公牛集团(603195) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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公牛集团 603195.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 18.0016亿股 · 全流通

¥38.61

-0.23　-0.59%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

16.73

静态 PE 16.19

4.59

市净率

总市值

696亿

流通市值 695亿

换手率

0.15%

量比 0.65

成交额

1.05亿

振幅 1.06%

TTM 股息率

4.92%

每股派息 ¥1.90

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

37 ~ 43

区间位置 30.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-11.04%

历史价格分位（150日）：10.7%

近 20 日涨跌

-6.94%

近 60 日 -4.67%　近 120 日 -7.52%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥38.61 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	26	2.35	2.01 ~ 2.51	+3.91%	16.43x	43亿
2027E	26	2.50	2.11 ~ 2.74	+6.38%	15.44x	45亿
2028E	25	2.63	2.19 ~ 2.92	+5.20%	14.68x	48亿

2025A 实际净利润 40.71亿 ÷ 总股本 18.0016亿股 = EPS 2.26 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，26 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	168.31亿	160.26亿	167.83亿	175.81亿	184.50亿
营业收入增长率	7.24%	-4.78%	4.72%	4.74%	4.92%
净利润(元)	42.72亿	40.71亿	42.65亿	45.23亿	47.72亿
净利润增长率	10.39%	-4.72%	4.86%	6.04%	5.55%
每股净资产(元)	12.28	9.29	10.13	11.12	12.29
净资产收益率	28.64%	24.91%	23.72%	23.36%	22.99%
市盈率(动态)	16.46	17.19	16.55	15.60	14.80

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

16.43x

¥38.61 ÷ EPS 2.35　· 2027E 15.44x · 2028E 14.68x

EPS 增速 CAGR

5.16%

2025A 2.26 → 2028E 2.63（3年）· 预测期 CAGR 5.79%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.18

显著大于 1.5 　预测期口径 2.84

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.73x / 前向 16.43x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.43 ÷ (CAGR × 100) = 3.18，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 16.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 5.16%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.04	-0.22	-0.82	5
近 10 日	-0.58	-0.06	-0.53	10
近 20 日	-2.10	-0.52	-1.58	20
近 60 日	-3.31	+0.89	-4.21	60
近 120 日	-5.63	+3.33	-8.96	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.10亿，其中特大单净流出 0.52亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 45/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 3/20 天，累计净流出 2.10亿。
近 120 日累计净流出 5.63亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-17，单日 -0.37亿。
短窗口：近 5 日 -1.04亿，近 10 日 -0.58亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.15%，资金流绝对值相对 696亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	48,326	-3.29%	37,250	144万元
2026-03-31	49,969	-7.32%	36,025	139万元
2025-12-31	53,915	+2.15%	33,389	129万元
2025-09-30	52,779	+53.08%	34,107	132万元
2025-06-30	34,479	+25.46%	52,210	202万元
2025-03-31	27,482	-11.01%	65,503	253万元
2024-12-31	30,882	+22.58%	58,291	225万元
2024-09-30	25,194	+12.02%	71,452	276万元
2024-06-30	22,491	+11.07%	80,039	309万元
2024-03-31	20,249	—	88,901	343万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 48,326 户，环比 -3.29%（减少 1,643 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 20,249 户起算，两年半累计增加 +138.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 88,901 股降至 37,250 股，户均市值 144 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -24.84% 与主力资金近 20 日净流出 2.10亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

公牛集团：收入保持韧性，原材料价格波动阶段性影响盈利表现

信达证券研究员姜文镪,李晨2026-08-31EPS预测 2.28 / 2.45 / 2.60（26/27/28E）

Q2收入利润均正增，出海表现优异

买入国金证券研究员赵中平,毕先磊,储天舒2026-08-29EPS预测 2.33 / 2.42 / 2.57（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年业绩阶段性承压，2026Q1盈利修复超预期

买入开源证券研究员郭彬,吕明2026-05-07EPS预测 2.41 / 2.62 / 2.85（26/27/28E）

公牛集团：产品结构改善，核心业务企稳，新业务持续孵化

信达证券研究员姜文镪,李晨2026-05-06EPS预测 2.37 / 2.58 / 2.80（26/27/28E）

资本分配模式优化重构估值体系，内外拥抱AI打开新空间

买入国金证券研究员赵中平,毕先磊2026-05-05EPS预测 2.28 / 2.47 / 2.80（26/27/28E）

2025年三季报点评：业绩短期承压，新业务成长可期

增持西南证券研究员蔡欣,沈琪2025-11-06EPS预测 2.39 / 2.60 / 0.00（26/27/28E）

2025Q3业绩短期承压，积极推进新能源业务发展

买入华安证券研究员徐偲,余倩莹2025-11-03EPS预测 2.41 / 2.56 / 0.00（26/27/28E）

业绩短期承压，期待新业务+海外贡献新动能

买入国金证券研究员赵中平,张杨桓2025-11-02EPS预测 2.32 / 2.48 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：信达证券、国金证券、开源证券、西南证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.28~2.41 元区间（中位 2.37），与同花顺一致预期 2.35 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.90

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

4.92%

¥1.90 ÷ 现价 ¥38.61

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+3.12pct

股息率 4.92% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	19.00	1.90	2025-12-31	4.56%	实施分配
2025-06-09	24.00	2.40	2024-12-31	3.24%	实施分配
2024-06-06	31.00	3.10	2023-12-31	2.53%	实施分配
2023-06-08	33.00	3.30	2022-12-31	2.18%	实施分配
2022-05-19	24.00	2.40	2021-12-31	1.67%	实施分配
2021-06-03	20.00	2.00	2020-12-31	1.00%	实施分配
2020-06-01	38.00	3.80	2019-12-31	2.08%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥1.90。2025 年度合计每股派息约 ¥1.90（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥2.40（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥3.10（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.73x、前向 PE 16.43x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 30.3% 分位、150 日价格分位 10.7%，距 52 周高点 -11.04%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.18（预测期口径 2.84），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 5.16%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.92%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.12 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -4.72% · 2026E 4.86% · 2027E 6.04% · 2028E 5.55% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 48,326 户，环比 -3.29%（-1,643 户），自 2024-03-31 起累计 +138.7%。
融资余额：60 个交易日由 2.97亿变为 2.23亿（-24.84%），占流通市值 0.32%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.10亿、近 120 日净流出 5.63亿，净流入天数 45/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.43x 不变，股价对应 EPS 2.63 → ¥43，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.95%；叠加 4.92% 股息，综合年化约 9.87%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥70（较现价 +82.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.28~2.41 元区间（中位 2.37），与同花顺一致预期 2.35 元基本吻合。4.92% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -4.72% · 2026E 4.86% · 2027E 6.04% · 2028E 5.55%；ROE 由 24.91%（2025A）下滑至预测 22.99%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.59x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -4.72% · 2026E 4.86% · 2027E 6.04% · 2028E 5.55% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 26 家、2027E 由 26 家、2028E 由 25 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603195/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 7 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:27。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比