佰维存储(688525) A股估值分析

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佰维存储 688525.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 4.7157亿股 · 全流通

¥222.28

-5.42　-2.38%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.71

静态 PE 7.31

8.25

市净率

总市值

1,048亿

流通市值 1,048亿

换手率

2.46%

量比 0.67

成交额

25.84亿

振幅 2.01%

TTM 股息率

0.10%

每股派息 ¥0.21

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

146 ~ 517

区间位置 20.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-57.01%

历史价格分位（150日）：28.0%

近 20 日涨跌

-4.63%

近 60 日 -27.11%　近 120 日 +3.95%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥222.28 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	9	18.41	10.62 ~ 31.08	+917.77%	12.07x	86亿
2027E	9	20.37	9.32 ~ 34.32	+10.65%	10.91x	95亿
2028E	9	21.89	9.99 ~ 36.68	+7.46%	10.15x	102亿

2025A 实际净利润 8.53亿 ÷ 总股本 4.7157亿股 = EPS 1.81 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	66.95亿	113.02亿	267.38亿	355.52亿	434.64亿
营业收入增长率	86.46%	68.82%	136.57%	33.82%	22.24%
净利润(元)	1.61亿	8.53亿	85.89亿	94.80亿	102.24亿
净利润增长率	125.82%	429.07%	972.06%	13.93%	10.12%
每股净资产(元)	5.59	11.65	29.90	50.71	73.64
净资产收益率	7.37%	19.78%	72.95%	46.66%	34.56%
市盈率(动态)	615.41	121.76	12.38	10.92	10.03

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.07x

¥222.28 ÷ EPS 18.41　· 2027E 10.91x · 2028E 10.15x

EPS 增速 CAGR

129.59%

2025A 1.81 → 2028E 21.89（3年）· 预测期 CAGR 9.04%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.09

偏低　预测期口径 1.34

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.71x / 前向 12.07x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.07 ÷ (CAGR × 100) = 0.09，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 129.59% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-5.75	-4.46	-1.29	5
近 10 日	-10.97	-7.43	-3.54	10
近 20 日	-37.44	-31.72	-5.73	20
近 60 日	-120.80	-114.33	-6.47	60
近 120 日	-214.40	-204.08	-10.31	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 37.44亿，其中特大单净流出 31.72亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 37.44亿。
近 120 日累计净流出 214.40亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -12.16亿。
短窗口：近 5 日 -5.75亿，近 10 日 -10.97亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 2.46%，资金流绝对值相对 1,048亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	143,869	+59.25%	3,278	73万元
2026-03-31	90,340	+23.13%	5,220	116万元
2026-02-28	73,368	+73.11%	6,427	143万元
2025-12-31	42,383	+1.72%	11,126	247万元
2025-09-30	41,668	+14.53%	11,317	252万元
2025-06-30	36,381	-16.54%	12,962	288万元
2025-03-31	43,593	-12.05%	10,818	240万元
2024-12-31	49,563	+16.17%	9,515	211万元
2024-09-30	42,666	-6.81%	11,053	246万元
2024-06-30	45,782	—	10,300	229万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 143,869 户，环比 +59.25%（增加 53,529 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 45,782 户起算，两年半累计增加 +214.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 10,300 股降至 3,278 股，户均市值 73 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -14.82% 与主力资金近 20 日净流出 37.44亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-10

AI存储量价齐升，研发封测一体化释放成长弹性

买入国金证券研究员樊志远,周焕博2026-08-10EPS预测 31.08 / 34.31 / 36.68（26/27/28E）

1Q26 AI端侧产品收入同比增长496%，签订晶圆采购合同保供应

增持国信证券研究员叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋2026-04-19EPS预测 15.80 / 17.62 / 19.47（26/27/28E）

公司事件点评报告：“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，AI端侧存储矩阵全面覆盖

买入华鑫证券研究员庄宇,张璐2026-01-22EPS预测 4.16 / 5.23 / 0.00（26/27/28E）

端侧AI存储核心标的，核心受益存储“超级周期”

买入东吴证券研究员陈海进,谢文嘉2025-12-02EPS预测 2.18 / 2.89 / 0.00（26/27/28E）

25H1业绩逐步改善，存储涨价+AI端侧应用多领域渗透

增持山西证券研究员高宇洋,田发祥2025-09-04EPS预测 1.60 / 2.01 / 0.00（26/27/28E）

2Q25毛利率环比提升11.7pct，AI端侧应用多点开花

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2025-09-03EPS预测 0.63 / 1.21 / 0.00（26/27/28E）

AI眼镜加速放量，晶圆级先进封测稳步推进

增持国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖2025-06-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

Q1业绩短期承压，存储涨价+AI端侧产品放量驱动公司增长

增持山西证券研究员高宇洋,董雯丹2025-05-14EPS预测 1.79 / 2.57 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、国信证券、华鑫证券、东吴证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.63~31.08 元区间（中位 2.18），与同花顺一致预期 18.41 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.21

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.10%

¥0.21 ÷ 现价 ¥222.28

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.70pct

股息率 0.10% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-16	2.14	0.21	2025-12-31	0.06%	实施分配
—	4.24	0.42	2026-06-30	0.19%	董事会决议通过

TTM 口径明细：2026-06-16 每股 ¥0.21。2026 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.21（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.71x、前向 PE 12.07x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 20.6% 分位、150 日价格分位 28.0%，距 52 周高点 -57.01%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.09（预测期口径 1.34），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 129.59%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.10%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 429.07% · 2026E 972.06% · 2027E 13.93% · 2028E 10.12% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 143,869 户，环比 +59.25%（+53,529 户），自 2024-06-30 起累计 +214.2%。
融资余额：60 个交易日由 109.21亿变为 93.03亿（-14.82%），占流通市值 8.87%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 37.44亿、近 120 日净流出 214.40亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.07x 不变，股价对应 EPS 21.89 → ¥264，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.71%；叠加 0.10% 股息，综合年化约 7.81%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥552（较现价 +148.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.63~31.08 元区间（中位 2.18），与同花顺一致预期 18.41 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 429.07% · 2026E 972.06% · 2027E 13.93% · 2028E 10.12%；ROE 由 19.78%（2025A）上行至预测 34.56%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 8.25x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 429.07% · 2026E 972.06% · 2027E 13.93% · 2028E 10.12% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 9 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688525/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 2 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:24。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比