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凌云光 688400.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 4.7574亿股 · 全流通
¥45.80
+0.95　+2.12%
收盘 2026-09-03 09:42
PE(TTM)
30.19
静态 PE 16.60
PB
2.80
市净率
总市值
218亿
流通市值 210亿
换手率
0.31%
量比 2.53
成交额
0.65亿
振幅 1.94%
TTM 股息率
0.19%
每股派息 ¥0.08
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
35435160687726-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 7452周低 37现价 45.80收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
37 ~ 74
区间位置 22.8%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-38.02%
历史价格分位（150日）：38.7%
近 20 日涨跌
-2.30%
近 60 日 -20.55%　近 120 日 +8.28%
最新交易日
46.18 / 45.31
最高 / 最低　换手率仅 0.31%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥45.80 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E60.850.58 ~ 1.22+151.17%53.88x4亿
2027E60.780.74 ~ 0.92-8.24%58.72x4亿
2028E61.020.94 ~ 1.18+30.77%44.90x5亿
2025A 实际净利润 1.61亿 ÷ 总股本 4.7574亿股 = EPS 0.34 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，6 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)22.34亿29.12亿35.64亿43.78亿53.57亿
营业收入增长率-15.42%30.35%22.41%22.82%22.37%
净利润(元)1.07亿1.61亿4.01亿3.73亿4.85亿
净利润增长率-34.69%50.70%147.44%-0.08%29.59%
每股净资产(元)8.439.2410.7911.4612.38
净资产收益率2.70%3.95%8.63%7.17%8.63%
市盈率(动态)198.48130.4358.5457.8644.64
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
53.88x
¥45.80 ÷ EPS 0.85　· 2027E 58.72x · 2028E 44.90x
EPS 增速 CAGR
44.45%
2025A 0.34 → 2028E 1.02（3年）· 预测期 CAGR 9.54%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.21
合理区间 　预测期口径 5.65
PE 消化至 30x 需要
1.6 年
当前 PE(TTM) 30.19x / 前向 53.88x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 53.88 ÷ (CAGR × 100) = 1.21，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 44.45% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+5.4+2.7+0.0-2.7-5.42026-06-10 主动买卖净额 -0.61亿（特大单 +0.21亿）2026-06-11 主动买卖净额 -0.52亿（特大单 -0.12亿）2026-06-12 主动买卖净额 +0.51亿（特大单 +0.82亿）2026-06-15 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.11亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.73亿（特大单 -0.08亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.16亿（特大单 +0.64亿）2026-06-18 主动买卖净额 +3.84亿（特大单 +3.18亿）2026-06-22 主动买卖净额 -1.13亿（特大单 -0.57亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.97亿（特大单 -0.35亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.31亿（特大单 -0.30亿）2026-06-25 主动买卖净额 -1.65亿（特大单 -1.17亿）2026-06-26 主动买卖净额 +1.24亿（特大单 +1.24亿）2026-06-29 主动买卖净额 -1.12亿（特大单 -0.70亿）2026-06-30 主动买卖净额 +3.22亿（特大单 +2.84亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +0.36亿）2026-07-02 主动买卖净额 +0.57亿（特大单 +0.46亿）2026-07-03 主动买卖净额 +2.97亿（特大单 +2.56亿）2026-07-06 主动买卖净额 -4.71亿（特大单 -3.65亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.41亿（特大单 -0.21亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 -0.04亿）2026-07-09 主动买卖净额 +0.49亿（特大单 +0.21亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.49亿（特大单 +0.10亿）2026-07-13 主动买卖净额 +0.05亿（特大单 -0.02亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.45亿（特大单 +0.04亿）2026-07-15 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 +0.20亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.04亿）2026-07-17 主动买卖净额 +0.17亿（特大单 +0.26亿）2026-07-20 主动买卖净额 -0.66亿（特大单 -0.43亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.72亿（特大单 +0.42亿）2026-07-22 主动买卖净额 -0.93亿（特大单 -0.25亿）2026-07-23 主动买卖净额 -0.30亿（特大单 -0.05亿）2026-07-24 主动买卖净额 +0.13亿（特大单 +0.16亿）2026-07-27 主动买卖净额 +0.27亿（特大单 +0.10亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.58亿（特大单 -0.15亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.29亿（特大单 +0.00亿）2026-07-30 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 -0.07亿）2026-07-31 主动买卖净额 +0.65亿（特大单 +0.51亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 +0.12亿）2026-08-04 主动买卖净额 +0.31亿（特大单 +0.41亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.19亿）2026-08-06 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.20亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.06亿（特大单 +0.02亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.76亿（特大单 -0.06亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.40亿（特大单 +0.26亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.44亿（特大单 +0.43亿）2026-08-13 主动买卖净额 +0.35亿（特大单 +0.82亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 +0.07亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.63亿（特大单 +0.32亿）2026-08-18 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.19亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.48亿（特大单 -0.22亿）2026-08-20 主动买卖净额 +0.25亿（特大单 +0.22亿）2026-08-21 主动买卖净额 +0.13亿（特大单 +0.15亿）2026-08-24 主动买卖净额 -0.38亿（特大单 +0.13亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 +0.03亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 +0.12亿）2026-08-27 主动买卖净额 +0.20亿（特大单 +0.16亿）2026-08-28 主动买卖净额 +0.07亿（特大单 +0.17亿）2026-08-31 主动买卖净额 +0.13亿（特大单 +0.11亿）2026-09-01 主动买卖净额 -0.84亿（特大单 -0.23亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.01亿（特大单 +0.12亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-0.45+0.34-0.785
近 10 日-0.77+0.99-1.7610
近 20 日-0.53+3.02-3.5520
近 60 日+0.61+10.04-9.4360
近 120 日+5.30+28.15-22.85120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 0.53亿， 其中特大单 净流入 3.02亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 11/20 天， 累计净流出 0.53亿。
  • 近 120 日累计净流入 5.30亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-01， 单日 -0.84亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.45亿， 近 10 日 -0.77亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.31%，资金流绝对值相对 218亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
789101106-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
7.47亿
2026-09-02　占流通市值 3.56%
区间变化（60日）
-2.22亿
-22.94%　2026-06-10 起
融券余额 0.05亿（占流通市值极小）。 区间高点 10.58亿、低点 7.06亿，最新 7.47亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万1.0万2.0万3.0万4.0万2026-03-10 29,904户26-032026-03-20 28,284户-5%26-032026-03-31 28,029户-1%26-032026-04-10 27,479户-2%26-042026-04-20 26,692户-3%26-042026-04-30 26,958户+1%26-042026-05-08 28,437户+5%26-052026-05-29 33,126户+16%26-052026-06-30 35,845户+8%26-062026-07-31 32,848户-8%26-07
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-07-3132,848-8.36%14,48364万元
2026-06-3035,845+8.21%13,27258万元
2026-05-2933,126+16.49%14,36263万元
2026-05-0828,437+5.49%16,73074万元
2026-04-3026,958+1.00%17,64878万元
2026-04-2026,692-2.86%17,82378万元
2026-04-1027,479-1.96%17,31376万元
2026-03-3128,029-0.90%16,97375万元
2026-03-2028,284-5.42%16,82074万元
2026-03-1029,904—15,90970万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 210亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-07-31）股东户数 32,848 户，环比 -8.36%（减少 2,997 户），筹码趋于集中。
  • 自 2026-03-10 的 29,904 户起算，两年半累计增加 +9.8%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 15,909 股降至 14,483 股， 户均市值 64 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -22.94% 与主力资金近 20 日净流出 0.53亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31
中小盘信息更新：2026H1扣非净利润高增，新兴业务加速产业化
买入开源证券研究员 周佳,张豪杰,王悦2026-08-31EPS预测 0.88 / 0.76 / 1.00（26/27/28E）
凌云光点评报告：AI赋能，机器视觉主业多点开花，具身智能与光通信打开想象空间
信达证券研究员 宿一赫2026-04-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
中小盘信息更新：业绩阶段性承压，拓宽多领域应用打开增量空间
买入开源证券研究员 任浪,周佳2024-05-06EPS预测 0.58 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2023年年报点评：机器视觉业务同比略增，收入结构持续优化
增持西南证券研究员 邰桂龙,周鑫雨2024-05-06EPS预测 0.72 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
业绩短期承压，“机器视觉+数字人”打开成长空间
买入华金证券研究员 李宏涛2023-11-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
Q2业绩增速放缓，持续加大研发投入
增持西南证券研究员 邰桂龙,周鑫雨2023-09-04EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
中小盘信息更新：Q2业绩小幅承压，工业视觉及数字人业务未来可期
买入开源证券研究员 任浪2023-08-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2022年年报及2023年一季报点评：业绩实现稳健增长，加大研发投入力度
买入国元证券研究员 耿军军2023-05-04EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。 覆盖机构：开源证券、信达证券、西南证券、华金证券、国元证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.58~0.88 元区间（中位 0.72），与同花顺一致预期 0.85 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.08
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.19%
¥0.08 ÷ 现价 ¥45.80
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-1.61pct
股息率 0.19% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-100.850.082025-12-310.15%实施分配
2025-06-200.250.032024-12-310.10%实施分配
2024-06-190.500.052023-12-310.29%实施分配
2023-06-201.250.122022-12-310.32%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.08。2025 年度合计每股派息约 ¥0.08（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 30.19x、前向 PE 53.88x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 44.45% 测算，消化到 30x 约需 1.6 年。股价处于 52 周区间 22.8% 分位，距 52 周高点 -38.02%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.21（预测期口径 5.65），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 44.45%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.19%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-07-31 达 32,848 户，环比 -8.36%（-2,997 户），自 2026-03-10 起累计 +9.8%。
  • 融资余额：60 个交易日由 9.69亿 变为 7.47亿（-22.94%），占流通市值 3.56%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 0.53亿、近 120 日净流入 5.30亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 53.88x 不变，股价对应 EPS 1.02 → ¥55，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.15%；叠加 0.19% 股息，综合年化约 8.34%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥26（较现价 -44.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.58~0.88 元区间（中位 0.72），与同花顺一致预期 0.85 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 50.70% · 2026E 147.44% · 2027E -0.08% · 2028E 29.59%；ROE 由 3.95%（2025A）上行至预测 8.63%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.80x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 50.70% · 2026E 147.44% · 2027E -0.08% · 2028E 29.59% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 6 家、2027E 由 6 家、2028E 由 6 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688400/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 4 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-07-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:42:23。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。