先导智能(300450) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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先导智能 300450.SZ

行业电池 · 上市 2015-05-18 · 总股本 16.7422亿股 · 全流通

¥32.25

+0.32　+1.00%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

30.34

静态 PE 28.24

3.00

市净率

总市值

540亿

流通市值 503亿

换手率

0.15%

量比 2.10

成交额

0.78亿

振幅 0.72%

TTM 股息率

0.89%

每股派息 ¥0.29

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

30 ~ 67

区间位置 4.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-52.01%

历史价格分位（150日）：3.3%

近 20 日涨跌

-6.52%

近 60 日 -24.14%　近 120 日 -38.24%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥32.25 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	16	1.50	1.21 ~ 1.81	+60.57%	21.50x	25亿
2027E	16	1.99	1.55 ~ 2.80	+32.67%	16.21x	33亿
2028E	14	2.49	2.11 ~ 3.70	+25.13%	12.95x	42亿

2025A 实际净利润 15.64亿 ÷ 总股本 16.7422亿股 = EPS 0.93 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	118.55亿	144.43亿	185.88亿	224.86亿	264.67亿
营业收入增长率	-28.71%	21.83%	28.70%	20.93%	17.46%
净利润(元)	2.86亿	15.64亿	25.07亿	33.30亿	41.80亿
净利润增长率	-83.88%	446.58%	55.54%	30.38%	23.47%
每股净资产(元)	7.41	8.39	9.46	10.95	12.79
净资产收益率	2.44%	12.65%	15.74%	17.74%	18.71%
市盈率(动态)	182.28	32.49	22.77	17.54	14.27

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

21.50x

¥32.25 ÷ EPS 1.50　· 2027E 16.21x · 2028E 12.95x

EPS 增速 CAGR

38.65%

2025A 0.93 → 2028E 2.49（3年）· 预测期 CAGR 28.84%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.56

偏低　预测期口径 0.75

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 30.34x / 前向 21.50x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 21.50 ÷ (CAGR × 100) = 0.56，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 38.65% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.58	-0.91	-1.68	5
近 10 日	-4.66	-2.08	-2.58	10
近 20 日	-9.83	-4.61	-5.22	20
近 60 日	-22.90	-13.99	-8.91	60
近 120 日	-78.79	-43.66	-35.13	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 9.83亿，其中超大单净流出 4.61亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 40/120 天（占比 33%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 2/20 天，累计净流出 9.83亿。
近 120 日累计净流出 78.79亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -1.78亿。
短窗口：近 5 日 -2.58亿，近 10 日 -4.66亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.15%，资金流绝对值相对 540亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	215,020	-10.33%	7,786	23万元
2026-03-31	239,788	+1.25%	6,982	21万元
2026-02-28	236,837	+0.52%	7,069	21万元
2025-12-31	235,615	-16.12%	7,106	21万元
2025-09-30	280,890	+162.02%	5,960	18万元
2025-06-30	107,201	-4.45%	15,618	47万元
2025-03-31	112,196	-8.22%	14,922	45万元
2024-12-31	122,246	+4.64%	13,696	41万元
2024-09-30	116,821	+5.35%	14,332	43万元
2024-06-30	110,889	—	15,098	45万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 215,020 户，环比 -10.33%（减少 24,768 户），筹码趋于集中。
自 2024-06-30 的 110,889 户起算，两年半累计增加 +93.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 15,098 股降至 7,786 股，户均市值 23 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -11.18% 与主力资金近 20 日净流出 9.83亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

2026年中报点评：营收、利润增长显著，锂电业务持续深入发展

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-09-01EPS预测 1.39 / 1.79 / 2.12（26/27/28E）

公司动态研究报告：锂电装备龙头多元破局，全技术布局开启新增长曲线

买入华鑫证券研究员尤少炜2026-04-20EPS预测 1.44 / 1.88 / 2.29（26/27/28E）

2025年报点评：25年业绩高速增长，主业传统锂电显著复苏&固态电池0-1受益

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-03-31EPS预测 1.39 / 1.78 / 2.11（26/27/28E）

2025年业绩预告点评：业绩符合预期，主业传统锂电持续增长&固态电池0-1受益

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-01-27EPS预测 1.49 / 1.73 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：Q3业绩持续高增，主业传统锂电修复&固态电池0-1受益

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2025-10-31EPS预测 1.30 / 1.59 / 0.00（26/27/28E）

发行限制性股票激励，看好设备龙头强者恒强

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2025-10-09EPS预测 1.30 / 1.59 / 0.00（26/27/28E）

交付多条固态电池干法成膜设备，龙头强者恒强

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2025-09-17EPS预测 1.30 / 1.59 / 0.00（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：锂电龙头恢复扩产+固态电池产业化加速，公司经营拐点已现

买入开源证券研究员殷晟路,孟鹏飞,王嘉懿2025-09-08EPS预测 1.38 / 1.64 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、华鑫证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.30~1.49 元区间（中位 1.39），与同花顺一致预期 1.50 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.29

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.89%

¥0.29 ÷ 现价 ¥32.25

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.91pct

股息率 0.89% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-30	2.87	0.29	2025-12-31	0.72%	实施分配
2025-07-01	0.56	0.06	2024-12-31	0.23%	实施分配
2024-07-01	3.43	0.34	2023-12-31	2.06%	实施分配
2023-06-27	5.37	0.54	2022-12-31	1.55%	实施分配
2022-06-27	5.00	0.50	2021-12-31	0.73%	实施分配
2021-06-03	3.00	0.30	2020-12-31	0.33%	实施分配
2020-07-13	1.63	0.16	2019-12-31	0.32%	实施分配
2019-06-05	2.80	0.28	2018-12-31	1.02%	实施分配
2018-05-24	2.29	0.23	2017-12-31	0.33%	实施分配
2017-04-19	1.30	0.13	2016-12-31	0.29%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-30 每股 ¥0.29。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.29（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.34（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 30.34x、前向 PE 21.50x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 38.65% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 4.8% 分位，距 52 周高点 -52.01%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.56（预测期口径 0.75），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 38.65%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.89%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 446.58% · 2026E 55.54% · 2027E 30.38% · 2028E 23.47% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 215,020 户，环比 -10.33%（-24,768 户），自 2024-06-30 起累计 +93.9%。
融资余额：60 个交易日由 32.86亿变为 29.19亿（-11.18%），占流通市值 5.80%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 9.83亿、近 120 日净流出 78.79亿，净流入天数 40/120（占比 33%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 21.50x 不变，股价对应 EPS 2.49 → ¥54，持有 2.33 年的年化股价回报约 24.33%；叠加 0.89% 股息，综合年化约 25.22%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥45（较现价 +39.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.30~1.49 元区间（中位 1.39），与同花顺一致预期 1.50 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 446.58% · 2026E 55.54% · 2027E 30.38% · 2028E 23.47%；ROE 由 12.65%（2025A）上行至预测 18.71%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.00x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 446.58% · 2026E 55.54% · 2027E 30.38% · 2028E 23.47% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300450/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:38:50。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比