凯莱英(002821) A股估值分析

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凯莱英 002821.SZ

行业 医疗服务 · 上市 2016-11-18 · 总股本 3.6066亿股 · 全流通

¥165.19

+0.59　+0.36%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

57.53

静态 PE 57.24

3.36

市净率

总市值

596亿

流通市值 524亿

换手率

0.59%

量比 2.77

成交额

3.07亿

振幅 2.03%

TTM 股息率

0.79%

每股派息 ¥1.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

90 ~ 200

区间位置 68.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.41%

历史价格分位（150日）：84.7%

近 20 日涨跌

+5.49%

近 60 日 +47.35%　近 120 日 +69.50%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥165.19 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	30	3.88	3.11 ~ 4.32	+23.51%	42.57x	14亿
2027E	30	4.98	4.53 ~ 5.37	+28.35%	33.17x	18亿
2028E	29	6.31	5.47 ~ 6.98	+26.71%	26.18x	23亿

2025A 实际净利润 11.33亿 ÷ 总股本 3.6066亿股 = EPS 3.14 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，30 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	58.05亿	66.70亿	80.75亿	98.14亿	118.34亿
营业收入增长率	-25.82%	14.91%	21.06%	21.54%	20.56%
净利润(元)	9.49亿	11.33亿	13.99亿	17.98亿	22.77亿
净利润增长率	-58.17%	19.35%	24.51%	27.97%	26.27%
每股净资产(元)	45.81	48.91	51.95	55.71	60.55
净资产收益率	5.56%	6.58%	7.58%	9.07%	10.54%
市盈率(动态)	59.81	50.91	41.20	32.24	25.56

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

42.57x

¥165.19 ÷ EPS 3.88　· 2027E 33.17x · 2028E 26.18x

EPS 增速 CAGR

26.17%

2025A 3.14 → 2028E 6.31（3年）· 预测期 CAGR 27.53%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.63

显著大于 1.5 　预测期口径 1.55

PE 消化至 30x 需要

1.5 年

当前 PE(TTM) 57.53x / 前向 42.57x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 42.57 ÷ (CAGR × 100) = 1.63，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 57.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 26.17%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-3.98	-2.60	-1.38	5
近 10 日	+3.65	+4.04	-0.39	10
近 20 日	+5.27	+7.72	-2.44	20
近 60 日	+19.99	+23.20	-3.21	60
近 120 日	+48.92	+55.72	-6.81	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 5.27亿，其中特大单净流入 7.72亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流入 5.27亿。
近 120 日累计净流入 48.92亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21，单日 -4.61亿。
短窗口：近 5 日 -3.98亿，近 10 日 +3.65亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.59%，资金流绝对值相对 596亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	51,711	+13.85%	6,975	101万元
2026-03-31	45,422	-5.74%	7,940	115万元
2026-02-28	48,188	-12.33%	7,485	109万元
2025-12-31	54,967	-8.52%	6,561	95万元
2025-09-30	60,086	+45.37%	6,002	87万元
2025-06-30	41,334	-5.16%	8,726	127万元
2025-03-31	43,585	+3.48%	8,275	120万元
2025-02-28	42,121	-9.36%	8,563	124万元
2024-12-31	46,470	-12.80%	7,761	113万元
2024-09-30	53,290	—	6,768	98万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 51,711 户，环比 +13.85%（增加 6,289 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 53,290 户起算，两年半累计减少 -3.0%，筹码趋于集中。
户均流通股由 6,768 股升至 6,975 股，户均市值 101 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +23.61% 与主力资金近 20 日净流出 5.27亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

2026年半年报点评：新兴业务收入、订单高增长，资本开支再提速

增持国信证券研究员彭思宇,陈曦炳,凌珑2026-09-01EPS预测 3.78 / 4.65 / 5.55（26/27/28E）

公司信息更新报告：收入稳健增长，在手订单高增夯实全年确定性

买入开源证券研究员余汝意2026-08-27EPS预测 4.18 / 5.15 / 6.41（26/27/28E）

小分子业务经营稳健，新兴业务加速爆发

买入国金证券研究员甘坛焕,方程嫣2026-08-25EPS预测 3.86 / 4.84 / 6.13（26/27/28E）

技术壁垒高筑行业护城河，新兴业务加速爆发

买入国金证券研究员甘坛焕,方程嫣2026-08-12EPS预测 3.86 / 4.84 / 6.13（26/27/28E）

2025年年报点评：在手订单充沛，新兴业务强势增长

增持国信证券研究员彭思宇,陈曦炳2026-04-26EPS预测 3.78 / 4.64 / 5.54（26/27/28E）

业绩重归增长轨道，结构优化与成长确定性凸显

买入中邮证券研究员盛丽华,辛家齐2026-04-17EPS预测 3.79 / 4.61 / 5.69（26/27/28E）

2025年年报点评：新兴业务成长兑现，小分子CDMO稳健向上

西南证券研究员杜向阳2026-04-10EPS预测 3.93 / 4.86 / 6.07（26/27/28E）

公司信息更新报告：收入利润高质增长，多赛道景气共振下迈向加速周期

买入开源证券研究员余汝意2026-04-01EPS预测 4.18 / 5.15 / 6.41（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、开源证券、国金证券、中邮证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.78~4.18 元区间（中位 3.86），与同花顺一致预期 3.88 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.79%

¥1.30 ÷ 现价 ¥165.19

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.01pct

股息率 0.79% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-26	13.00	1.30	2025-12-31	0.86%	实施分配
2025-06-26	11.00	1.10	2024-12-31	1.28%	实施分配
2024-06-28	18.00	1.80	2023-12-31	2.67%	实施分配
2023-06-28	18.00	1.80	2022-12-31	1.44%	实施分配
2022-07-21	8.00	0.80	2021-12-31	0.30%	实施分配
2021-07-13	6.00	0.60	2020-12-31	0.16%	实施分配
2020-06-24	5.00	0.50	2019-12-31	0.21%	实施分配
2019-06-10	4.00	0.40	2018-12-31	0.47%	实施分配
2018-05-25	3.50	0.35	2017-12-31	0.43%	实施分配
2017-06-14	5.00	0.50	2016-12-31	0.34%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-26 每股 ¥1.30。2025 年度合计每股派息约 ¥1.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.10（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.80（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 57.53x、前向 PE 42.57x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 26.17% 测算，消化到 30x 约需 1.5 年。股价处于 52 周区间 68.3% 分位，距 52 周高点 -17.41%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.63（预测期口径 1.55），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 26.17%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.79%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 51,711 户，环比 +13.85%（+6,289 户），自 2024-09-30 起累计 -3.0%。
融资余额：60 个交易日由 6.56亿变为 8.10亿（+23.61%），占流通市值 1.55%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 5.27亿、近 120 日净流入 48.92亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 42.57x 不变，股价对应 EPS 6.31 → ¥269，持有 2.33 年的年化股价回报约 23.24%；叠加 0.79% 股息，综合年化约 24.03%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥116（较现价 -29.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.78~4.18 元区间（中位 3.86），与同花顺一致预期 3.88 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 19.35% · 2026E 24.51% · 2027E 27.97% · 2028E 26.27%；ROE 由 6.58%（2025A）上行至预测 10.54%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.36x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 30 家、2027E 由 30 家、2028E 由 29 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002821/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:14。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比