凤凰传媒(601928) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

凤凰传媒 601928.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 25.4493亿股 · 全流通

¥8.48

+0.10　+1.19%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

16.58

静态 PE 9.88

1.08

市净率

总市值

216亿

流通市值 216亿

换手率

0.04%

量比 2.31

成交额

0.09亿

振幅 1.19%

TTM 股息率

5.90%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 10

区间位置 15.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-15.62%

历史价格分位（150日）：8.7%

近 20 日涨跌

-5.67%

近 60 日 -4.83%　近 120 日 -11.02%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.48 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	4	0.65	0.55 ~ 0.71	-7.84%	13.05x	16亿
2027E	4	0.70	0.62 ~ 0.74	+7.69%	12.11x	18亿
2028E	3	0.73	0.65 ~ 0.78	+4.29%	11.62x	19亿

2025A 实际净利润 17.95亿 ÷ 总股本 25.4493亿股 = EPS 0.71 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，4 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	136.06亿	123.47亿	112.35亿	115.09亿	117.11亿
营业收入增长率	-0.29%	-9.25%	-9.00%	2.44%	1.76%
净利润(元)	15.98亿	17.95亿	16.41亿	17.70亿	18.54亿
净利润增长率	-45.88%	12.37%	-14.29%	10.32%	5.82%
每股净资产(元)	7.65	7.83	7.95	8.11	8.32
净资产收益率	8.32%	9.12%	7.58%	8.18%	8.45%
市盈率(动态)	13.63	12.10	14.32	12.97	12.26

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.05x

¥8.48 ÷ EPS 0.65　· 2027E 12.11x · 2028E 11.62x

EPS 增速 CAGR

1.15%

2025A 0.71 → 2028E 0.73（3年）· 预测期 CAGR 5.98%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

11.32

显著大于 1.5 　预测期口径 2.18

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.58x / 前向 13.05x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.05 ÷ (CAGR × 100) = 11.32，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 16.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 1.15%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.26	+0.02	+0.24	5
近 10 日	+0.16	-0.10	+0.26	10
近 20 日	+0.10	-0.22	+0.32	20
近 60 日	+4.49	+0.76	+3.73	60
近 120 日	+6.73	+1.21	+5.52	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.10亿，其中特大单净流出 0.22亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 71/120 天（占比 59%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.10亿。
近 120 日累计净流入 6.73亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.19亿。
短窗口：近 5 日 +0.26亿，近 10 日 +0.16亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 216亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	42,837	-8.01%	59,410	50万元
2026-03-31	46,565	+4.08%	54,653	46万元
2025-12-31	44,739	+4.40%	56,884	48万元
2025-09-30	42,855	+19.44%	59,385	50万元
2025-06-30	35,880	-20.20%	70,929	60万元
2025-03-31	44,961	+0.20%	56,603	48万元
2024-12-31	44,870	+8.77%	56,718	48万元
2024-09-30	41,254	+7.40%	61,689	52万元
2024-06-30	38,411	-12.85%	66,255	56万元
2024-03-31	44,076	—	57,740	49万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 42,837 户，环比 -8.01%（减少 3,728 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 44,076 户起算，两年半累计减少 -2.8%，筹码趋于集中。
户均流通股由 57,740 股升至 59,410 股，户均市值 50 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -12.38% 与主力资金近 20 日净流出 0.10亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2024-09-01

2024年中报业绩点评：收入保持平稳，24Q2实际税率有所下降

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,张文雨2024-09-01EPS预测 0.84 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023业绩快报点评：扣非净利显著增长，大股东承诺不减持

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,张文雨2024-03-11EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年三季报点评：主业表现稳健，扣非净利高质量增长

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,张文雨2023-10-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

23H1中报点评：主业稳健发展，扣非归母净利高质量增长

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖,张文雨2023-09-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

上半年业绩快速增长，龙头出版集团地位稳固

增持山西证券研究员徐雪洁2021-09-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2019年报及20年一季报点评：教育出版发行奠定业绩基础，大众图书出版行业领先

增持山西证券研究员徐雪洁2020-05-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

覆盖基数扩大，主营稳步增长

买入西南证券研究员刘言2019-10-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

扣非净利润大增34.73%，教材教辅业务受益量价齐升

增持上海证券研究员胡纯青2019-09-04EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、山西证券、西南证券、上海证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.84~0.84 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

5.90%

¥0.50 ÷ 现价 ¥8.48

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+4.10pct

股息率 5.90% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-21	4.00	0.40	2025-12-31	4.26%	实施分配
2025-10-24	1.00	0.10	2025-06-30	0.94%	实施分配
2025-07-09	5.00	0.50	2024-12-31	4.23%	实施分配
2024-07-12	5.00	0.50	2023-12-31	4.65%	实施分配
2023-07-31	5.00	0.50	2022-12-31	4.64%	实施分配
2022-07-18	5.00	0.50	2021-12-31	6.95%	实施分配
2021-07-16	4.00	0.40	2020-12-31	5.64%	实施分配
2020-07-29	3.00	0.30	2019-12-31	4.07%	实施分配
2019-07-18	3.00	0.30	2018-12-31	3.67%	实施分配
2018-06-22	1.50	0.15	2017-12-31	2.50%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-21 每股 ¥0.40 · 2025-10-24 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2012 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.58x、前向 PE 13.05x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 15.6% 分位、150 日价格分位 8.7%，距 52 周高点 -15.62%。
PEG 维度：偏贵。PEG 11.32（预测期口径 2.18），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 1.15%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.90%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.10 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 12.37% · 2026E -14.29% · 2027E 10.32% · 2028E 5.82% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 42,837 户，环比 -8.01%（-3,728 户），自 2024-03-31 起累计 -2.8%。
融资余额：60 个交易日由 1.84亿变为 1.61亿（-12.38%），占流通市值 0.75%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.10亿、近 120 日净流入 6.73亿，净流入天数 71/120（占比 59%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.05x 不变，股价对应 EPS 0.73 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 5.11%；叠加 5.90% 股息，综合年化约 11.01%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +130.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.84~0.84 元区间（中位 0.84），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。5.90% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 12.37% · 2026E -14.29% · 2027E 10.32% · 2028E 5.82%；ROE 由 9.12%（2025A）下滑至预测 8.45%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.08x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 4 家、2027E 由 4 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601928/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:37:35。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比