兴蓉环境(000598) A股估值分析

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兴蓉环境 000598.SZ

行业 环境治理 · 上市 1996-05-29 · 总股本 29.8401亿股 · 全流通

¥7.37

+0.04　+0.55%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

10.72

静态 PE 10.77

1.10

市净率

总市值

220亿

流通市值 220亿

换手率

0.06%

量比 2.47

成交额

0.14亿

振幅 0.82%

TTM 股息率

3.19%

每股派息 ¥0.24

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 7

区间位置 93.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-1.34%

历史价格分位（150日）：96.7%

近 20 日涨跌

+2.93%

近 60 日 +12.61%　近 120 日 +6.12%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.37 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.71	0.70 ~ 0.73	+5.67%	10.38x	21亿
2027E	7	0.78	0.74 ~ 0.87	+9.86%	9.45x	23亿
2028E	7	0.82	0.77 ~ 0.90	+5.13%	8.99x	25亿

2025A 实际净利润 20.05亿 ÷ 总股本 29.8401亿股 = EPS 0.67 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	90.49亿	90.68亿	96.48亿	102.79亿	107.87亿
营业收入增长率	11.90%	0.21%	6.40%	6.54%	4.94%
净利润(元)	19.96亿	20.05亿	21.29亿	23.18亿	24.63亿
净利润增长率	8.28%	0.45%	6.30%	7.16%	7.20%
每股净资产(元)	6.08	6.61	7.16	7.75	8.37
净资产收益率	11.50%	10.60%	9.92%	9.87%	9.85%
市盈率(动态)	11.02	10.99	10.32	9.68	9.02

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.38x

¥7.37 ÷ EPS 0.71　· 2027E 9.45x · 2028E 8.99x

EPS 增速 CAGR

6.86%

2025A 0.67 → 2028E 0.82（3年）· 预测期 CAGR 7.47%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.51

显著大于 1.5 　预测期口径 1.39

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.72x / 前向 10.38x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.38 ÷ (CAGR × 100) = 1.51，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 10.7x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 6.86%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.37	-0.13	-0.25	5
近 10 日	-0.45	-0.26	-0.19	10
近 20 日	-0.29	-0.34	+0.05	20
近 60 日	-1.08	-1.63	+0.55	60
近 120 日	+2.42	+2.38	+0.04	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.29亿，其中超大单净流出 0.34亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 67/120 天（占比 56%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流出 0.29亿。
近 120 日累计净流入 2.42亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31，单日 -0.28亿。
短窗口：近 5 日 -0.37亿，近 10 日 -0.45亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 220亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	59,663	-2.12%	50,014	37万元
2026-03-31	60,953	+0.72%	48,956	36万元
2025-12-31	60,518	-10.62%	49,308	36万元
2025-09-30	67,711	+11.62%	44,070	32万元
2025-06-30	60,663	-8.83%	49,190	36万元
2025-03-31	66,535	+4.22%	44,849	33万元
2024-12-31	63,839	-10.32%	46,743	34万元
2024-09-30	71,184	+2.94%	41,920	31万元
2024-06-30	69,153	-9.04%	43,151	32万元
2024-03-31	76,028	—	39,249	29万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 59,663 户，环比 -2.12%（减少 1,290 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 76,028 户起算，两年半累计减少 -21.5%，筹码趋于集中。
户均流通股由 39,249 股升至 50,014 股，户均市值 37 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -16.78% 与主力资金近 20 日净流出 0.29亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-26

2026年中报点评：26H1业绩同增5%，固废增长显著，资本开支持续下降

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2026-08-26EPS预测 0.71 / 0.76 / 0.81（26/27/28E）

2025年报&2026一季报点评：业绩稳中有进自由现金流转正提分红

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2026-04-30EPS预测 0.71 / 0.76 / 0.81（26/27/28E）

水务主业稳健增长，分红水平进一步提升

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2026-04-30EPS预测 0.72 / 0.74 / 0.78（26/27/28E）

应收账款规模环比下降，业绩保持稳健上行

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2025-10-30EPS预测 0.83 / 0.88 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：25Q3单季度归母同增13%超预期，资本开支下降

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2025-10-30EPS预测 0.79 / 0.86 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：水务运营稳健增长，资本开支下行

买入东吴证券研究员袁理,陈孜文2025-08-30EPS预测 0.79 / 0.86 / 0.00（26/27/28E）

主业延续稳健运营态势，产能投产贡献增量业绩

买入信达证券研究员郭雪,吴柏莹2025-08-28EPS预测 0.83 / 0.88 / 0.00（26/27/28E）

产能增长贡献业绩，盈利能力稳步提升

买入信达证券研究员左前明,郭雪,吴柏莹2025-04-29EPS预测 0.83 / 0.87 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~0.83 元区间（中位 0.79），与同花顺一致预期 0.71 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.24

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.19%

¥0.24 ÷ 现价 ¥7.37

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.39pct

股息率 3.19% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-14	2.35	0.24	2025-12-31	3.44%	实施分配
2025-06-19	1.87	0.19	2024-12-31	2.52%	实施分配
2024-06-26	1.70	0.17	2023-12-31	2.29%	实施分配
2023-06-28	1.12	0.11	2022-12-31	2.07%	实施分配
2022-07-11	1.02	0.10	2021-12-31	1.97%	实施分配
2021-07-06	1.00	0.10	2020-12-31	1.93%	实施分配
2020-06-16	0.90	0.09	2019-12-31	1.95%	实施分配
2019-05-17	0.66	0.07	2018-12-31	1.44%	实施分配
2018-06-29	0.78	0.08	2017-12-31	1.93%	实施分配
2017-05-17	0.58	0.06	2016-12-31	1.04%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-14 每股 ¥0.24。存在同一报告期多次派息（2011 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.19（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.72x、前向 PE 10.38x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 93.4% 分位、150 日价格分位 96.7%，距 52 周高点 -1.34%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.51（预测期口径 1.39），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 6.86%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.19%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.39 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.45% · 2026E 6.30% · 2027E 7.16% · 2028E 7.20% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 59,663 户，环比 -2.12%（-1,290 户），自 2024-03-31 起累计 -21.5%。
融资余额：60 个交易日由 5.05亿变为 4.20亿（-16.78%），占流通市值 1.91%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.29亿、近 120 日净流入 2.42亿，净流入天数 67/120（占比 56%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.38x 不变，股价对应 EPS 0.82 → ¥9，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.39%；叠加 3.19% 股息，综合年化约 9.58%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥21（较现价 +189.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~0.83 元区间（中位 0.79），与同花顺一致预期 0.71 元存在一定分歧。3.19% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 0.45% · 2026E 6.30% · 2027E 7.16% · 2028E 7.20%；ROE 由 10.60%（2025A）下滑至预测 9.85%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.10x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 0.45% · 2026E 6.30% · 2027E 7.16% · 2028E 7.20% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000598/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 23 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:38:05。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比