兴业银行(601166) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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兴业银行 601166.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 211.6285亿股 · 全流通

¥17.90

-0.05　-0.28%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

5.02

静态 PE 4.60

0.45

市净率

总市值

3,788亿

流通市值 3,788亿

换手率

0.33%

量比 0.47

成交额

12.72亿

振幅 1.39%

TTM 股息率

5.96%

每股派息 ¥1.07

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

16 ~ 19

区间位置 52.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-6.79%

历史价格分位（150日）：46.0%

近 20 日涨跌

-2.51%

近 60 日 -0.27%　近 120 日 -1.70%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥17.90 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	3.56	3.30 ~ 3.77	-2.75%	5.03x	779亿
2027E	17	3.68	3.37 ~ 3.92	+3.37%	4.86x	805亿
2028E	16	3.86	3.47 ~ 4.11	+4.89%	4.64x	841亿

2025A 实际净利润 774.69亿 ÷ 总股本 211.6285亿股 = EPS 3.66 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2122.26亿	2127.41亿	2155.94亿	2242.32亿	2337.94亿
营业收入增长率	0.66%	0.24%	1.34%	4.00%	4.24%
净利润(元)	772.05亿	774.69亿	779.45亿	804.89亿	840.77亿
净利润增长率	0.12%	0.34%	1.21%	3.54%	4.10%
每股净资产(元)	36.88	38.83	41.44	44.36	47.48
净资产收益率	9.89%	9.15%	8.86%	8.61%	8.44%
市盈率(动态)	5.11	5.19	4.98	4.81	4.61

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

5.03x

¥17.90 ÷ EPS 3.56　· 2027E 4.86x · 2028E 4.64x

EPS 增速 CAGR

1.78%

2025A 3.66 → 2028E 3.86（3年）· 预测期 CAGR 4.13%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.82

显著大于 1.5 　预测期口径 1.22

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 5.02x / 前向 5.03x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 5.03 ÷ (CAGR × 100) = 2.82，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 5.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 1.78%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+5.08	-1.63	+6.71	5
近 10 日	+14.78	+4.04	+10.73	10
近 20 日	+18.54	+4.21	+14.33	20
近 60 日	+59.91	+23.83	+36.08	60
近 120 日	+68.50	+21.45	+47.05	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 18.54亿，其中特大单净流入 4.21亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 69/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 18.54亿。
近 120 日累计净流入 68.50亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -2.93亿。
短窗口：近 5 日 +5.08亿，近 10 日 +14.78亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.33%，资金流绝对值相对 3,788亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-07-31	302,857	-8.11%	69,877	125万元
2026-06-30	329,584	+17.78%	64,211	115万元
2026-03-31	279,840	+1.99%	75,625	135万元
2026-02-28	274,392	+24.94%	77,126	138万元
2025-12-31	219,620	+0.79%	96,361	172万元
2025-09-30	217,901	+13.93%	97,121	174万元
2025-06-30	191,266	-6.23%	110,646	198万元
2025-03-31	203,974	-1.62%	103,753	186万元
2025-02-28	207,341	-9.50%	102,068	183万元
2024-12-31	229,100	—	92,374	165万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-07-31）股东户数 302,857 户，环比 -8.11%（减少 26,727 户），筹码趋于集中。
自 2024-12-31 的 229,100 户起算，两年半累计增加 +32.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 92,374 股降至 69,877 股，户均市值 125 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -7.57% 与主力资金近 20 日净流出 18.54亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-03-31

兴业银行2025年年报点评：资产结构优化，风险加速出清

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2026-03-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2025年报点评：营收增速由负转正，分红率延续小幅提升

中性国信证券研究员田维韦,王剑2026-03-27EPS预测 3.50 / 3.64 / 3.87（26/27/28E）

2025年业绩快报点评：营收增速由负转正

中性国信证券研究员田维韦,王剑2026-01-22EPS预测 3.66 / 3.87 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：业绩保持正增长，资产质量稳健

中性国信证券研究员田维韦,王剑2025-11-02EPS预测 3.66 / 3.87 / 0.00（26/27/28E）

兴业银行2025年中报点评：多维协同发力，盈利边际改善

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2025-09-14EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

点评报告：归母净利润同比增速转正

增持万联证券研究员郭懿2025-09-01EPS预测 3.71 / 3.75 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：业绩增速由负转正

中性国信证券研究员田维韦,王剑2025-08-29EPS预测 3.66 / 3.87 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季报点评：净息差小幅收窄，不良指标稳定

中性国信证券研究员田维韦,王剑2025-04-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 1 · 持有/中性 5。覆盖机构：太平洋、国信证券、万联证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.50~3.71 元区间（中位 3.66），与同花顺一致预期 3.56 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.07

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

5.96%

¥1.07 ÷ 现价 ¥17.90

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+4.16pct

股息率 5.96% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-12	5.01	0.50	2025-12-31	2.67%	实施分配
2026-02-06	5.65	0.57	2025-06-30	2.92%	实施分配
2025-06-20	10.60	1.06	2024-12-31	4.45%	实施分配
2024-07-09	10.40	1.04	2023-12-31	6.02%	实施分配
2023-06-19	11.88	1.19	2022-12-31	6.99%	实施分配
2022-06-16	10.35	1.03	2021-12-31	5.00%	实施分配
2021-06-29	8.02	0.80	2020-12-31	3.96%	实施分配
2020-07-15	7.62	0.76	2019-12-31	4.39%	实施分配
2019-06-19	6.90	0.69	2018-12-31	3.73%	实施分配
2018-06-15	6.50	0.65	2017-12-31	4.09%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-12 每股 ¥0.50 · 2026-02-06 每股 ¥0.57。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.07（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.06（1 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 5.02x、前向 PE 5.03x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 52.8% 分位、150 日价格分位 46.0%，距 52 周高点 -6.79%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.82（预测期口径 1.22），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 1.78%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.96%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.16 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.34% · 2026E 1.21% · 2027E 3.54% · 2028E 4.10% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-07-31 达 302,857 户，环比 -8.11%（-26,727 户），自 2024-12-31 起累计 +32.2%。
融资余额：60 个交易日由 98.60亿变为 91.13亿（-7.57%），占流通市值 2.41%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 18.54亿、近 120 日净流入 68.50亿，净流入天数 69/120（占比 57%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 5.03x 不变，股价对应 EPS 3.86 → ¥19，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.53%；叠加 5.96% 股息，综合年化约 9.49%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥107（较现价 +496.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 1 家增持 / 5 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.50~3.71 元区间（中位 3.66），与同花顺一致预期 3.56 元基本吻合。5.96% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 0.34% · 2026E 1.21% · 2027E 3.54% · 2028E 4.10%；ROE 由 9.15%（2025A）下滑至预测 8.44%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.45x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601166/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-07-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:58:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比