.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 19,006 股降至 15,870 股，户均市值 18 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +21.14% 与主力资金近 20 日净流出 0.76亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

公司信息更新报告：2026H1业绩稳健增长，构建“乌灵+X”生态体系

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2026-09-01EPS预测 1.16 / 1.49 / 1.65（26/27/28E）

利润端高增，持续深化C端布局

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2026-05-07EPS预测 1.13 / 1.42 / 1.73（26/27/28E）

2025年报&2026一季报点评，乌灵系列稳健增长，“一路向 C”战略持续深化

买入东吴证券研究员朱国广,向潇2026-04-30EPS预测 1.18 / 1.47 / 1.70（26/27/28E）

公司信息更新报告：拟收购未来医药资产组丰富产品结构，营销协同发展

买入开源证券研究员余汝意,巢舒然2025-12-15EPS预测 1.20 / 1.52 / 0.00（26/27/28E）

收购未来医药资产组，产品管线持续丰富

买入东吴证券研究员朱国广,苏铖,向潇2025-12-15EPS预测 1.30 / 1.61 / 0.00（26/27/28E）

拟发行可转债建设产能及研发“乌灵+X”产品，支撑长期成长

买入东吴证券研究员朱国广,苏铖,向潇2025-12-03EPS预测 1.20 / 1.48 / 0.00（26/27/28E）

盈利能力持续提升，C端业务值得期待

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2025-10-29EPS预测 1.17 / 1.43 / 0.00（26/27/28E）

业绩高速增长，“一路向C”加快渠道布局

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2025-08-20EPS预测 1.21 / 1.50 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、中邮证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.30 元区间（中位 1.20），与同花顺一致预期 1.12 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.35

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.59%

¥0.35 ÷ 现价 ¥13.52

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.79pct

股息率 2.59% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-28	3.50	0.35	2025-12-31	2.46%	实施分配
2025-05-26	6.00	0.60	2024-12-31	3.62%	实施分配
2024-05-22	4.50	0.45	2023-12-31	2.86%	实施分配
2023-05-30	3.00	0.30	2022-12-31	2.25%	实施分配
2022-05-31	2.00	0.20	2021-12-31	2.44%	实施分配
2021-05-31	1.00	0.10	2020-12-31	1.28%	实施分配
2020-06-04	0.20	0.02	2019-12-31	0.34%	实施分配
2019-05-16	0.80	0.08	2018-12-31	1.32%	实施分配
2018-05-30	0.20	0.02	2017-12-31	0.29%	实施分配
2017-05-11	0.20	0.02	2016-12-31	0.29%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-28 每股 ¥0.35。2026 年度合计每股派息约 ¥0.35（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.35（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.60（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.97x、前向 PE 12.07x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 21.3% 分位、150 日价格分位 12.0%，距 52 周高点 -25.03%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.56（预测期口径 0.60），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 21.60%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.59%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.79 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 24.45% · 2026E 25.64% · 2027E 23.50% · 2028E 16.16% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 44,196 户，环比 +6.37%（+2,646 户），自 2024-03-31 起累计 +19.8%。
融资余额：60 个交易日由 5.23亿变为 6.34亿（+21.14%），占流通市值 7.78%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 0.76亿、近 120 日净流出 6.92亿，净流入天数 44/120（占比 37%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.07x 不变，股价对应 EPS 1.62 → ¥20，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.19%；叠加 2.59% 股息，综合年化约 19.78%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥34（较现价 +148.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.30 元区间（中位 1.20），与同花顺一致预期 1.12 元存在一定分歧。2.59% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 24.45% · 2026E 25.64% · 2027E 23.50% · 2028E 16.16%；ROE 由 21.36%（2025A）上行至预测 21.90%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.85x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300181/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:17。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比