兴业证券(601377) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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兴业证券 601377.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 86.3601亿股 · 全流通

¥5.86

-0.09　-1.51%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

13.79

静态 PE 11.88

0.90

市净率

总市值

506亿

流通市值 506亿

换手率

0.70%

量比 0.81

成交额

3.54亿

振幅 1.51%

TTM 股息率

2.56%

每股派息 ¥0.15

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 7

区间位置 19.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-19.17%

历史价格分位（150日）：27.3%

近 20 日涨跌

-2.50%

近 60 日 +3.53%　近 120 日 -8.72%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.86 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	12	0.43	0.37 ~ 0.53	+29.39%	13.63x	37亿
2027E	12	0.48	0.41 ~ 0.61	+11.63%	12.21x	41亿
2028E	12	0.53	0.44 ~ 0.70	+10.42%	11.06x	46亿

2025A 实际净利润 28.70亿 ÷ 总股本 86.3601亿股 = EPS 0.33 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，12 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	97.84亿	118.41亿	143.28亿	156.75亿	168.59亿
营业收入增长率	16.25%	21.03%	21.00%	9.39%	7.53%
净利润(元)	21.64亿	28.70亿	37.03亿	41.32亿	45.76亿
净利润增长率	10.16%	32.64%	29.83%	10.86%	9.93%
每股净资产(元)	6.35	6.48	7.17	7.60	7.91
净资产收益率	3.81%	4.93%	6.02%	6.37%	6.71%
市盈率(动态)	24.95	18.59	13.84	12.55	11.36

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.63x

¥5.86 ÷ EPS 0.43　· 2027E 12.21x · 2028E 11.06x

EPS 增速 CAGR

16.83%

2025A 0.33 → 2028E 0.53（3年）· 预测期 CAGR 11.02%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.81

偏低　预测期口径 1.24

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 13.79x / 前向 13.63x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.63 ÷ (CAGR × 100) = 0.81，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 16.83% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.09	-0.36	-0.73	5
近 10 日	+1.67	+1.09	+0.58	10
近 20 日	-0.20	-0.17	-0.03	20
近 60 日	+5.43	+0.67	+4.76	60
近 120 日	+2.59	-0.13	+2.72	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.20亿，其中特大单净流出 0.17亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 0.20亿。
近 120 日累计净流入 2.59亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -1.05亿。
短窗口：近 5 日 -1.09亿，近 10 日 +1.67亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.70%，资金流绝对值相对 506亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	213,937	+1.93%	40,367	24万元
2026-03-31	209,880	+0.14%	41,147	24万元
2026-02-28	209,582	+3.19%	41,206	24万元
2025-12-31	203,103	+2.42%	42,520	25万元
2025-10-31	198,300	-4.35%	43,550	26万元
2025-09-30	207,325	-5.68%	41,654	24万元
2025-06-30	219,809	-1.27%	39,289	23万元
2025-03-31	222,635	-4.54%	38,790	23万元
2024-12-31	233,220	-1.79%	37,029	22万元
2024-09-30	237,467	—	36,367	21万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 213,937 户，环比 +1.93%（增加 4,057 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 237,467 户起算，两年半累计减少 -9.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 36,367 股升至 40,367 股，户均市值 24 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +6.87% 与主力资金近 20 日净流出 0.20亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-21

兴业证券2026年中报点评：净利润同比+60%，估值具有安全边际

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-08-21EPS预测 0.43 / 0.50 / 0.56（26/27/28E）

业务多线突破，业绩弹性显现

增持国信证券研究员孔祥,陈莉,王德坤2026-08-20EPS预测 0.44 / 0.49 / 0.55（26/27/28E）

2026年中报点评：积极推动财富管理转型，经纪市占稳步提升

买入东吴证券研究员孙婷,何婷2026-08-20EPS预测 0.40 / 0.44 / 0.48（26/27/28E）

兴业证券2026年一季报点评：净利润同比+52%，经纪、资管同比高增

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-05-05EPS预测 0.39 / 0.43 / 0.49（26/27/28E）

财富业务向好，业绩拐点已现

增持国信证券研究员孔祥,陈莉,王德坤2026-05-05EPS预测 0.34 / 0.36 / 0.41（26/27/28E）

2026年一季报点评：归母净利润增长超50%，泛财富管理业务表现优异

买入东吴证券研究员孙婷,罗宇康2026-04-30EPS预测 0.40 / 0.44 / 0.48（26/27/28E）

兴业证券2025年报点评：财富管理、机构业务双轮联动，ROE同比改善

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-03-31EPS预测 0.39 / 0.43 / 0.49（26/27/28E）

单季业绩承压，战略锐意转型

增持国信证券研究员孔祥,陈莉,王德坤2026-03-30EPS预测 0.34 / 0.36 / 0.41（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国信证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.44 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.43 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.15

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.56%

¥0.15 ÷ 现价 ¥5.86

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.76pct

股息率 2.56% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	1.00	0.10	2025-12-31	1.64%	实施分配
2025-12-18	0.50	0.05	2025-09-30	0.68%	实施分配
2025-08-14	1.00	0.10	2024-12-31	1.46%	实施分配
2024-12-30	0.30	0.03	2024-06-30	0.46%	实施分配
2024-08-21	1.00	0.10	2023-12-31	1.93%	实施分配
2023-08-25	1.30	0.13	2022-12-31	1.93%	实施分配
2022-12-26	1.80	0.18	2022-06-30	3.09%	实施分配
2021-08-25	1.80	0.18	2020-12-31	1.53%	实施分配
2020-08-20	0.80	0.08	2019-12-31	0.94%	实施分配
2019-08-26	0.50	0.05	2018-12-31	0.80%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.10 · 2025-12-18 每股 ¥0.05。存在同一报告期多次派息（2014 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.15（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.13（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 13.79x、前向 PE 13.63x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 19.7% 分位、150 日价格分位 27.3%，距 52 周高点 -19.17%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.81（预测期口径 1.24），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 16.83%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.56%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.76 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 32.64% · 2026E 29.83% · 2027E 10.86% · 2028E 9.93% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 213,937 户，环比 +1.93%（+4,057 户），自 2024-09-30 起累计 -9.9%。
融资余额：60 个交易日由 21.84亿变为 23.34亿（+6.87%），占流通市值 4.61%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 0.20亿、近 120 日净流入 2.59亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.63x 不变，股价对应 EPS 0.53 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 9.39%；叠加 2.56% 股息，综合年化约 11.95%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥13（较现价 +120.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.44 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.43 元存在一定分歧。2.56% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 32.64% · 2026E 29.83% · 2027E 10.86% · 2028E 9.93%；ROE 由 4.93%（2025A）上行至预测 6.71%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.90x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 12 家、2027E 由 12 家、2028E 由 12 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601377/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:32。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比